作者/星空下的烤包子
编辑/菠菜的星空
排版/星空下的牛肉干
了解电动车的朋友肯定知道，锂电池的直流电到电机中的交流电，中间需要逆变器这个关键的电控环节。而逆变器的转化效率，直接决定了电动车的续航里程。所以它的性能提高，能直接缓解车主的“里程焦虑”。
作为逆变器的核心零部件之一，一般情况下，功率芯片采用的是硅基IGBT。但是近些年，随着技术的进步和成熟，碳化硅MOSFET彷佛成为了众星捧月的新技术路线，走进投资者们的视野。
尤其是特斯拉在使用了碳化硅MOSFET后，马斯克直接把碳化硅捧上了神坛。
在资本市场上，最近一周碳化硅也受到了热捧。比如新洁能（605111）、通富微电（002156）等玩家都迎来了大涨。
碳化硅板块情况
而相关玩家也在积极向这个领域布局，彷佛谁也不想错过风口。
比如最近，意法半导体就宣布，新建的碳化硅产业园落成后晶圆产量可达1.5万片/周（项目总投资额大约为50亿欧元）。芯联集成（688469）正在建设的国内第一条8英寸碳化硅器件研发产线，将于今年通线。
那么，碳化硅真的能不负众望，成为全村的希望吗？笔者今天就带你一探究竟。
一、卷出一片天
据笔者观察，一般行业的发展会经历从紧缺、到扩产、再到产能过剩的三个阶段。而碳化硅行业，彷佛正在经历第二和第三个阶段。
作为第三代半导体之一，如果我们把碳化硅的产业链打开，你会发现碳化硅这个细分领域简单可以分成外延和衬底（都是上游材料），器件的设计和制造等环节。不同环节的玩家各司其职，井水不犯河水。
碳化硅产业链
碳化硅相较于硅基IGBT，厉害的地方就在于它能提高续航、降低系统损耗。之前一直被投资者诟病的其成本太高（相较于硅基IGBT成本每个高了1000元以上），但是近期碳化硅也出现了价格下跌的趋势，衬底价格跌幅甚至达到三成。比如，我国6英寸碳化硅晶圆代工价格，较两年多前4000美元/片的代工价格已经暴跌了70%。
这背后重要的原因之一，就是国内玩家碳化硅产能的持续扩大。这其中不乏一些激进的玩家。比如，山东天岳就宣布自己到两年后，碳化硅基板产能将达到30万片6英寸晶圆，也将开始生产8英寸碳化硅晶圆。除此之外，还有天科合达，今年开始将产线从原来的仅生产6英寸，到现在和8英寸双管齐下进军。
据专业机构估计，我国去年6英寸碳化硅衬底产能占全球产能的42%左右，这个数据未来将继续增长。
内卷的后果，除了碳化硅的价格下跌，另一个体现就是头部相对保守玩家的市占率下降。比如自诩“全球唯一碳化硅IDM”的Wolfspeed，市场率就开始下滑，而且其股价已经从三年前的超过130美元/股，降到了现在的不到30美元/股。
有人欢喜就有人愁。
二、需求的增长，从何而来
虽然我们说碳化硅目前有一些产能过剩的倾向，但是需求的增长，确实还是值得期待的。从目前的市场情况来看，6英寸晶圆占据碳化硅市场主流，8英寸处于规模产能释放阶段。
碳化硅的耐高压特性，让它充分适配800V高压快充车型，像去年小鹏、极氪、智己等多款新车（20-25万元）已经将碳化硅作为标配。所以，碳化硅市场，未来大概率将由新能源汽车主导拉动。
汽车企业使用碳化硅情况
去年，碳化硅在纯电乘用车领域的渗透率为25%，其中光特斯拉就贡献了至少60%。据专业机构分析，，预计2028年全球碳化硅市场规模有望达到66亿美元，22-28年的年均复合增长率已经超过了30%，这个增速还是非常快的。此外，光伏、充电桩或许也成为潜在的增长市场。
而从竞争情况来看，笔者觉得，上游的衬底是产业链的核心降本环节。目前美国和日本的玩家牢牢占据着市场超过65%的市场份额，像Wolfspeed是全球首家推出8英寸碳化硅衬底的厂商，目前已实现量产。但是国内玩家也在积极扩产，比如上面我们提到的天岳、天科等等。
碳化硅衬底市场
国内玩家的突破速度是很快的，比如天岳先进（688234）已经和英飞凌签订了全新碳化硅半导体材料供应协议，将助力英飞凌向8英寸碳化硅晶圆过渡。去年公司的营业收入增长近2倍，可以说已经迟到了碳化硅市场增长带来的红利。
而对于碳化硅MOSFET，国内玩家同样不甘落后，像芯联集成已经成为了国内出货量的老大，挤进了全球前七的供应商名单中。而且公司还带动上游的国内玩家一起向国际巨头发起进攻（比如衬底和外延目前90%都是国内的供应商）。
据芯联集成自己披露，预计今年下半年，碳化硅产品的出货量将从当前的每月5000-6000片提升至一万片，相应的收入有望超10亿元，真的是为公司的业绩增长开启了第二条曲线。据笔者了解，目前公司碳化硅的生产线也是满负荷运转。
三、早上车，早享受
毫无疑问，新能源汽车市场的火热拉动了碳化硅产品的生产和销售。
随之而来的，就是国内外玩家都在积极扩大产能。据不完全统计，全球已有接近30位玩家实现了8英寸碳化硅单晶生长的研发突破，未来的产能增长也势在必行。
那国内玩家如何让自己立于不败之地呢？提升产品质量和可靠性、加强上车验证、加强国际合作等，都是提高市占率的手段。
只有构筑了护城河，或许城墙内的红利，才可以实现独享。
注：本文不构成任何投资建议。股市有风险，入市需谨慎。没有买卖就没有伤害。
