8月20日公布的数据显示，美国至8月17日当周红皮书商业零售销售年率从前值4.7%升至4.9%。

对于前期公布的美国经济数据显示的美国经济的下行态势和就业市场的疲软迹象，上述的零售数据似乎是个好消息。不过，市场及美联储都不会出于某一个短期经济数据的好转就给予美国经济前景一定的评价和预测。

目前，市场普遍预计美联储会在9月的议息会议上开始降息。然而，正如笔者在先前的文章中阐述的，如果在接下来的一个月内的经济数据显示美国经济具有很大的韧性，甚至反弹，同时美国的就业市场也没有继续恶化，那么笔者不能够完全排除美联储会在9月议息会议上继续维持当前峰值利率水平。毕竟最新的美国通货膨胀数据距离美联储2%的目标尚存在一定的距离。

当然，美联储主席鲍威尔在先前的讲话中曾经明确表示，美联储没有必要等到通货膨胀率降至2%再采取降息行动。不过，正如一些经济学家谈到的，美联储在本轮加息周期开始时就滞后于市场，预计在周期末的开始降息行动中也会同样滞后于市场。而货币政策的效应本身就具有一定的滞后性。那么，这也就意味着美联储未来的货币政策很可能会对美国实体经济造成更大的负面冲击，从而加大美国经济出现异常的风险。

JerryZang

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