重磅！9年来最大力度降息来袭，经济、股市、楼市迎来新机遇
今日，备受瞩目的贷款市场报价利率（LPR）最新数据揭晓：1年期LPR下调25个基点至3.10%，5年期LPR同样下调25个基点至3.60%。这一举措标志着自2015年10月24日以来，中国实施了力度最大的一次降息。回望历史，自2011年7月6日起，中国基准利率已长期处于降息周期中，至今已有13年未曾加息。尤为值得注意的是，此次降息幅度（25个基点）超出了政策利率的降息幅度（20个基点），充分展现了当局提振经济的迫切愿望。
一、降息背后的原因与动机
此次降息无疑为经济、股市、楼市带来了重大利好，是宏观政策“踩油门”的明确信号，也是对9月26日政治局会议精神的落实，会议强调“要加大货币政策逆周期调节力度”、“实施有力度的降息”。那么，为何会出现9年以来力度最大的降息呢？
首先，从国内经济形势来看，第三季度经济增长仅为4.6%，前三季度累计增长4.8%，面对完成全年增长目标（5%）、拉动就业、改善市场预期的巨大压力，宏观政策必须加大力度，降息成为关键举措。这是降息的内因，也是最为核心的原因。
其次，外部环境也为降息提供了契机。美联储启动了降息周期，中美利率倒挂最严重的时期已经过去，中国因此获得了更多的货币政策空间。这意味着，无论美联储未来的降息节奏如何变化，都不会影响中国实施“大力度降息”的决心。当前，中国经济的主要任务是启动经济，让楼市和股市回暖。
二、降息的历史背景与演变
为了更深入地理解此次降息，我们不妨回顾一下过去的历史。从2007年到2015年，央行多次调整存贷款基准利率。特别是在2008年全球金融风暴之后，中国曾一次性降息108个基点，这是2000年以来力度最大的一次降息。然而，从2015年到2019年8月，存贷款基准利率保持不变。
2019年8月，央行改变了游戏规则，不再公布存贷款基准利率，转而通过政策利率引导LPR。LPR每月公布一次，通常在当月20日（节假日顺延）。自那时起，央行的降息力度往往只有5到10个基点，力度较大时也不过15个基点。今年2月20日，5年期LPR曾降息25个基点，但当时1年期LPR并未降息，政策利率也未降息。因此，综合考虑1年期和5年期LPR利率，今天的降息确实是9年以来力度最大的。
三、降息对经济的影响
LPR作为最重要的基准利率，其大幅降息将压低无风险、低风险利率，如存款利率、国债收益率、银行理财收益率等。这有助于将银行体系内“沉睡”的资金唤醒，促使它们流向消费、投资或房地产市场。目前，银行个人存款已接近150万亿，银行理财规模在20万亿左右。仅居民家庭持有的“现金和准现金”就超过了170万亿。如果其中有部分资金进入楼市，新房年度成交量有望实现翻倍增长。因此，持续降息对房地产、股市和经济拉动作用巨大。
四、降息对楼市与股市的实质性利好
利率是撬动经济最重要的杠杆。降息意味着借钱成本降低，存款收益减少。以工商银行为例，其5年定期存款利率已降低至1.55%，基本接近甚至低于一线城市住宅回报率，仅为公寓回报率的一半。因此，对于全款买房并出租的投资者来说，降息带来的回报率提升是实质性的利好。
对于购房者而言，降息后按揭贷款将变得更加划算。如果所在城市首套房贷利率下浮70个基点，则最新房贷利率为3.60%-0.70%=2.90%。对于存量房贷客户，近期除了可以将“加点”降低至“-30个基点”外，还可以从下一定价日享受今天的降息幅度，房贷利率大幅降低。尤其是那些下一定价日为1月1日的客户，将在新年开始后一次性享受今年2月、7月和10月的三次降息。
五、中国进入低利率时代的展望
此次降息后，中国正逐步迈向低利率时代。未来两年内，中国的LPR利率大概率还有70到80个基点的降息空间。除非遭遇激烈的国际冲突或罕见的石油危机等极端情况，否则利率难以出现短暂飙高。
那么，中国未来会加息吗？当然存在这种可能性。如果CPI同比增幅持续几个月超过3.5%，并实现充分就业，加息的可能性将增大。然而，当前CPI同比涨幅在0附近徘徊已久，因此加息在短期内并不现实。对于购房者来说，无需担心未来的加息。中国已经13年没有正式加息了，如果未来真的加息，也意味着房价已经上涨，购房者的资产已经增值。
六、住房公积金贷款利率与房贷优惠的未来走向
随着LPR的降息，住房公积金贷款利率也应该很快跟进。如果公积金贷款不降息，可能会出现利率倒挂现象。未来一段时间，房贷的优惠幅度可能会收窄。过去几年，央行在LPR缓慢降息的同时，针对楼市大幅定向降息，取消房贷利率下限，不断加大“减点”幅度。目前房贷的“减点”幅度之大是历史罕见的。虽然未来“减点”幅度可能会收窄，但LPR将持续降息，整体房贷利率仍呈下降趋势。未来实际房贷利率（首套）甚至可能跌破2%。
七、降息对汇率稳定的影响
降息是否会影响汇率稳定呢？答案是否定的。因为美国、欧洲等主要经济体也进入了降息周期，而且美国未来两年的降息空间大于中国。因此，从国际环境来看，降息对汇率的负面影响有限。然而，如果特朗普再次上台，可能会给中美贸易关系、人民币汇率等带来不确定性。
八、降息政策的综合评价与展望
综上所述，此次降息是中国在面临经济增长压力、就业压力以及外部环境变化等多重挑战下做出的重要决策。降息不仅有助于降低企业和个人的融资成本，还能促进消费、投资以及房地产市场的回暖。同时，降息也是宏观政策逆周期调节的重要手段之一。
展望未来，随着中国经济逐步进入低利率时代，LPR利率仍有进一步下调的空间。这将为经济持续增长提供有力支撑。当然，在降息的同时，也需要关注可能出现的金融风险和通胀压力。因此，在实施降息政策时，需要权衡利弊、审慎决策。
总体而言，此次降息是中国经济在逆境中寻求突破的重要举措之一。它不仅为经济、股市、楼市带来了新机遇，也为未来的政策调整提供了更多的空间。我们期待在降息政策的推动下，中国经济能够迎来更加稳健、可持续的发展。
