1937年7月7日抗日战争爆发以后，国民党政府财政年年出现赤字，如1941年的赤字占财政总支出的88.19%，其它年份也都在70%以上，全靠发行纸币来弥补，致使通货膨胀不断扩大，物价持续上升。在八年抗战当中，重庆物价上涨了1226倍。法币的发行额则由1937年6月的14亿1千万元，上升到1945年9月的6742亿元。在抗战胜利的欢呼声中，通货膨胀和物价涨势回缩了几个月，到年底法币发行额又比9月增加一倍。

1946年7月，国民党政府悍然破坏和平，向解放区军民发动内战，军费开支庞大，使外汇和黄金储备陷入枯竭，结果又乞灵于滥发法币。在金价攀升的带领下，美元的汇率和物价出现狂涨，一日数变。至1948年8月愈发不可收拾，法币发行数为6639946亿元，等于抗战前的47万倍。黄金上涨462万余倍，美钞上涨333万倍，物价则比战前上涨3492万倍。当时有人把法币的贬值作了一个形象化的分析：法币100元的购买力，1937年值黄牛二头，1939年值猪一口，1943年值鸡一只，1945年值鸡蛋两个，1947年值煤球一个，1948年8月值大米0.002416两（16两制）。在恶性通货膨胀下，人民不得不携带大捆钞票上街购物。1948年初，还出现这样的怪事，有些小贩把一百元面值以下的法币当作废纸收购，每斤作价2000元，而旧报纸每斤售价6000元。因而民间流传一首山歌：“如今什么都值钱，只有法币顶讨厌，一捆一扎又一包，去买几根棉纱线。如今什么都涨价，只有法币顶尴尬，一斤小票两千块，好像叫卖黄泥巴！”至此，法币已经全面崩溃。

1948年8月19日，国民党政府为了挽救经济危机，掩盖通货恶性膨胀，采取了发行金圆券的办法，规定金圆券一元可换法币300万元，或东北流通券30万元，发行额为20亿元。国民党政府虽然声称每圆金圆券的含金量为0.22217克，但却是不能兑现的，以此来强制收兑民间的金银外币，收兑率为纯金一市两合金圆券200圆，纯银一市两合三圆，银元每枚合二圆，美钞每元合四圆。到10月底为止，共搜刮到黄金165万两，白银900余万两，银元2300万枚，美钞、港币各数4万元，一般估计约合美元汇价2亿元。

金圆券既无现金准备，发行又无限制，结果使币制猛跌，物价暴涨，贬值的速度比法币还要快。黄金、外汇及商品价格至1949年1～2月是每周翻几番，3～4月是一天翻几番。到上海解放前夕，5月初的第一周，每两黄金市价为金圆券2亿4千3百万元。金圆券发行额到1949年5月25日为60万亿元，较开始时增加65万倍，批发物价上涨超过120万倍，甚至出现了每张面值高达60亿的纸币，买一粒米都要金圆券130余元。

1949年6月，国民党政府为了代替急剧贬值、几同废纸的金圆券，在南方部分解放较晚的地区发行了银元券(银圆兑换券），规定银元券1元等于金圆券5亿元，但仍在不断迅速贬值。解放以后，银元券由人民政府陆续用人民币作价收回。