A股上市公司寒武纪无疑是市场的明星股了，在过去的几个交易日，股价最高上冲到了777元，成为了市场上的第二大高价股，股价仅次于贵州茅台。

但是至今为止，有一件事情让人感到很纳闷，就是上市差不多有4年的时间了，寒武纪至今还没有盈利，而在最近的4年时间亏损了36亿元，即便是在这种情况下，寒武纪却成为了指数基金的重要成分股，目前在上证50指数、科创板50指数以及沪深300指数中，有寒武纪的持仓。

对于这样一只4年时间还在亏损的股票，为什么股价却能上升到A股的第二高价股，还有基金在不断的买入，这背后到底是发生了什么呢？

为何基金扎堆买入？

这主要还是全球大科技的投资氛围起到了核心作用，美股的英伟达以及芯片股市值在持续的飙升，这让国内基金看到了其中的玄机，只要有科技创新的成分存在，股价就会水涨船高，尽管英伟达当前是处于亏损的状态，然而市场似乎在想象，如果有一天寒武纪的技术创新能够接近于英伟达的水平，那么估值又该值多少呢，我想这是在基本面还没有确定的情况下，股价却能被持续推高的原因。

从寒武纪被纳入多个指数基金的成分股，主要还是基金的持仓理念发生了变化，已经从过去的传统行业转向科技，基金的这种转变是随着时代潮流的进步而与时俱进，因为从2024年开始国家就在持续的科技的研发创新，对科技的重视程度达到了前所未有，这种格局下如果投资的理念不跟随国家政策，显然是要脱节的。

A股的指数成分股实际上在一个时代，会产生不一样的标的。记得最早的时候是贵州茅台，后来因为新能源汽车时代，诞生了宁德时代，如今感觉指挥棒似乎有点要交到寒武纪的手里，因为贵州茅台是大消费时代的产物、而宁德时代是新能源时代核心资产，如今进入了大科技时代，寒武纪很明显成了新的风向标，如果你拿贵州茅台和宁德时代去想象如今的寒武纪，估计就能想明白了，这是时代的选择，而不是基金的无脑买入。

还有一点，市场之所以能够容忍寒武纪的累计亏损，就是觉得其新一代的人工智能芯片架构在未来能够产生比较好的效益，毕竟国产替代这件事可不是口头说说，随着外围技术力量比较明显的芯片对国内供应的限制，这个时候国内先进芯片如果突破，那销量等级就完全不同了，从我的理解角度而言，市场实际上预期的就是这些可能产生价值的点。

无论是指数基金的扎堆买入，还是有更多资金“高位”买入持续亏损的寒武纪，我想这个时候不应该只用批评的声音，更多的是要思考不同背景下的产业发展布局，要看到科技创新已经渗透到了资本市场，如果目前我们还只是炒作贵州茅台为代表的传统行业，这个市场还能进步吗？

各位好好想想吧。

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