出品|三言财经

作者|DorAemon

9月9日，携程发布了截止至2019年6月30日第二季度财务报表。据财报显示，2019年第二季度，携程净营业收入为87亿元人民币，同比增长19%；住宿预订营业收入为34亿元人民币，同比增长21%；交通票务营业收入为34亿元人民币，同比增长13%；旅游度假业务营业收入为11亿元人民币同比增长25%；商旅管理业务营业收入为3亿零900万元人民币，同比增长21%。

财报中亮点很多，携程的各项业务均呈现较大幅度增长，运营业绩良好。此外，根据财报披露数据显示，携程的国际业务收入占比增高并且在低线城市占有更高市场份额。值得一提的是，其品牌低星酒店间夜在本季度同比增速超过50%，颇为亮眼。

近日，由艾瑞发布的《2019中国在线住宿预订行业研究报告》也同样指出，今年上半年，携程住宿预定业务在OTA行业中稳坐第一把交椅。报告显示，2019年中国在线住宿预订市场交易额预计超过2700亿元，间夜规模预计达9.6亿间夜。

该报告统计的“市场集中度”CR5中，2019年上半年，交易额口径方面，行业前五家OTA，即携程、去哪儿、同程艺龙、飞猪、美团点评等，占据全行业交易额的93%。其中，携程系占据63.8%，为行业第一；间夜量口径方面，行业前五家间夜量之和占全行业的90.0%。其中，携程系占47.5%，已超过全行业数据的一半。因此，在酒店交易额、间夜量方面，携程系处于行业第一位置。

不过，虽然携程第二季度财报和艾瑞出具的报告足以显示携程的领先地位，但是仍然有媒体报道认为艾瑞这篇报告有“问题”。

有媒体指出，携程财报以及艾瑞并没有披露携程住宿预订业务自己的间夜量数据。在艾瑞报告中，间夜量这一数据是以包含携程、去哪儿以及同程艺龙在内的“携程系”作为整体呈现。该报道认为，这种数据并不能反馈携程住宿预订业务真实运营情况，并根据猜测分析，认为脱离“携程系”，携程住宿预订业务本身的间夜数恐怕低于其竞争对手因此携程选择不单独披露。报道借此认为，携程已经开始走下坡路。

果真如此吗？作为行业老大，其实携程不公布间夜量由来已久，彼时只是为了商业分析原因定下一个规则，如今却被过度解读。

衡量OTA酒店业务竞争力的维度有很多，比如GMV便是其中之一。

此前，携程公布携程酒店8月合计客房销售GMV超过180亿，其中8月份日均客房销售GMV超过6亿。根据艾瑞报告，2019年中国在线住宿预订市场交易额预计超2700亿元。

如果以携程酒店每个月客房销售GMV180亿估算，那么2019年全年客房销售GMV则是2160亿。占艾瑞报告预计的全国在线住宿预订市场交易额2700亿元80%。即使将携程酒店业务单独分析，其仍然占据行业领导位置。

因此，有媒体仅强调间夜数这一数据，是有些片面的。衡量任何一家企业运营成绩、市场表现，均不能仅从一项数据“以偏概全”，需要全面的分析。而携程的一些同行却也没有公布过酒店GMV。

那么，包含酒店业务在内，携程作为OTA行业龙头老大，这份财报披露了什么亮点呢？

根据中国旅游研究院今年年初发布的相关报告显示，2018年我国全年国内旅游人数达到55.4亿人次，同比增长10.76%。而2019年上半年，全国旅游人数预计为30.8亿人次，同比增长8.8%。预计2019年国内旅游人数将达60.4亿人次，同比增长9%。

在我国旅游市场增长强劲的大背景中，作为行业龙头，携程的表现自然首屈一指。据财报显示，携程第二季度住宿预订营业收入为34亿元人民币，同比增长21%。

旅游出行市场火热同样带动整个OTA市场增长良好。美团点评在今年二季度实现盈利，其到店、酒店及旅游业务整体收入52亿元，同比增长42.8%；到店、酒店及旅游业交易额为513亿元。而携程仅住宿预订业务就占美团到店、酒旅整体收入的65.39%。

可见作为老牌企业，携程的实力仍然强劲。不过，有说法认为美团点评酒店收入不及携程系因其以低星为主，而携程在高星酒店领域占据头部位置。

然而，携程第二季度财报显示，携程在低星酒店市场也开始发力。据财报，携程低星酒店间夜连续5个季度同比上升超过50%。

另一方面，早在2018年11月，携程就已披露用户年龄结构，其中，35岁以下客户比例连续5年保持在70%左右，这一部分用户群体经济实力和消费水平均处于较高位置。

根据中国旅游研究院的报告显示，近些年来，在旅游消费人群中，90后人群数量快速增长。此外，近年来，我国中西北部地区居民旅游消费金额占全国旅游消费比例不断提升，中西北部地区居民旅游消费意愿增强。这意味着旅游市场对低星酒店需求将会持续增加，更需要OTA企业提供价格优廉，质量较好的酒店产品。

因此，携程高管在财报电话中表示，因观察到用户在低星酒店领域有消费上升趋势，携程将提供更有竞争力的低星酒店价格，持续加强促销。

如果用一个词形容2019年，“下沉市场”再恰当不过了。今年，各行各业可谓都在强调“下沉市场”这个概念，OTA市场也同样如此。

之所以携程的低星酒店市场能创造连续5个季度增速超过50%，原因之一就在于其下沉市场的表现。

携程在“下沉市场”的“刷墙”宣传

携程在本季财报中披露了其线下门店运营情况，第二季度，携程线下门店单日营业额峰值突破1.2亿元。

今年8月27日，携程公布其旗下三品牌门店，前八个月出团销售额突破100亿元。“携程旅游”品牌门店已覆盖240多个地级城市、450多个县域城市。截止至今年7月，“携程旅游”品牌门店总数已超过2400家，覆盖全国26个省、直辖市以及240多个地级市。而在北京、上海等一线城市，“携程旅游”门店数也已超100余家。今年，携程计划增加旗下门店数量至8000家。

线下门店是目前OTA市场的“香饽饽”，但是拓展线下业务所面临的成本压力也非常大。以OTA公司途牛为例，根据途牛2019年第一季度财报显示，截止至3月底，途牛已拥有线下门店数超过530家，并且还包括31家自营地接社。

但是，途牛一季度净亏损1.482亿元，相比上年净亏损7160万元增幅扩大一倍。业绩亏损主要源于途牛运营成本上升，据其财报显示，一季度途牛运营开支为4.3亿元，同比增长12.4%。

途牛创始人于敦德在接受媒体采访时表示，今年将放缓新开线下门店速度，改进产品供应和门店管理，释放门店盈利潜力。

途牛面临的运营压力侧面证明维持庞大的线下门店数量绝非易事。因此，仅“携程旅游”拥有的2400余家门店就已经可以让其他OTA同行们望而却步。

上千家门店带来的运营成本只会更高，但携程财报中较好的业绩表现再次证明其强大的实力。

携程正在走向全球化，提供全球旅游服务，是当下携程正在进行的战略布局。

如今，出国旅游已成为我国旅游市场的另一个增速点。根据中国旅游研究院发布的报告显示，2019年上半年我国国际旅游收入为649亿美元，同比增长5%；出境旅游人数约为8129万人，同比增长14%。

出境旅游相比国内旅游，人们的需求要更加复杂。从出行到住宿，以及旅游产品的选择，都离不开一套系统化的完整体系。同时，要实现“为全球人们提供优质的旅游服务”的目标，也需要全面本地化布局。

2019年第二季度，携程的国际酒店和国际机票（不包括天巡在内）增速达到同期中国出境人次增长的两倍多。另一方面，携程国际业务收入方面增长迅速，包括大中华地区用户的出境游业务和海外用户的旅游业务，占集团总收入约35%以上。

这说明携程的国际化战略已初见成效。据此前携程披露信息显示，其国际火车票业务已布局50多个国家和地区，境外打车服务已覆盖欧美和东南亚等47个国家，超过785个城市。

8月30日，携程宣布完成与Naspers Limityed的股权置换交易，成为印度OTA公司MakeMyTrip的最大股东；此外，携程还宣布将正式进军北美，通过投资美国领先的三大旅行社，携程将占据50%以上的中国游客赴美地接市场，为中美两国旅游者提供服务。

仅中国、美国和印度三个国家携程服务的潜在人口数量就达到30亿，未来，携程的国际化业务增量巨大。

携程CEO孙洁表示：“长期来说，国际化布局将帮助携程进入更大的潜在市场，有效提升产品规模，减少季节性因素影响并分散地域不确定性带来的潜在风险” 。在财报中，携程还宣布将公司英文名称变更为“Trip.com Group Limited.,”，目的是更好的为国际化战略服务。

虽然，携程的国际化战略前景良好，并且国际业务收入占比增高，但仍然面临着来自新兴OTA企业的强力挑战。

以飞猪为例，依托阿里巴巴强大的资源支持，飞猪也同样不断深化和全球各大旅游企业、目的地旅游局合作。当下，飞猪布局出境购物领域。今年3月，飞猪推出“飞猪购”业务，游客可通过平台预定、购买境外商品，到达目的地后取货。

在国际化布局战略中，携程难免会遇到强力的竞争。但是，作为行业的先行者，携程有着不可比拟的先发优势。随着国际化布局的推进，国内乃至全球用户可享受全球“一站式”旅游服务。

所谓“一站式”服务，实际上并不仅仅只包括出行、住宿以及旅游产品。创新也是携程能一直处于行业龙头的原因之一。

携程除了可以满足游客的出行基本需求外，还创新性的提供更多额外服务。例如“店内商城”，可以为用户提供餐饮、SPA、会议室预订等。满足不同用户群体的不同出行需要。该服务目前已基本覆盖携程平台高星酒店。

举例来说，用户除了可以通过携程APP购买火车、机票、酒店以及各种旅游产品外，携程还提供WIFI电话卡、保险、签证、兑换外币等额外服务。甚至还可以提供当地向导、翻译等服务。

携程倾向于打造一款门户级别的综合性产品。

在目前OTA市场中，除了美团提供较为广泛的本地化服务外，飞猪以及途牛则仍然主要提供酒店、票务等服务。因此，携程的“一站式”服务更显得先人一步。

持续不断的研发投入，才能保证产品的创新能力不被赶超。根据财报披露的数据，携程第二季度产品开发费用为26亿元人民币，同比上升17%，环比上升4%。

携程高管解读第二季度财报时提到，目前，携程的一站式服务平台提供60余种产品，同数十万供应商达成合作。

目前，2019年已近尾声，随着下沉市场的进一步开发以及国际化战略的推进，OTA市场竞争将只会更加激烈，我们拭目以待。