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近日，上海市人民政府办公厅印发《上海市支持上市公司并购重组行动方案(2025-2027年)》(简称《行动方案》)。该《行动方案》提出，力争到2027年，落地一批重点行业代表性并购案例，在集成电路、生物医药、新材料等重点产业领域培育10家左右具有国际竞争力的上市公司。

《行动方案》指出，上海将建立并购标的发现和储备机制。根据上海重点产业发展规划，聚焦集成电路、生物医药、人工智能三大先导产业以及新一代电子信息、智能网联车和新能源车、高端装备、新能源和绿色低碳、先进材料、时尚消费品、软件和信息服务等重点发展的产业链，结合企业发展需要，梳理潜在重点并购标的企业清单。组织优质上市公司与标的企业对接。

金额上，要形成3000亿元并购交易规模，激活总资产超2万亿元，集聚3-5家有较强行业影响力的专业并购基金管理人。方案还提出，用好100亿元集成电路设计产业并购基金，设立100亿元生物医药产业并购基金。

自此，继续深圳、安徽之后，上海也在并购重组上发力。与深圳、安徽用好股债融资、并购重组等“绿色通道”政策，大力发展参股型并购基金所不同的是，此次上海直接给出并购基金规模。

今年7月，上海推动设立总规模1000亿元三大先导产业母基金时，就曾表示要围绕集成电路、生物医药、人工智能三大先导产业，发挥“投早投小”、产业投资、并购整合、补链强链功能，提升上海三大先导产业整体能级和发展水平。此次《行动方案》中表述的“用好100亿元集成电路设计产业并购基金”等，被市场认为是1000亿元三大先导产业母基金的补充。

目前，由于证监会收紧新股上市，并不再把扩容大跃进列为首要任务，而是提倡购并重组转型升级，作为提高上市公司质量，做大做强中国资本市场的主要途径。在此之前，新“国九条”、“科八条”等相关政策中已经频频提及鼓励并购，直到9月24日证监会发布《关于深化上市公司并购重组市场改革的意见》提出，支持上市公司向新质生产力方向转型升级;鼓励上市公司加强产业整合;进一步提高监管包容度;提升重组市场交易效率;提升中介机构服务水平;依法加强监管等六条建议，被称为“并购六条”，进一步激发了并购重组市场的活力。

这期间，不少国资和上市公司纷纷开始行动。其中最为轰动的是9月份，两大头部券商国泰君安和海通证券双双发布停牌公告，并开始进入合并重组。这是中国资本市场史上规模最大的A+H双边市场吸收合并案例。随着“并购六条”的出台，各地纷纷加码，进一步激活了并购重组市场。

另外，数百家原本排队上市，因种种原因而撤回的企业，拥有大量具有先进水平的新质生产力项目，包括在临港新片区、张江科技园和长三角的人工智能、芯片、半导体、生物医药、低空经济、人型机器人等优质项目，正好为上百家传统企业的上海本地资股，提供了购并重组转型升级的标的。再加上华为在上海青浦与浙江江苏交界处，全球最大科研基地，可成为发展新质生产力的催化剂。

2024上半年，上海市政府就要求各集体上报百家上市公司购并重组方案，现在已进入具体行动阶段。可以预期，具有得天独厚的上海本地国企购并重组股，将会跑出一匹匹大黑马，这将进一步刺激深圳及各地的购并重组的浪潮。2025年市场的购并重组将好戏连连，对整个市场将有远超内生成长性的巨大推动。

受消息面影响，近期上海板块各股表现抢眼，像一些老牌的益民集团、第一医药、上海凤凰、上海九百、开开实业、复旦复华等连续出现大幅上涨表现。此外还有广东、浙江、江西、四川、湖南、湖北等地推出相关举措，可以预见并购大潮将持续上演。