它们的共性就是：去杠杆，减负债，丢包袱。

作者：施南（抱朴财经评论员）

连续几天发生了几件事，在我看来底层逻辑是一样的，都是一件事，都是在给我们上课。

5月2日，中国铁路12306官网发布了四则调价公告。自2024年6月15日起，将对京广高铁武广段、沪昆高铁沪杭段、沪昆高铁杭长段、杭深铁路杭甬段上运行的时速300公里及以上动车组列车公布票价进行优化调整。高铁二等座票价大约涨价了20%。其中，京广高铁武广段涨幅为19.31%、沪昆高铁沪杭段涨幅为19.18%、沪昆高铁杭长段涨幅为19.84%、杭深铁路杭甬段涨幅为19.72%。

5月7日，珠海市人民政府发布《关于有轨电车1号线终止运营及开展梅华路路面修复工程事项的通告》，决定终止珠海有轨电车运营，同时拆除设施设备，并修复梅华路路面，新增2条汽车车道。

5月8日，万科深圳湾超级总部基地一商业地块挂牌转让，起始价超22亿。

我为什么说这三件事都是一件事呢？

看看铁路的事儿吧，一口一个优化，一口一个灵活，还讲到了市场状况，落到实处的就是“最多乘客选择的高铁二等座票价大约涨价了20%”。

注意，中国国家铁路集团有限公司（以下简称“国铁集团”）是经国务院批准、依据《中华人民共和国公司法》设立、由中央管理的国有独资公司。即国铁集团是央企，大家都懂了。

看看它的财报：

2023年，国铁集团实现营业收入12454亿元，同比增长10.5%，净利润33亿元；2024年一季度，国铁集团实现营业收入2833亿元，同比增长4.2%。

注意，去年的净利润是33亿，那么债务呢？

因为一直在举债修高铁网络，国铁集团负债6.13万亿元，光利息一年就要支付2000亿左右。

2023年末，国铁集团资产负债率65.54%，较上年末降低0.84个百分点。

要命的是，95%以上的高铁路线都是亏损运营。能赚钱的就只有京沪线，广深线、成渝线等少数几条线。

所以，你坐在那个位置上做决策，选择也不太多，涨价是最优选择之一。

高铁到处修的时候，大家在喊“基建狂魔”，真牛，很自豪，现在该买单了，为自豪买单，光荣不？

另外，燃气费、电费、水费的涨价，可能出发点略有不同，但底层逻辑是一样的，没有了某些补贴，各个层面在叫苦，那么，就让C端用户买单吧。

这些都只是刚开始，目的是止损减亏。

珠海决定终止有轨电车运营，这是非常务实的举措，这只是揭开了类似项目的关门序幕而已。

压力太大，不关不行，不停不行。

珠海有轨电车于2017年6月开通试运营，线路全长8.89公里，设站14座。2021年1月，有轨电车暂停运营，直到如今官宣终止运营。

▲图源：珠海现代有轨电车官网

据界面新闻报道，珠海有轨电车总投资13.27亿元。

珠海市交通运输局有关负责人介绍，1号线首期项目试运营期间总客流463万人次，日均3664人次，常规客流量不足，导致运营成本较高。珠海有轨电车自运营开始到2020年底，总计财政补贴拨款达到了1.79亿元，并且每年还有约4700万元的折旧费，年均运营成本约9100万元。

年均运营成本约9100万元的意思就是：每天有24万人民币扔到了大海里，这还没算总投资的13.27亿。

这样的项目当然要停掉，要拆掉。

那么，问题来了，全国还有多少这样的有轨电车、高速路需要关停或者终止运营？

举个例子，今年1月15日，中央有关部门公开通报3起整治形式主义为基层减负典型问题，其中之一是甘肃省天水市盲目举债上马“有轨电车”项目造成巨大资金浪费。

2018年以来，天水市通过PPP（政府和社会资本合作）模式，规划投融资90亿元建设“有轨电车”一期和二期工程。一期工程运营以来，年运载乘客仅约80万人次，收入160万元，年运营成本约4000万元，运营亏空主要来自财政补贴和运营主体自筹。

▲天水有轨电车示范线通车。图源：新天水

一年亏3840万，每天有10万块人民币消失于无形，这是真烧钱，想想就让人心痛。

所以，珠海终止有轨电车运营是非常正确的，每天往大海里扔24万人民币的事儿谁傻谁干。

珠海这事儿的核心也是在止损减亏。

万科把深圳湾超级总部基地一商业地块挂牌转让，也在情理之中，大家都在质疑万科到底安不安全。毕竟三巨头已经有两个陷入了泥沼，万科会例外吗？不好说。

万科的选择只有三个：

第一，尽量多卖房，但这事儿自己说了不算，要看市场的脸色。

第二，压缩成本、裁员减薪，这个可以有。

第三，尽量把资产变现去还债，去填坑。

第一条很难，第二条也有极值，你不可能无限挤压，只有第三条，如果这块地够好，而且价格够低，还是有希望卖掉的。当然，还有一种情况，国资出手买这块地。

万科能做的就是这些，也是在降低风险，止损减亏。

国铁集团、珠海、万科的目标、路径是一致的，它们给我们上了一课：

以往，补贴够的时候，不差钱的时候，过得去就行了，不着急，前途一片美好，杠杆可以加，摊子可以铺。只要有明天，不愁。

但是，时代转了一个弯，那就很不一样了，现金流上不来，利息、压力一点没少，这是非常要命的，真相很残酷，但不得不面对。

某些人引以为傲的某些基建，未来都有可能让大家以涨价的形式掏更多钱，地方政府有足够的动力把只要亏钱的不必要的基础设施给停掉，至于地产公司继续缩小规模，继续减轻负债是王道。

它们的共性就是：

去杠杆，减负债，丢包袱。

你说它们错了吗？貌似没有，它们也是被逼到了墙角，没办法了。

高铁票涨价，我们作为乘客当然不开心，但是一年2000亿的利息要还，能怎么办？而且，2024年要投产新线1000公里以上。

无论我们是否开心，有些事情已经发生，止损减亏的事情会继续大面积发生，它们未必都是坏事，也许是面对不同环境的必要举措。

毫无疑问，机会在减少，赚钱不容易，大家对此要有清醒的认识。

一切只是刚刚开始而已。