2014年，恰逢影视业红火，皇氏集团股份有限公司（以下简称：皇氏集团）果断进入。好景不长，影视业寒流袭来，皇氏集团没尝到多久甜头，影视制作板块便进入下行轨道。

近两年，皇氏集团开始将精力聚焦于乳制品，剥离影视业务，可身上仍然扛着其他行业所带来的重担。截至2021年前三季度，扣非后净利润呈亏损状态。

1月24日，急需帮助的皇氏集团通过出售旗下两家子公司股权，吸引到营收已超百亿的石家庄君乐宝乳业有限公司（以下简称：君乐宝）成为战略投资者。

官宣当天，君乐宝就为皇氏集团提供委托贷款，委托贷款金额不超过2.6亿元，可谓诚意满满。

此番双方的合作，皇氏集团能否借助君乐宝“咸鱼翻身”？君乐宝能否借助皇氏集团成功进入西南市场？

入局西南，跳出西南

1月24日，皇氏集团宣布与君乐宝、云南皇氏来思尔乳业有限公司（以下简称：来思尔乳业）、云南皇氏来思尔智能化乳业有限公司（以下简称：来思尔智能化）签署《股权转让协议》。

根据股权转让协议，皇氏集团将所持有的来思尔乳业20%股权、来思尔智能化20%股权以总价款2亿元转让给君乐宝，其中来思尔乳业20%股权的价格为1.79亿元、来思尔智能化20%股权的价格为2141.38 万元。

受此消息影响，皇氏集团1月24日涨停，报收5.87元/股。

据了解，2019年6月，皇氏集团就开始计划采取包括但不限于股权投资、债务重组、资产和业务整合等方式，积极寻求外部资金、技术及先进管理经验，征集和筛选非关联方战略投资者。

终于在2022年年初，皇氏集团通过转让子公司股权的方式引入君乐宝作为皇氏集团战略投资者。

君乐宝董事长魏立华表示，未来君乐宝、皇氏集团、来思尔将会在产品创新、菌种研发、规模化养殖、精细化管理、市场渠道及生产等方面开展深入合作。

皇氏集团董事长黄嘉棣说：“皇氏集团乳品板块已形成牧草种植、奶水牛及荷斯坦奶牛养殖、乳品研发、生产、销售完整的产业链，皇氏集团未来将专注于水牛奶相关产业链的构建。”

“君乐宝战略入股皇氏来思尔，将为皇氏来思尔乳品走出西南、迈向全国打下基础，”皇氏集团亦在公告中指出，“同时皇氏集团和君乐宝将以皇氏来思尔为纽带，在养殖、育种、加工、研发、精细化管理等多个领域加深交流和合作，进一步提升竞争力。”

在乳业专家宋亮看来，君乐宝的西南市场相对薄弱，君乐宝可以借助皇氏集团在西南市场的渠道，将君乐宝的产品推进西南市场，“君乐宝要实现对全国市场的布局，势必要在华南、华东、西南布局，甚至会辐射东南亚市场，现在就是通过类似‘大吃小’的方式，快速进入水牛奶的产业，以及进入西南市场。”

君乐宝相关工作人员向记者表示，“产业协同是合作发展的基础，此次君乐宝战略入股来思尔，增加西南地区优质原奶供应，增强研发实力，拓展西南、华南市场。”

近年来，乳企跨区域并购、入股等现象层出不穷。

2020年5月，新希望乳业以17.11亿元收购寰美乳业（拥有夏进乳业品牌）100%股权，并于报告期内完成全部股权交割；2021年10月，光明乳业以6亿元收购青海小西牛生物乳业股份有限公司60%股权。

“2019年、2020年乳企是布局奶源，即完善供应链体系，在奶源布局大概稳定时，大型企业就会开始切入一些中小企业，”宋亮指出，“近两年，乳业在疫情反复的情况下，增长乏力，高端产品市场疲软，所以乳企业绩都会有压力，资本对于乳业的信心不足，很多大型企业这种入局可以提升资本的信心。并且乳业形势放缓的话，就会出现‘大吃小’，强强合作这种情况。”

皇氏集团能否东山再起

皇氏集团本质为乳制品企业，以水牛乳为主。

而传统的乳制品业务却不足以撑起皇氏集团的野心。2014年开始，皇氏集团加快对文化产业的并购重组，入局影视行业。

随着影视业寒冬等负面因素出现，影视行业成为皇氏集团的绊脚石。皇氏集团开始收缩影视板块投入，直至2019年年底将影视板块剥离，开始强调聚焦乳业。

可是身上的负担仍未清理完全。该公司披露2020年盈利快报，但是在年报发出后，由盈转亏，该公司将其归咎于非乳业板块经营未达预期，商誉计提减值导致。

由于业绩突变，深交所对黄嘉棣、总经理陈易一、财务总监孙红霞给予通报批评的处分。

截至2021年前三季度，皇氏集团净利润1800万元，同比下滑45.62%，扣非后净利润-2321.85万元，同比下滑4006.88%。

“皇氏集团前三季度亏损，主要还是由于产品线下动销能力较弱，目前皇氏集团的产品主要依靠线上网红拉动，所以此次与君乐宝合作无疑对以后市场会有明显的帮助，无论是减亏甚至盈利，君乐宝也会提供资金层面的帮助，”有接近君乐宝的人士向记者表示，“其实君乐宝此次入股的性价比较高，付出较低的价值，对市场、产品、奶源等方面都有帮助。”

此次收购公告披露当天，皇氏集团宣布，君乐宝同意由委托贷款银行交通银行股份有限公司河北省分行根据《公司客户委托贷款合同》的约定代君乐宝向皇氏集团发放不超过2.6亿元贷款。

皇氏集团指出，本次委托贷款能够补充公司日常经营的资金需求，有利于为公司后续业务的开展、奶水牛种源芯片行动计划的落地实施提供必要的资金支持。

此次的交易对象来思尔品牌1996年创始于云南大理，2011年皇氏集团成为控股股东，2021年收入突破10亿元人民币。数据显示，来思尔乳业2021年前三季度的净利润已经超过2020年全年，来思尔智能化2021年前三季度也摆脱2020年亏损的局面。

宋亮指出，“近两年，水牛奶市场包括白奶、酸奶动销较好，君乐宝可以借助入股来思尔这个机会切入水牛奶。”

皇氏来思尔乳业总经理马万平表示，来思尔一直以“做中国最好的酸奶”为目标，未来，来思尔将会在各个方面与君乐宝开展更加深入的合作，共同开拓西南市场，发力全国。

君乐宝相关工作人员也告诉记者，“入股来思尔助力君乐宝进一步扩大酸奶产业优势，为君乐宝未来五年成为低温酸奶第一品牌贡献力量。”

值得一提的是，奶源也是君乐宝入股来思尔的原因之一。资料显示，来思尔乳业有剑川县万头奶牛养殖及10万亩牧草种植产业扶贫项目。

另有乳业从业人士向记者坦言，“皇氏集团水牛养殖已经有基础，这次君乐宝进入广西布局水牛奶源，也就是说君乐宝在计划全国市场发力的同时，也在向全品类发力，即便水牛奶源规模化具备难度，但是要有好的奶源才是重要的。”