火热的新能源领域里不止有车，还有路灯上的光伏发电。这不，就有一家上市公司瞄上了这块肥肉——钧达股份。这个叫钧达的人大手一挥，豪气斥资14.34亿买下光伏公司捷泰科技51%的股权。可火热的新能源能带得动钧达股份吗？

要知道，钧达股份原来干的活是汽车塑料内外饰件的研发、生产和销售。这次跨界布局光伏领域，是否能够实现业务双驱动、更上一层楼呢？

就像一向木讷、不懂浪漫的你突然约自己生气的女朋友共进烛光晚餐，虽然一反常态让人惊讶，但是否能够消除误会、柳暗花明呢？甚至吃完晚餐后还有下文呢？这些都是未知数。

先守业有成，后开疆拓土。

咱们先从现金能力、经营能力、盈利能力、财务结构、偿债能力这五方面，剖析下钧达股份，看看它现在的实力如何。下图是它各项能力的数据以及得分，每项是100分，总分500。

昨天去菜市场，兜里装了30大洋，拎回了一斤猪肉。今天兜里又装了30元去菜市场，发现猪肉涨到了35元每斤，已经买不到一斤猪肉了。

非洲猪瘟是猪肉界的黑天鹅，可毕竟百年难遇，但在资本市场里，黑天鹅、灰犀牛比比皆是。企业兜里没钱，怎么能够扛得过去呢？

钧达兜里的钱就像夏天里老天爷的脸，忽晴忽雨，忽高忽低，上蹿下跳。不过，它的现金储备在13%到22%之间。虽然变化多端，但水平还可以，不至于很穷。

可是钧达的印钞能力就不行了。在2017年到2019年，它的现金流量比率处于负数水平，根本就没有挣到手的钱，还一直在掏钱。尽管2020年回到了正数，但也只有8.7%，少得可怜。

不仅如此，它的现金流量允当比率从2017年开始逐年下滑不说，而且最高只有58%。假如每年营收0.58亿，但却要花掉1亿，挣得不够自己花的。同时，也没有用于再投资的留存利润。

现金能力给50分。

钱做仆人很好，做主人很糟。有钱而不会花钱，钱就是主人；有钱又会花钱，钱就是仆人。如果一家企业碰上了败家子般的管理层，还不如趁早关门大吉。

在对公司资产的运用方面，钧达的水平不仅越来越低，而且它的总资产周转率高时只有0.73次每年。管理层的资金使用效率本来就不行，还越来越慢。

钧达的收账能力也不行。钧达的应收账款周转天数在105天到154天之间。自己租出去了一套房，结果租客3个多月后才把第一个月的租金给你，是不是想让他滚蛋？钧达的收账速度很慢。

不仅收钱能力不行，卖货能力也堪忧。近四五年，它的存货周转天数少时在114天，多时在187天。从买进原材料到把产品卖出去，期间至少要花上近4个月，一年又能卖几轮货呢？

经营能力给20分。

对于赚钱，不指望大富大贵，但最起码要保证不喝西北风。钧达的赚钱能力怎样呢？

在股东回报率方面，近四五年的钧达从9.6%一路下滑到1.4%。原来投入1元钱，还能够有0.096元的回报，后来就只剩下了0.014元。不仅腰斩、腰斩再腰斩，而且水平本来就不行。

从2017年到2019年，钧达的毛利率倒是逐年上升，趋势挺不错。不过，虽然很努力，可最高只有29%，利润空间一般不说，2020年还止住了上升的趋势。它的赚钱能力又怎么样呢？

近四五年，钧达的营业利润率逐年下滑。并且，最高时在7.5%，低时甚至只有0.7%。这已经不能用“赚的是血汗钱”来形容了，而是几乎不赚，一直活在温饱线上。

这种情况下，钧达的抗风险能力就没有多强了。它的经营安全边际率多时只有30%，低时只在3%。营业利润最多只有毛利润的3成，少时只有0.03成。碰上黑犀牛，估计就得关门了。

盈利能力给10分。

底子打得牢，才有不断壮大的本钱。对公司来说，最重要的底子是财务结构，即股东自己掏的钱与从其它途径借的钱之间的比率。两者的黄金比例是1:1。越靠近这个比例，日子越好过。

在负债方面，钧达从2018年开始逐年减少。这意味着，它的欠债越来越少。并且，大多数年份都在51%左右。这说明，公司股东自己掏的钱在49%左右。两者基本靠近黄金比例，很不错。

不止如此，它的长期资金也没啥问题。这不，钧达的长期资金占重资产的比率低时有242%，高时可达306%。这样的钧达不会存在“用短期资金支付长期发展”的致命财务危机。

财务结构给80分。

欠钱的是大爷，借钱的是孙子。可要想一直当“大爷”，就得打造好自己的偿债能力。要不然，一次借钱不还，下次就没人借钱给你了，也就只能当一回“大爷”，只能爽一回。

在流动比率方面，钧达就像孙猴子，上蹿下跳，时高时低。总的来说，在129%到158%之间。虽然波动不是很大，可流动资产最多时也只有短期债务的1.58倍，未免有点弱。

钧达的速动比率除了2017年在80%之外，其它年份都在100%以上。不过，最高水平只有120%，差标准的150%有点远。何况，钧达的现金储备只能说一般，收钱、卖货能力都不行。

偿债能力给30分。

钧达股份给190分，优良率：38%。

钧达股份的老业务不是很强。尤其是赚钱能力，更是让人揪心。毛利率不太高也就罢了，近四五年的营业利润率还都在8%以下，低时甚至只有0.7%，勉强够糊口。

这种情况下，钧达跨界布局光伏新能源领域，能够转型成功吗？尽管新能源很火热，但热点从来不是企业得以壮大的原因，最终还是得靠自己。

风口上的猪大多都落得个一地鸡毛的下场。钧达股份会从猪变成鸡吗？时间会告诉我们答案，让我们拭目以待。

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