688692达梦数据。发行价86.96、总市值66.0896亿。静态pe22.32。静态pe明显低估。建议申购。 营业利润： 预计2024年1月至6月归属于母公司股东净利润：8,600万元至10,000万元，变动幅度：17.25%至36.34% 概述： 达梦数据是国内领先的数据库产品开发服务商，是国内数据库基础软件产业发展的关键推动者。公司向大中型公司、企事业单位、党政机关提供各类数据库软件及集群软件、云计算与大数据产品、数据库一体机等一系列数据库产品及相关技术服务。 产品和生产： 公司主要产品及服务包括软件产品使用授权、数据及行业解决方案、运维服务等。 （1）软件产品使用授权 1）达梦数据库管理系统 达梦数据库管理系统（简称 DM）是达梦数据具有自主知识产权的大型通用关系型数据库，其核心源代码为 100%全自主研发，不依赖开源数据库。达梦数据参与制定国家相关安全标准，是国产数据库安全领域的领导者，产品安全性高，经公安部与国家网络与信息系统安全产品质量监督检验中心认证与审核达到等保四级和 EAL4+，具备目前国产数据库的较高安全级别。 2）数据库集群软件 数据库集群是指利用至少两台或者多台数据库服务器来共同构成一个逻辑上的数据库，其可像单数据库系统一样，向客户端提供透明的数据服务。达梦数据在大型通用数据库产品的基础上，可针对行业特征和业务场景对数据处理的要求，通过不同的达梦数据库管理系统“拼接”方式，提供多种类的数据库集群形态。 3）云计算与大数据产品 达梦云计算与大数据产品面向云计算和大数据时代的数据规模激增、数据类型多样、数据来源差异化、资源需求灵活等特点，提供全栈云化大数据解决方案，具有云资源动态调度、云化数据库服务、多模型数据管理、多样数据集成与同步、异构数据融合分析、数据治理与数据展示等能力。 （2）数据及行业解决方案 随着各大行业与党政机关数字化治理和数字化转型的不断深入，用户在如何综合运用技术工具构建整体解决方案、利用大数据手段提升业务管理能力方面对厂商提出了更高的要求。发行人基于自有软件产品与技术，将数据治理和大数据分析领域的经验与用户的行业应用场景紧密结合，针对公安、国土、政法委、检察院、司法、监狱、住建、发改委、监察委等不同行业用户的需求，提供数据及行业解决方案。发行人在解决方案中以自有软件产品与技术为核心，整合第三方软硬件产品或其他服务，以项目形式帮助用户解决业务场景中的整体信息化需求。 （3）运维服务 为保证公司软件产品、数据及行业解决方案的稳定、可靠、高效运行，公司可为客户提供及时、高效的系统规划及技术咨询、产品部署、运行维护、故障处理、健康巡检、数据实施、数据治理、数据分析、性能优化等各类专业技术支持与服务。 （4）数据库一体机 数据库一体机是公司基于特有的信息生态、数据库和集群技术，为用户提供的完整的软硬一体数据库产品。 主要原材料采购情况 公司主要通过自主开发开展数据库系统及其相关基础软件的研发、销售与服务等工作。报告期内，公司在软件产品使用授权业务及运维服务中所发生的主要成本为人工成本，公司在生产环节中向外部供应商的采购主要是在实施数据及行业解决方案项目过程中向外部供应商所采购的服务器、软件、机房建设及技术开发服务等内容。 向主要供应商采购 1 四川迪思腾科技有限公司 数据处理服务与大数据算法技术服务 184.91 25.87% 2 武汉英信科技有限公司 服务器 159.04 22.25% 3 北京缇宝科技有限公司 Python 数据挖掘 95.58 13.37% 4 领航动力信息系统有限公司 应急保障、性能调优等售后运维服务57.87 8.10% 5 四川雨月科技有限公司 数据共享二级平台 36.90 5.16% 销售： 公司服务于包括建设银行、交通银行、光大银行、兴业银行、广发银行、国开行、中国人寿、邮储银行、中国人保、国家电网、中国航信、中国移动、中国烟草、国家市场监督管理总局、各级人民检察院、各级人民法院、国家发改委、国家移民局、证监会、上交所、深交所等在内的知名用户，成功应用于金融、能源、航空、通信、党政机关等数十个领域。根据赛迪顾问及 IDC 发布的报告显示，2019 年至 2022 年公司产品市占率位居中国数据库管理系统市场国内数据库厂商前列。 前五大客户 1 中建材信息技术股份有限公司 7,465.82 25.97% 2 南宁市迈越软件有限责任公司 1,857.50 6.46% 3 南京鑫能电科信息技术有限公司 1,129.03 3.93% 4 北京科源恒盛科技有限公司 702.89 2.45% 5 北京通广龙电子科技有限公司 653.10 2.27% 估值： 688692达梦数据。发行价86.96、总市值66.0896亿。静态pe22.32。 对标的企业： 中望软件 静态pe148.73。动态pe亏损 星环科技静态pe亏损。动态pe亏损 金山办公静态pe91.05。动态pe 81.73 航天软件静态pe100.32。动态pe亏损 总结： 去除偏差大的中望软件/星环科技，其他对标企业的平均静态pe95.685。达梦数据静态pe22.32明显低估。建议申购。