文 | 精品分享
编辑 | 精品分享
2024年10月16日，光刻机巨头阿斯麦（ASML）的股价遭遇了26年来的最大跌幅，一时间，全球芯片市场风声鹤唳。这一切的导火索，正是ASML发布的第三季度财报。这份财报不仅令市场人士瞠目结舌，更引发了全球半导体板块的剧烈波动。
根据财报显示，ASML第三季度的实际订单额只有26亿欧元，相较于市场预期的54亿欧元，整整少了了一半。这一数据无疑给市场泼了一盆冷水，投资者们纷纷用脚投票，导致ASML股价暴跌16.26%，创下了自1998年以来的最大单日跌幅。而更为严峻的是，ASML的这一颓势还波及到了整个半导体行业，甚至连英伟达这样的科技巨头也未能幸免，股价跟随下跌。
那么，究竟是什么原因导致了ASML财报的爆雷呢？这背后又隐藏着怎样的市场逻辑呢？
一、订单量疲软，业绩远低于预期
ASML第三季度财报显示，公司实现净销售额75亿欧元，毛利率为50.8%，净利润达21亿欧元。然而，在订单量方面，ASML的表现却令人大失所望。原本市场普遍预期的订单额为53.9亿欧元，但实际新增订单金额仅为26亿欧元，还不到预期的一半。其中，EUV光刻机订单金额为14亿欧元，占比超过一半。这一数据不仅暴露了ASML在市场需求方面的疲软，也引发了市场对其未来增长潜力的担忧。
二、股价暴跌，市值大幅缩水
财报发布后，ASML的股价遭遇重挫。在美股市场，ASML股价跌幅高达16.26%，成为自2000年3月18日以来的最大跌幅。而在阿姆斯特丹泛欧交易所，ASML的股价也大跌15.64%，创下1998年6月12日以来的最大跌幅。受此影响，ASML的市值在短短一天内蒸发了近560亿美元，约合4000亿元人民币。
三、市场反应强烈，连锁反应波及全球
ASML的财报爆雷不仅影响了自身股价，还引发了全球半导体板块的连锁反应。首先受到冲击的是英伟达，其股价在一天内下跌超过4%，市值蒸发约1587.1亿美元。此外，费城半导体指数也大跌超过5%，创下自2024年9月以来的最大单日跌幅。与此同时，以科技股为主的纳指也跌逾1%，道指跌。这一系列连锁反应表明，ASML的业绩不佳已经对全球半导体市场产生了深远的影响。
四、需求变化与出口管制双重打击
对于ASML业绩的下滑，有分析认为主要是由于市场需求的疲软和美国对华出口管制的影响。由于美荷对华出口管制，导致部分中国客户减少了光刻机的采购量。根据财报数据，明年ASML来自中国市场的销售收入可能会骤降至20%，而今年这一比例接近50%。此外，随着供应链紧张状况的缓解和市场需求的稳定增长，芯片制造商开始谨慎对待新设备的采购订单。英特尔、台积电等芯片制造巨头纷纷减少对ASML设备的订单量。
五、全球芯片市场面临产能过剩挑战
ASML财报的爆雷不仅揭示了公司自身的困境，更反映了全球芯片市场可能正面临严重的产能过剩问题。在疫情期间，全球芯片需求激增，半导体制造商纷纷扩大产能并采购大量光刻机。然而，随着市场需求的变化和供应链的逐渐恢复稳定，部分芯片制造商开始暂停新设备的采购订单，导致市场出现产能过剩的现象。
技术的进步也在一定程度上降低了成熟制程的能源消耗，使得芯片制造商在产能扩张方面更加谨慎。据Deloitte US统计预测，2024年全球晶圆厂的能源消耗强度将降至206瓦时/美元，这一进步不仅降低了生产成本，也使得芯片制造商在扩产时更加理性。
六、产业链影响与展望
ASML作为全球领先的光刻机制造商，其业绩的低迷对整个半导体产业链产生了深远的影响。一方面，上游原材料供应商和设备制造商的订单量将受到一定影响；另一方面，下游芯片制造商在采购设备和扩产计划方面也将更加谨慎。尽管全球半导体市场在一定程度上呈现出了产能过剩的趋势，但我们也应该看到其中蕴藏的机遇。
七、英伟达的业绩与全球市场影响
英伟达作为全球领先的图形处理单元（GPU）制造商及人工智能（AI）计算平台供应商，在此次芯片市场波动中同样受到了不小的冲击。尽管英伟达的业绩在过去表现亮眼，但此次受ASML财报影响，其股价也出现了大幅下跌。不过，在英伟达的业绩增长中，有一个颇为离奇的故事。据报道，贝莱德曾支持了一家初创公司，该公司在获得巨额融资后，转身就去狂买英伟达的芯片，然后通过倒卖赚取差价。这一做法无疑在某种程度上推动了英伟达业绩的增长。
然而，回到现实，英伟达在全球芯片市场的影响力依然不可小觑。随着人工智能技术的不断进步和应用场景的扩大，英伟达在GPU和AI芯片市场的领先地位将继续保持。随着技术的不断发展和市场需求的增长，英伟达有望在全球芯片市场中继续发挥重要作用。
八、中国市场的崛起与未来展望
在全球芯片市场面临寒冬之际，中国市场却展现出了独特的韧性和潜力。近年来，随着中国经济的快速发展和科技创新能力的不断提升，中国在全球芯片市场中的地位越来越重要。尽管面临美国对华出口管制等挑战，但中国正通过加强自主研发和创新、拓展国际合作等方式来应对这些挑战。随着中国经济的持续发展和全球市场的逐步复苏，中国有望在全球芯片市场中发挥更加重要的作用，中国科技将引领A股牛市进程。
综上所述，ASML的财报爆雷不仅暴露了公司自身的问题，更反映了全球芯片市场正面临产能过剩的挑战。
