生猪：年内生猪不宜过度看空

从育肥猪供应来看，8月份后不断增加，同时需求也有增加预期尤其天凉之后。据三方机构预计，11月份标猪出栏仍略有增长，增长态势放缓，但随着天气转冷增长逐步有回暖预期，供需剪刀差的这种边际变化会给市场带来反弹推动力。

二育层面对供需的扰动不影响大局。从二育成本来看，17元/公斤以上的成本令入局者有所犹豫。从标肥价差及出栏体重来看，出栏体重未有明显增加，肥标价差倒挂，都说明目前二育有一定量，但积极性一般。所以二育对于市场的阶段供应扰动影响有限。

近阶段仔猪价格上涨，一定程度说明明春仔猪入栏意愿强烈，主要是仔猪价格便宜，原料预期疲弱的背景下，成本优势促成该轮仔猪入栏，该预期推动仔猪反弹，同时一定程度说明明年春季的育肥供应可能会相对更积极，需求淡季下，明春行情相对承压。