9‌‌月24、26日，央行接连发布一揽子利好政策，政策表述更趋积极,政策“组合拳”也相当有力，远超市场预期的政策力度，大大增强了市场信心。在利好消息鼓舞下，中国资产随即全线飙涨，A股、港股大幅走高。A股出现暴涨的大反转行情，短短5天时间，大盘就从2700点冲上了3300点，涨幅达20%。

9月26日,A股三大指数低开高走,沪指尾盘成功收复3000点大关。全市场超5100只个股收涨,下跌个股不到200只。30日，A股继续放量大涨，三大股指同步创出年内新高，沪指午后冲破3300点，创业板涨逾14%，科创板涨超17%。

此轮利好央行首次创设的两个新工具引发市场关注，分别是“证券、基金、保险公司互换便利”和“股票回购增持专项再贷款”。这两个新工具将较为直接地引导资金流向股票市场，为证券、基金、保险公司的股票调仓、增持提供便利工具，为长期资金进入股票市场提供支持性工具，预计有助于提升投资者信心，增加市场风险偏好，维护资本市场更加稳健、高质量发展。

9.24、9.26日的政策利好，仿佛为近些年持续低迷的股市楼市注入了一剂强心剂。似乎意味着牛市已经到来，通常来说，股市连续三个季度指数涨幅超过20%方可确认为牛市，目前的情形只属于反弹。

不过，毋庸置疑，此轮货币放水短期内肯定会对楼市股市的复苏起到积极的促进作用。但这些利好政策能否通过楼市股市传导到实体经济，推动中国经济实现高质量增长，还有待于实践检验。问题的关键在于，这一轮利好政策引发的股市估值提升、股价上涨所带来的获利资金，是否能够拉动内需并反哺实体经济。‌

此次央行释放出的货币政策利好，通过降低融资成本、增加流动性、支持上市公司并购重组等措施，旨在提振市场信心，促进经济发展。然而，政策的实际效果还需要看这些措施是否能够有效传导到实体经济，促进企业投资和消费的增加。

总体上来看，货币放水利好政策能否见效，主要取决于以下几方面因素

一、货币放水政策的有效性和延续性需要得到市场检验，要达目的还需具备多方因素配合

此轮货币放水央行通过提供流动性、降低利率等手段向市场释放利好，短期内能够促使股市上涨、楼市复苏，但最终要达到拉动内需反哺实体经济的目的，还需其他因素的配合。

因为，金融政策的实效性取决于多方因素，包括经济基本面的改善、市场情绪、资金流向以及政策导向等。虽然货币放水可以通过激活市场活力、引导资金流入消费和投资领域来促进经济增长，但其效果并非一成不变，而是受到多种因素的综合影响‌。

二、利好政策刺激下股市产生的财富能否起到拉动消费、流入实体经济，推动中国经济发展的作用？

政府可以通过政策利好打造出“人造牛市”，短期内能够起到提振市场信心，股价上升、市值上涨增加社会财富的作用。但股市新产生出的这些财富，能否如愿进入消费领域或流入实体经济去拉动内需促进经济增长，仍有待于观察。

回顾中国股市34年发展史，历史上中国股市曾经历过几轮牛市，由于制度建设长期缺失，法律法规不健全，导致中国股市成为上市公司圈钱的最佳途径，大股东纷纷通过财务造假上市，而后顺利减持套现，短短几年时间，就轻松实现了财富自由。几十年来A股创造出了大量的百万、千万甚至亿万富翁。

正如中国资本市场研究院院长吴晓求所言，中国股市中，大概80%的企业几乎没有创造利润，三年后就减持套现了。他认为，解决的方法很简单，就是要把减持套现这条路堵死。

管理层原来设想股市上涨所创造的这部分财富，能够留在国内，通过投资、创业、扩大再生产促进中国经济发展。然而，结果却与管理层原先的设想大相径庭。这些股市中的财富并没有留在国内，投入到实体经济之中，起到所谓先富带后富的作用，而是被减持套现的大股东们携巨资举家移民，去国外享受幸福人生了。

事实上，几十年来中国股市发展过程中所产生的大量财富，其中很大一部分流入到了西方国家，中国富豪移民为推动这些国家的经济发展，增加其GDP总量做出了巨大贡献。具体数字笔者没有从网上查到，大家可以自行脑补。

此外，虽然这次出台了一系列利好楼市的政策，但笔者认为，以上政策并没有触及楼市的根本，尽管短期内能够促使楼市回暖，但要难以从根本上逆转整个预期。即使全部放开所有一线城市的限购（这恐怕是截止目前我国楼市政策的终极大招），但最终结果也只能产生短期效应。

其他城市的有钱人，不可能像政策设计者所预期的那样，蜂拥而至去一线大城市抢购房产。这种局面恐怕只能在臆想中出现，在当下的现实生活中不可能出现。而且在当前楼市状况下，即使人们从股市中赚到了钱，也不一定会去购房。

三、结构性货币政策工具、支持上市公司回购增持等能否落到实处？

此次央行通过创设结构性货币政策工具，支持符合条件的金融机构使用自身拥有的债券、股票等作为抵押，从中央银行换入高流动性资产，用于投资股票市场‌。这种直接绕过商业银行与机构对接的方式，旨在通过托市来尽快做大市值，从而防止外资抄底中国资产，并提振投资者对资本市场的信心‌。

但这一政策工具能否真正发挥作用，还有待于通过股市实践来检验。此外，长期以来A股中存在的阻碍股市发展，影响投资者信心的诸多毒瘤，如财务造假、欺诈发行、违规减持、操纵市场、内幕交易、退市赔偿以及造假生态链等。

这些毒瘤能否彻底清除？都关系到股市治理是否见效，生态环境是否好转，成为检验A股是否成为一个正常股市的衡量标准。

事实证明，股市的繁荣可以通过提升市场信心和吸引投资来反哺实体经济。传统经济学观念认为，经济基本面的改善是股市繁荣的前提，但现实情况表明，股市是经济发展的晴雨表，牛市行情有时可以先行一步，通过市场情绪和资金流向影响实体经济‌。例如，德国DAX指数的显著上涨就表明，股市的繁荣并不完全依赖于经济基本面的改变，而是受到市场情绪和资金流向的综合影响‌。

综上所述，此轮货币放水能否见效、成果如何？关键在于股市能否有效拉动内需并反哺实体经济。这需要综合考虑经济基本面的改善、市场情绪、资金流向以及政策导向等多重因素。

只有把实施扩大内需战略同深化供给侧结构性改革有机结合起来，增强宏观政策协调配合，全力推进金融增量政策举措加快落地。同时还需加快股市改革步伐，建立健全相关法律法规、完善退市制度。

只有这样，才能切实改善市场预期，增强经济活力，达到以货币放水利好政策促使楼市股市全面复苏，推动中国经济走出回升向好态势的目的。

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