5月17日公布的数据显示，美国4月谘商会领先指标月率为-0.6%，不仅低于前值-0.3%和预期值-0.3%，还继续维持负值。

美国4月谘商会指标与近期发布的其他一些经济指标都一致表明，美国经济正在继续下行。这在一定程度上使得前期有所反弹的通货膨胀数据在4月出现了下降。

不过，仅仅一个月的通货膨胀数据下降还不能足以说服美联储官员们下定决心实施降息。目前美国经济主要的通货膨胀指标，包括CPI、PPI、PCE等都尚未降至美联储的目标值。市场普遍预期，美联储会在今年9月开始降息。

从去年7月至今，美国经济已经在处于历史高位的利率环境下煎熬了近一年。当前美国经济中的一些脆弱点已经处于了濒于暴雷的临界状态。美国商业地产就是其中之一。前期，由于持有过多的美国商业地产领域的头寸，纽约社区银行出现了大幅亏损，其股价暴跌超过60%。

笔者认为，即便美联储如市场预期在9月开始降息，利率水平也很难在短时间内降至高利率区间以下，美国实体经济和银行业将仍然在较高利率环境下承受压力。而在此期间，笔者不能够排除美国经济中的脆弱点再次发生暴雷的可能性。

由此可见，美国经济在今年余下的时间里将面临更多的不确定性和风险。

JerryZang

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