作者/星空下的烤包子

编辑/菠菜的星空

排版/星空下的肉桂卷

最近，因为《黑神话：悟空》这款游戏，大部分投资者都在游戏板块挖掘资本市场的增长新星。但与此同时，另一个板块也迎来了大爆发，那就是华为鸿蒙板块，就比如常山北明（000158）、国华网安（000004）、网达软件（603189）等玩家直接用涨停来温暖投资者。

常山北明股价变化

事出反常必有妖，已经沉寂了很久的鸿蒙玩家们，为什么突然迎来爆发呢？原来，市场上关于华为的利好消息不绝于耳。比如华为正在迅速推进其革命性操作系统（纯血鸿蒙）的兼容性工作，用户即将在不久的将来体验到正式版的微信。

此外，就在华为开发者大会上，华为宣布已与生态开发服务商共建超过20个鸿蒙原生行业应用“样板间”（即行业应用通用基线版本）。这样做的目的，也是为了提升鸿蒙的原生应用的开发效率。首批将上线金融化和新闻资讯两大行业。

再加上马上要举办的海思全联接大会（包含鸿蒙峰会），直接把投资者们的预期拉满。

其实，从2019年鸿蒙操作系统首发以来，几乎每年都会进行一次版本更新，截至目前已经有超过5000个应用启动了鸿蒙原生应用开发，华为也在积极打造“生态圈”。

但是，鸿蒙板块的玩家真的欣欣向荣吗？整个行业呈现出了“大鱼吃肉、小鱼喝汤”的景象吗？笔者今天就带你来一探究竟。

一、各有各的毛病

虽然现在不少投资者已经开始畅想鸿蒙何时能够对抗安卓，但是目前来看，鸿蒙上游玩家的日子过的貌似并不是太滋润。

以润和软件（300339）为例，其在开源鸿蒙方向一直是大力投入，前期在商业模式上也做了一些尝试。从业绩上看，今年一季度净利润仅有2563万元，同比下降了29%，经营活动产生的现金流量净额为-2.3亿元。

这还不是最难受的，其应收账款的规模，已经突破了17.5亿元，润和软件的主要客户为大型企业或金融、电力等机构，这些客户的付款周期可能会比较长，而且客户一般都需要定制化开发，开发周期较长。笔者觉得，这也反映出了润和软件面对这些大客户时话语权太弱，这无疑会给企业资金周转增加负担。

润和软件净利润情况

缺乏现金的实际流入，成为公司最大的风险。

无独有偶，作为开源鸿蒙生态建设的先行者，软通动力（301236）虽然头顶鸿蒙概念，但是去年净利润同比下降了45%，今年一季度直接由盈转亏。而且非常重要的是，公司毛利率、净利率近几年来持续下滑，应收账款也已经超过了65亿元，占2023年营业收入的比例已经超过了35%。说明公司相对于华为的议价能力，还需要进一步增强。

正在推进"AI+鸿蒙"主赛道战略转型的拓维信息（002261），转型之路也并不平坦，虽然营收大幅增长，但利润却出现断崖式下跌，暴跌94%，销售净利率仅为0.0072%。

如何实现从喊口号到最终业绩的增长，这中间还有很长的路要走。

二、如何对标安卓

简单来说，鸿蒙操作系统主要分为 open Harmony（开源鸿蒙）和 Harmony OS（闭源鸿蒙）。如果把其产业链拆开，主要玩家是给华为做服务外包的软件厂商，以及硬件终端厂商，后者在信创国产化趋势下，会售卖搭载鸿蒙操作系统的自有产品。

鸿蒙产业链

目前来看，鸿蒙系统的市场占有率已经超过了16%，这也是华为在多年前鸿蒙系统发布时定下的小目标，所以，可以说鸿蒙已经真正跨过了生死线，尤其是Mate60系列上演了王者归来。

如果我们看一下鸿蒙最大竞争对手安卓的发展历程，你会发现安卓系统2005年被谷歌收购，2007年宣布开源，谷歌的收购是关键一步。这让安卓在移动互联网时代占领战略高地，有助于谷歌旗下搜索、地图在移动设备的推广。目前安卓系统的市占率已经超过了70%。

移动操作系统的市场份额

从商业模式上看，谷歌不直接通过安卓来进行收费，而是通过由开发者、硬件合作伙伴支撑的移动生态系统获利，比如应用商城收费、引流广告收费等等，Google Play从应用开发者那里收取30%的服务费。华为的商业模式或许也可以参考安卓。

所以，为了实现盈利，最终还是要回到率先建立生态这个步骤上。

三、站在十字路口的鸿蒙

其实，目前的鸿蒙，随着去年华为手机出货量显著回升，以及部分先行城市相继出台开源鸿蒙相关产业激励政策，已经蓄势待发。

但如何对出对开源生态的参与者们给予更多激励，解决投入成本过高的问题，这或许是华为需要思考的关键问题。

据专业机构预测，预计未来5年，开源鸿蒙生态将新增4亿终端设备，有望产生320-480亿元的设备操作系统市场。

在这个大生态里，独乐乐不如众乐乐，华为鸿蒙，真的准备好了吗？

注：本文不构成任何投资建议。股市有风险，入市需谨慎。没有买卖就没有伤害。