从行业头部业绩表现来看，隔膜企业要比想象中乐观。

行至2024下半年，隔膜领域正站在一个至关重要的转折点。尽管近年来，受益于新能源汽车市场的需求爆发，隔膜行业出货量持续增长，但自2023年底起，行业内卷现象日益加剧，也给企业带来了不小的压力。

为破局，隔膜企业纷纷探索自救方式，同时还要积极应对固态电池兴起所带来的新挑战。在此背景下，行业现状究竟如何？面临固态电池浪潮的冲击，企业的未来走向又会如何呢？

本期真锂观察将以隔膜老大恩捷股份为例，分析并回答上述问题。

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行业现状：价格战与多元产品布局

据行业数据统计，去年整年湿法隔膜价格下降约8%，而到了2024年，仅不到8个月时间，这一价格便已下降了33%。然而就是在这样的背景下，恩捷股份第三季度实现营业总收入26.81亿元，归母利润1.52亿元，分别环比增长9.19%和14.74%。

那么，作为头部企业，恩捷股份是如何应对自去年开始的这波行业淘汰赛的？

一方面，恩捷股份靠价格战阳谋在市场站住脚。以价换量抢夺市场。去年第三季度开始，公司便积极调整价格，虽然这一策略一度导致利润下降，但也成功巩固了其在行业中的领先地位。据公司有关负责人公开表示，在价格战策略下，截至2024年7月，恩捷股份的市场份额仍保持在50%以上。

另一方面，恩捷股份也高度重视技术创新。仅去年，公司就在研发投入上花掉7.2亿，远超同行。凭借在湿法隔膜上的传统优势，恩捷股份不断进行技术优化和产能扩张，以进一步降低成本。同时在干法隔膜上，也采用了先进的吹塑法成膜工艺。通过“湿法+干法”工艺的布局，公司拥有了多元化的产品，能够更好地应对市场多变和不确定性。

从业绩上来看，隔膜龙头企业恩捷股份呈现出了向好的趋势，情况要比想象中乐观一些。这一方面得益于供给端和需求端的双重改善。但是另一方面也得益于恩捷股份在技术和市场上的抢先布局。

02

持续内卷下，出海逆势扩产

面对行业的内卷，恩捷股份选择了逆势扩产来应对，并将阵地扩展至海外。

出海对锂电产业链的企业来说早已不是什么新鲜事，但对企业来说凭何走向海外，到海外又要卖给谁，是需要深思熟虑的首要问题。

对恩捷股份而言，其凭借的正是其广泛的国际合作优势。从公司过往披露的订单与合作意向来看，它已经接连拿下了Automotive Cells、Ultium Cells及一家未公开的大型海外车企等多个海外项目，海外订单充沛且延续性较强。

得益于产品在国际市场的成功推广，恩捷股份自2020年起，启动了匈牙利一期项目的投资建设，并在2022年进一步投资建设了美国涂覆工厂项目。其海外营收也从2018年的0.7亿元，到2023年的20.2亿元，再到2024上半年的9.6亿元，海外营收持续增高，为公司带来了新增长点。

在此基础上，恩捷股份顺理成章地推进着海外基地建设。且在2024年全面提速了海外布局的步伐。据悉，其匈牙利一期项目，即将进入量产供应阶段。6月，公司又启动了匈牙利二期项目，规划隔膜产能约8亿平方米。9月，公司又宣布启动马来西亚项目，规划产能达10亿平方米。

这些海外项目的落地，除了应对国内行业内卷，也能提升公司在全球市场的竞争力。

03

固态浪潮下的提前布局

此外值得一提的是，面对固态电池的技术大潮，面对固态电池对传统隔膜产业的挑战，恩捷股份也正在做出及时调整。

业内专家指出，固态电池采用固态电解质替代液态电解质和隔膜，将对隔膜产业的市场需求构成冲击。企业不仅要面对短期内行业内卷的挑战，还需长远考虑固态电池商业化逼近所带来的潜在风险。

为此，早在2021年，恩捷股份便与中南大学技术团队联合布局固态电池相关研发，成功研发出硫化锂、固态电解质、固态电解质膜等产品。其中，LPSC硫化物固态电解质产品，其离子电导率最高可以超过10mS/cm，电池性能被大大提高。

尽管全固态电池商业化还需较长时间，传统隔膜在相当长的时间内并不会被淘汰。但是，恩捷股份已经在未雨绸缪。目前恩捷股份已经完成了两条半固态电池相关隔膜材料产线的安装调试，具备了量产供应能力。

从传统锂电，到半固态电池，恩捷股份在隔膜制造、涂覆工艺和产品价值上逐级提升，为隔膜企业提供了一个新的发展机遇。

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文章来源：墨柯观锂

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