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（一）本周权益市场回顾

本周（2024/09/23-2024/09/27下同）A股指数全数上涨，债市多数下跌。周内各大主要指数表现为：上证指数上涨12.81%，深证成指上涨17.83%，创业板指上涨22.71%，科创50上涨14.14%。其他宽基指数方面：中证500指数上涨15.63%，中证1000指数上涨15.08%，沪深300指数上涨15.70%，上证50指数上涨15.13%。行业板块方面，31个申万一级行业全部上涨。涨幅最大的三个行业分别为基础化工、公用事业和汽车，涨幅分别为：26.06%、24.37%、23.00%。涨幅最小的三个行业分别为房地产、电子和传媒，涨幅分别为：7.92%、9.17%、10.45%。风格指数全部上涨，金融风格、周期风格、消费风格、成长风格、稳定风格变动分别为16.74%、12.68%、17.96%、15.62%、9.07%。每日成交金额和成交量方面，本周，平均每日成交额10622亿元。

（二）本周债券市场回顾

（1）流动性及资金面回顾

本周央行公开市场操作货币净回笼3410.5亿。本周货币投放14661亿，货币回笼18071.5亿。

本周利率[1]走势多数下跌，银行间质押式回购利率1D、7D、14D、1M分别变动-24.94BP、4.76BP、0.65BP、4.33BP，存款机构间质押式回购利率1D、7D、14D、1M分别变动-31.12BP、-3.86BP、-13.56BP、-14.01BP。

（2）二级市场回顾

本周各期限利率债到期收益率多数上涨。从收益率曲线变化来看，本周6M、1Y、3Y、5Y、10Y国债到期收益率分别变动4.14BP、5.02BP、6.73BP、8.63BP、12.52BP；6M、1Y、3Y、5Y、10Y国开债到期收益率分别变动-0.36BP、0.99BP、1.81BP、4.83BP、12.99BP。从期限利差来看，国债10Y-1Y利差环比变动7.50P，国开债10Y-1Y利差环比变动12.00BP。

中短期票据信用利差多数上涨。我们将各期限各等级中债中短期票据收益率与对应期限的中债国开债到期收益率间的差异作为信用利差，本周AAA级1年期、3年期、5年期信用利差较上期分别变动-0.68BP、1.88BP、2.03BP；AA+级1年期、3年期、5年期信用利差较上期分别变动-1.42BP、0.95BP、2.64BP；AA级1年期、3年期、5年期信用利差较上期分别变动1.95BP、2.46BP、4.55BP。

城投债信用利差全数上涨。本周AAA级6个月期、1年期、3年期信用利差较上期分别变动3.07BP、1.70P、2.00BP；AA+级6个月期、1年期、3年期信用利差较上期分别变动1.85BP、3.46BP、1.54BP；AA级6个月期、1年期、3年期信用利差较上期分别变动3.66BP、1.06BP、2.06BP。

（3）债券市场主要指数表现

本周债市主要指数多数下跌。本周各主要指数具体表现如下：中债综合指数变动-0.05%，中债企业债指数变动-0.05%，中证可转债总指数变动5.22%，中债国债总指数变动-0.25%，中债总指数变-0.12%，中债金融债总指数变动0.03%，中债信用债指数变动-0.01%。

（一）上周新发基金产品情况

本周共成立基金22只，发行份额223.73亿份。其中，股票型基金14只，发行份额174.07亿份；债券型基金3只，发行份额42.03亿份；混合型基金4只，发行份额2.6亿份。本周新成立基金发行明细一览：

（二）整体公募基金产品情况

根据Wind统计数据，截至2024年9月27日，境内公募基金共有12154只，管理资产净值达308519亿元。从各类型基金来看，股票基金共有2525只，资产净值28439亿元；混合基金共有4640只，资产净值33373亿元；债券基金共3713只，资产净值107003亿元；货币基金数量为370只，资产净值131879亿元；QDII基金有300只，资产净值4377亿元；FOF基金501只，资产净值1446亿元；另类投资基金58只，资产净值672亿元；REITs基金46只，资产净值1300亿元。

（一）货币市场基金

本周，货币市场基金指数上涨幅度为0.03%。

（二）固收类基金

本周各固收类基金指数全数上涨。各类型固收类基金指数表现如下：短期纯债基金指数变动0.03%，中长期纯债型基金指数变动0.01%，债券指数型基金变动0.07%。

（三）混合类基金

本周各混合基金指数全数上涨。各类型混合类基金指数表现如下：混合债券型二级基金指数变动1.43%；偏债混合型基金指数变动1.89%；混合债券型一级基金指数变动0.48%；偏债混合型FOF指数变动0.67%；偏股混合型基金指数变动7.03%；偏股混合型FOF基金指数变动2.52%。

（四）权益类基金

权益类基金各指数全数上涨。各类型权益类基金指数表现如下：可转债基金指数变动5.65%；普通股票型基金指数变动7.42%；股票指数型基金指数变动9.18%；股票型基金变动8.75%。

（一）基金经理一（权益）

策略标签：价值风格、行业集中，换手率低

最新观点：

1、认为今年银行会是涨幅前列，今年是银行上涨的第一年，坚信银行会继续走强；

2、公募基金持有银行的筹码不高；

3、民营经济活跃导致财富效应明显，大行走的是上升周期，中小行客户的不稳定性较大；

4、国企加杠杆主要跟大行合作，比如中国核电1200亿的项目；

5、央妈拿走一块肉，一定会补一块，不担心降存量房贷利率影响银行业绩。

（二）基金经理二（固收+）

策略标签：稳健均衡、追求贝塔收益

最新观点：

对于后市维持中性偏乐观的看法：核心支撑点在当前A股估值横纵比较均处在低位，尤其A股绝对估值水平相比全球处在低位，全球主动配置资金会在接下来一段时间去关注中国的投资机会，有望带来流动性边界上改善。目前A股向下的风险已经得到有效的释放，估值性价比在持续提升，保持中性乐观的市场整体判断。

（三）基金经理三（固收）

策略标签：短债，信用债，持仓分散

最新观点：

1、随着央行在下旬进行大额净投放，以及整体经济偏弱的情况，债券市场基本企稳。利率债修复较快，信用债调整后利差走阔，但没有快速修复，出现了一定的分化。

2、长久期的绝对收益率和期限利差偏低，更倾向于保持中性久期水平，等待更多信息确认。

3、可能会有宽财政政策出台，这可能会对长端利率产生冲击，届时可能会考虑拉伸周期。

4、美联储降息对国内货币政策的制约减弱，但国内央行可能仍会考虑汇率等因素。预计年内可能还会有降准降息。

注：[1]数据截止到9月26日。[2]以2023年初为基期反映该类别指数累计涨跌幅，下同。

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