许多股民对贵州茅台股价的上涨还是充满期待的。这一点，从贵州茅台股东户数的数据当中，可以清晰的看到。

贵州茅台股东情况

2024年3月31日，贵州茅台股东户数是16.10万人，到2024年6月30日，股东户数增加到19.92万人，一个季度增加了3.82万人。而在此期间，贵州茅台的股价从5月7日的高点1777.80元下降到7月1日的1440.38元，降幅高达23.43%。可见，许多股民是看到贵州茅台股价下跌之后去“捡便宜”的。

贵州茅台走势图

可是这样的便宜并没有捡到，贵州茅台酒的股价从7月1日之后盘整数日又继续下跌，到9月19日收盘时已跌至1245.83元，跌幅达到15.62%。之前去“捡便宜”的股民，现在又进一步亏损了15%左右。

贵州茅台股价走势

炒股炒的是预期。现在市场对于贵州茅台的利润增长预期是不好的。目前，贵州茅台的市盈率还有20倍左右，这样的估值仅与深证成指19.56倍的市盈率相当，也大幅高于上证指数12.19倍的市盈率、沪深300指数10.93倍的市盈率，与其他低估值的蓝筹股对比来说，市盈率还是有下降空间的。市盈率要下降，意味着股价还要下跌。

其实，贵州茅台公司的利润难以持续增长，这已经是很明确的事。就拿今年的中秋档白酒业绩来说，事情就很明了了。今年，白酒度过了近年来“最弱”中秋档，各大品牌终端动销普遍下滑，终端动销下滑10%~20%的情况较为普遍。茅台酒也不例外，许多经销商反映，今年中秋，茅台酒销量下滑近20%，按照销售额口径算的话，下滑幅度更大（因为今年茅台酒的价格同比去年是下滑的）。

贵州茅台酒销量为什么会下滑20%？

我们都知道，购买贵州茅台自喝的比例是很少的。目前，贵州茅台酒的主要“功用”集中在2个方面：一是礼赠；二是收藏。目前，这2项“功用”带来的贵州茅台酒销量在大幅下降。

从礼赠场景来看，今年中秋用茅台的少了很多。有茅台酒经销商调侃说，过去逢年过节办“正事”须用茅台，而现在没那么多“正事”可办，即便是“正事”办成了也不见得是“好事”，比如项目接到了，但款项也回不来，“办成事”也没有意义了。

贵州茅台酒的收藏市场也同样遇冷。市场预期茅台酒的价格可能还会下跌，至少几年内售价很难再涨回原来的高点。茅台酒价格继续下跌的预期强烈，导致市场上囤茅台的需求在减少。这个负面因素对贵州茅台酒的销量影响也是蛮大的。

尽管广大股民希望贵州茅台酒股价止跌企稳，甚至出现反弹或反转，因为贵州茅台股价下跌，也会影响到整个市场的走势，但愿望归愿望，股民还得理性面对客观事实：贵州茅台销量难以为继，利润增速将下降，股价还得继续调整。

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