【半年报】河钢股份虽然连续三年营收和利润下滑，但总算是保住了盈利，相对持续亏损的钢铁企业，规模大的优势就体现出来了。

河钢股份（000709）上半年财报显示，完成营收588亿元，减少8.6%。这是河钢股份连续三个中报收入下滑，规模已经低于2019年的624亿元。

上半年河钢股份的营业成本为536亿元，也就是说毛利润大约52亿元，相对亏损企业只有几亿元毛利润，腾挪空间大了。

从费用端看，首推财务费用，半年高达28.6亿元，其中主要来自利息费用近27亿元。为何有这么多的利息支出？还是因为负债比较高。

截至6月30日，河钢股份的负债率为74.5%，和去年末相比减少大约0.3个百分点，这自然不解渴。而且最近10年，公司的负债率一直在70%以上，利息费用无情地吞噬着利润。

此外，上半年的管理费用13.3亿元，研发费用9.1亿元，合计也有22.4亿元。相对而言，销售费用只有大约0.5亿元，几乎不值一提了。

上半年，河钢股份还获得3.3亿元投资净收益，几乎等于营业利润（3.5亿元），所幸还有营业外收入2.47亿元，最终利润总额约6亿元，扣除税收后的净利润4.83亿元，再减去少数股东损益0.7亿元，最终归母净利润4.13亿元，比去年同期减少19%。

写到这里，读者们会发现，半年支出利息费用27亿元，差不多是归母净利润的近7倍左右。

既然利息费用这么高，把债还了不是少付利息吗？只怕没那么容易。

根据资产负债表显示，至6月30日，河钢股份的流动资产为764亿元，但流动负债为1509亿元，几乎是流动资产的两倍。短期借款729亿元，到期的非流动负债152亿元，合计881亿元，货币资金382亿元无法覆盖。

因此，高负债的河钢股份无法从容减少债务，要不然也不会资产负债率一直维持在70%以上。至6月末，公司总负债2006亿元，总资产2692亿元。

河钢股份在原唐钢股份、邯郸钢铁和承德钒钛三家上市公司强强联合、通过证券市场吸收合并组建的特大型钢铁企业，控股股东是河北钢铁集团，控制超过63%股份，实际控制人是河北省国资委，是省属大型上市国有企业。

至2023年末，河钢股份的职工总数超过3.12万人，比2022年末增加3600余人，主要增加是生产端人员，技术人员也增加500多人，同时行政人员也增加近400人。

这也是笔者不太理解的地方，这几年行业在下行周期，为何还逆势增加人手？

去年，河钢股份人均创利3.5万元，人均薪酬15.5万元，比2022年减少大约9000元。

至于高管，去年薪酬最高的是总经理许斌，大约119万元；其他高层多在40万元至80万元之间，监事会主席李毅薪酬44万元，董事长王兰玉不从股份公司领取薪酬。

（备注：本文所说的“薪酬”或“人均薪酬”包括工资及奖金、员工福利费、五险一金、企业年金、补充退休福利等，且为税前；文中数据来自同花顺iFinD、东方财富Choice和万得终端）