经历了长达三年的下滑后，三一重工的业绩迎来了拐点。

今年三季度，三一重工营业收入191.53亿元，同比增长19.4%；净利润12.95亿元，同比增长96.5%；扣非净利润15亿元，同比增长310.59%。

2022年-2023年，三一重工的经营性现金流净额分别为41亿元和57亿元；今年前三季度，这个数字达到了123.75亿元，同比增长151.74%，超过了2021年的同期水平。也就是说，三一重工不单单是账面业绩的回暖，而且还有现金流作为支撑。

一句话，三一重工起死回生！

为什么用“起死回生”这个词？因为三一重工这家公司，跌得真的太惨了。一方面，下跌的时间特别长，从2021年年初跌到了2024年年初，长达三年；另一方面，跌幅特别大，接近75%，相当于“腰斩之后再腰斩”。

要知道，三一重工是一家拥有辉煌历史的公司。

2016年的时候，三一重工的股价在2.5元附近，此后便一路开挂，无论是2018年“贸易战”还是2020年疫情，都没能影响其走势，5年时间涨幅超过20倍。

那么问题来了，曾经在山顶看过风景，而后又跌落悬崖，如今业绩大幅回暖大有卷土重来的迹象，所以，当下会是机会吗？

要回答这个问题，核心其实回答：2016年-2021年，为什么三一重工的股价能一路上涨？

搞懂了这个，就能够对当下做出判断。

先看业绩。

大家有没有发现，2016年恰好是三一重工的业绩底部，此后几年时间三一重工的业绩保持高速增长，直到2021年。也就是说，股价走势跟业绩基本上是保持同步的。

再来看刺激业绩上涨的因素。

众所周知，三一重工所处的是工程机械行业，而工程机械又是典型的周期性企业，不可避免的受到基建和房地产的影响。

2008年，咱们国家开启了大基建时代，同时房地产也进入高速发展阶段。通常来说，工程机械的更新换代周期是8年，这么算的话，2016年刚好迎来工程机械的大规模更新换代。所以，工程机械的更新换代需求叠加基建和房地产需求，三一重工迎来了业绩的大爆发。

除此之外，还有一点需要特别补充。2016年，三一重工国际收入为92.86亿元，占营业收入的40.78%，到2021年，这个数字是787.1亿元，占营业收入的73.65%。也就是说，国际市场的爆发也是三一重工业绩增长的重要原因。

好了，再来回答当下是不是机会的问题。

第一，按照工程机械8年的更换周期计算，2024年下半年进入新一轮景气周期的起点；第二，房地产行业经历了几年的低迷，但从国庆开始，有复苏的迹象，而且官方也明确定调“房地产止跌回稳”，意味着拐点或许已经到来；

第三，面对经济下行的压力，财政政策预期会放大招，同时配合地方政府化债，尽管说很难回到过去那种大基建时代，但行业会逐步止跌回稳；第四，跟八年前不同的是，如今“一带一路”的朋友圈更多、合作更广，再加上金砖国家合作，海外基建的增速或将超过国内。

综上来说，三一重工三季度业绩的回暖，大概率说不是昙花一现，而是受新一轮向上周期推动的影响。

最后，咱们再做几点补充。

三一重工的业务涉及挖掘机械、混凝土机械、起重机械、路面机械、桩工机械等等。具体来说，混泥土机械市场份额稳居全球第一，挖掘机械连续13年国内第一，起重机械、路面机械、桩工机械均排名国内第一。

这背后，就又得说到公司的研发。

2017年，三一重工的研发费用是7.7亿元，研发费用率仅2%；2023年，三一重工的研发费用是58.65亿元，研发费用率接近8%。

这么说吧，尽管三一重工被普遍认为是一家制造型企业，但是，就研发费用和研发费用率来看，并不比某些科创公司差。

而且，虽然公司具有很强的周期性属性，但是，自三一重工上市以来，累计分红金额是262.3亿元，是融资金额的3倍。所以，是不是非常值得我们称赞？