9月5日公布的数据显示，美国8月ADP就业人数从前值11.1万人下降至9.9万人，下降幅度比较大。需要注意的是，作为前值的7月ADP就业人数已经从之前的12.2万人下修至目前的11.1万人。

美国ADP就业数据被称为“小非农”，一般是在重要的非农就业数据前公布的重要的就业数据。美国8月ADP就业数据的继续下降反映出美国当前就业市场的疲软现状。

笔者认为，美国最新的就业数据的继续走软将支撑美联储在本月议息会议上开始降息，美联储甚至可能一次降息50个基点。

当然，美联储还需要继续观察即将公布的8月非农就业数据。如果美国8月非农就业数据与已经公布的8月ADP就业数据一样疲软，那么美联储在即将开始的降息周期的第一次降息中一次降息50个基点就很可能成为现实。

不过，货币政策具有一定的滞后性。即便美联储在本月一次降息50个基点，激进的宽松货币政策对市场的正面效应也只有待到半年以后才能够真正开始显现。

由此可见，未来一段时间内美国经济仍然存在很大的不确定性，下行风险依然存在。

JerryZang

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