日经指数一度暴跌，但很快收复失地，A股就无法与日本股市相比了，被认为价值洼地的A股怎么了？

因为日本央行降息，日元升值，美国经济数据不如市场预期引发美国经济衰退的忧虑，日本股市8月1日开始连跌三天，8月5日更是跌到多次熔断，日经225指数5日收盘报31458.42点，下跌4451.28点，重挫12.4%，超过了1987年美股暴跌的“黑色星期一”次日的3836.48点，刷新历史纪录，当天两次触及熔断，引发全球的恐慌情绪蔓延，亚太股市跌声一片，进入比惨大赛。

在日股崩盘之际，A股走势又是如何呢？A股上证综指、创业板指数、科创板和深成指也是连跌三天，但跌幅远小于日本股市，但是此后的走势就远弱于日本股市了，A股是低位震荡，日股是快速反弹，显示日股走势更有内生性上涨动力。日本股市8月6日暴涨10.23%，此后连续反弹，　截至8月16日收盘，日经225指数收盘涨3.6%报38062.67点，当周累涨近9%；东证指数涨3%。日经225指数从最低点31159.20点涨到最高的38143.55点，上涨6984.35点，涨幅22.4%，已经进入到技术牛市。

A股则与日本股市完全脱节，日股8月6日飙升，但上证综指、创业板指数、科创板和深成指分别上涨0.23%、1.25%、1.36%和0.82%，从K线组合来看，都是小阴线，与日经225指数大阳线不同，此后并没有反弹，而是继续震荡下跌，上证综指在8月15日创新低2839.39点，创业板指数1581.05点，深成指则是8288.71点，创业板指数则是697.86点，但是当天指数出现惊天大逆转，上证指数上涨了0.94%，收于2877.36点，深成指上涨0.71%，收于8370.12点，创业板指上涨了0.53%，报收1592.71点。两市成交额显著增加，较上一日放量1140亿，达到5915.23亿元，背后是部分ETF基金价量异动，四家ETF基金成交就高达100亿元，华泰柏瑞沪深300ETF成交超55亿元，易方达沪深300ETF成交超25亿，这两家基金一直是国家队护盘的御用ETF，也就是说，股市出现神逆转，并非市场力量主导，而是国家队出手，正是因为国家队出手，市场走势就存在很大的变数，在于国家队可以稳住指数，但很难形成内生性上涨动力。

　8月16日，日经指数继续大反弹，A股走势就显得很低迷 了，截至收盘，沪指报2879.43点，涨0.07%；深成指报8349.87点，跌0.24%；创指报1591.46点，跌0.08%。两市成交大约5900亿元，个股跌多涨少，下跌个股超3400只。上证综指小幅上涨，与银行强势不无关系，而银行又是国家队护盘的关键板块，从某些ETF看，出现脉冲式放量，与上证综指走势存在一定相关性。但是银行护盘，并没有激发投资者信心，而是出现资金虹吸带来个股普跌，增加了市场亏钱效应。

在日本等亚太股市暴跌之际，笔者认为A股跌幅会很有限，在于A股点位很低，另外就是国家队护盘，不会容忍指数下跌过多，与市场乐观者声音相比，笔者显得相对谨慎，认为A股反弹也会很艰难，在于成交量低迷，投资者信心极度低迷，对于那种日本美国股市下跌，A股价值洼地投资价值显现的说法并不认同，背后是A股相对封闭，与美股联动性很差，A股走势会更加的独立，处于易跌难涨的态势。

自从去年以来，金融监管总局、央行、证监会、高层是不断 的释放积极信号，推出了很多的政策利好，但A股并没有走好，投资者信心也没有得到很好的提振，增量资金依然匮缺，存量资金还在流失，我们需要思考一个问题，是各项改革没有抓住市场核心，还是投资者不再信任这个市场，只有理清问题，才能提振投资者的信心。

如果是改革政策没有抓住股市下跌的核心，那么就要进一步梳理改革政策，抓住股市下跌的焦点问题予以改革，如果是投资者对市场公信力缺失，就要千方百计的重塑市场的公信力。