10月31日，比亚迪公布了第三季度财务数据，非常亮眼，尤其是在国内新能源汽车行业竞争激烈的当下还能在今年前三季度录得5023亿元的营业收入，对得起国内新能源汽车“扛把子”的称号。

更令人欣喜的是单看2024年第三季度，比亚迪的营收是2011亿元，而特斯拉在三季度的营收是252亿美元，换算成人民币在1800亿元左右，意味着比亚迪达成了季度营收首次超过全球电动汽车领先企业特斯拉的壮举。

另一方面，我们发现比亚迪在市值方面不仅没有超过特斯拉反而与其有非常大的差距。以11月1日收盘股价为例，比亚迪的市值是8446亿元人民币，特斯拉为7992亿美元，约为5.7万亿元人民币。所以比亚迪的市值只有特斯拉的15%。

市值最能体现公众对一家价值的判断，为何在季度营收已经超过特斯拉的情况下比亚迪的市值连特斯拉的六分之一都不到呢？在我看来最主要的原因有两个。

第一，特斯拉的净利润更高。

营业收入不是公司放进口袋里的钱，需要扣除各类成本并按规定缴纳个税，净利润才是真正属于公司的财富。评价公司赚钱的指标是净利润。

2024年7-9月，比亚迪的净利润为116亿元，特斯拉则是21.7亿美元，换算成人民币是155亿元，相对比亚迪高出33%。

翻看2023年的年报可以发现两家的公司的净利润差距更大，2023年全年比亚迪的净利润不到特斯拉的三分之一，今年已经赶上不少。

第二，特斯拉的智能驾驶让其不只是一家汽车制造公司。

光是净利润的差距无法让特斯拉的市值是比亚迪的6倍以上，即便我们按照2023年净利润推算最多也就是3倍，按照今年前三季度算的话连2倍都不到，所以必然还有比利润水平更重要的因素支撑着特斯拉夸张的市值，这便是人工智能（AI）。

资本市场从来没有把特斯拉当成一家单纯的汽车制造公司。上个财年，丰田汽车的销量超过了1000万，成为这个星球上首家达到这个数字的车企。

可在美股上市的丰田汽车的市值仅为2328亿美元，哪怕是在今年3月丰田股价达到历史高位时的市值也就3400多亿美元，而特斯拉现在的市值就有近8000亿美元，前段时间更是超过1万亿美元。

卖车卖的最好的丰田市值连特斯拉的三分之一都不到，从定价角度来说显然是非常不合理的。不过，正向前面提到的那样，投资者将AI与特斯拉深度融合。

如果把特斯拉放到AI领域，它的市值就没那么突兀了，毕竟AI行业的翘楚微软和英伟达的市值可都在3万亿美元以上啊。

特斯拉的AI是有落地场景的，便是智能驾驶。虽然特斯拉的FSD最早要到明年一季度才能在中国落地，这让中国消费者对特斯拉版的全自动驾驶很陌生，但FSD在国外已经受过了考验，智驾体验是相当好的。

大家觉得未来电动汽车的关键是什么？是三电系统吗？我觉得不是，相比燃油车，电动汽车本身的技术壁垒不高，否则国内也不会一下子涌现出那么多新能源汽车品牌了。

生产手机的小米用了没几年就量产了SU 7，并成为时下热门车型之一；恒大要不是地产主业拉垮导致没钱造车，现在应该已经推出几款量产车型了，其实恒大汽车的第一款纯电轿车恒驰5已经造出来了，截至去年年底交付了1300多辆。

应用人工智能的智能驾驶才是新能源汽车企业未来的必争之地。相比特斯拉，比亚迪在智驾上起步较晚，虽然这两年投入了不少资源、组建了庞大的研发团队，但差距依然不小，甚至在国内品牌里也排不进前几位。

一家是科技感拉满、与AI结合得最好的人工智能公司 ，另一家目前只能算传统车企，资本市场看的是发展潜力，股价是未来预期的体现，特斯拉在市值上遥遥领先于比亚迪也就不足为奇了。

当然，比亚迪只要在智能化领域取得突破，再结合其已经建立的成本和技术优势，这套组合拳打下来威力将是非常惊人的。不说市值超过特斯拉，将丰田踩在脚下并不是什么非常困难的事情。

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