上午收盘前，A股突然跳水！

不过，在A股跳水前，港股是率先跳水的！

确切的说，A股是在11点25分开始跳水的，但在此之前的11点15分，恒生指数以及恒生科技指数全线跳水！

实际上，这轮行情以来，港股几乎都是领先于A股市场的，而且具有很强的联动效应。

此前在《全线受挫！A股为何连续下跌？短期调整结束的信号是什么？》一文中咱们就提到，这轮整理行情的止跌，实际上需要留意一些港股的止跌，毕竟港股具有一定的提前性。具体上，当时在咱们指出“近期美国大选结果落地以及“特朗普交易”期间，港股率先调整并引发A股回落；而在“924”行情启动之前，A股于9月18日阶段性止跌，港股则于9月11日率先止跌并展开一轮强势上攻行情，其国庆期间的持续走强，也为国庆节后A股的上行营造了良好的情绪氛围。”

所以，目前还是这个观点和趋势，因为主要矛盾虽然在国内，但这个阶段，国内政策效果以及经济修复的等待验证期下，海外的不确定性给市场带来一定的承压。而相对来说，港股对汇率以及外资更为依赖和敏感之下，反应总是提前的。

回到A股市场，当前还有个重要的问题，那就是成交的萎缩。昨日也和大家提过，这里市场的震荡整理以及成交的萎缩，都是历史的规律，虽然不会完全重复，但都有惊人的相似。

纵观 A 股历史上的几次典型牛市行情，都并非一帆风顺，期间都会有波折。通常，第一阶段是政策推动下的估值修复行情，估值修复完成后，市场进入明显的震荡整理阶段，随后在流动性和基本面的共振下，市场会迎来新的上行行情。当前市场正处于第一阶段政策推动的估值修复行情之后的震荡整理期，在此期间，市场主要表现为板块轮动。

对于当前市场来说，经济整体稳步修复，流动性充裕以及市场估值整体低位下，A股整体处于牛市初期。与此同时，国庆前后市场更多的是以散户资金大幅流入为主，而更多的机构以及长线资金仍有观望。在此之下，伴随着海外的不确定性以及国内内需有待进一步恢复之下，市场此轮震荡周期可能会被拉长。

因此，震荡整理是当前的主基调，但牛市思维未变之下，对于投资者来说。短期应该关注年末两项重要会议的时间关口，做好跨年行情的机会捕捉。中期应该着眼明年，优选标的积极配置明年。短期跨年方向，几个方向值得重点关注：1、关注化债方案落地下受益的行业，如基建、公用事业和环保等。2、随着内需需求的提升，内需板块或将成为市场关注的焦点；3、新质生产力领域。新质生产力作为全球变革中创新与进步的关键体现，蕴含着巨大的挖掘潜力。