曾经对日本迷失的三十年，给出较为精准概念的辜朝明，最近在公开演讲中，声称我国已经与上世纪90年代初的日本，陷入相同的资产负债表式衰退，从日本的经验教训，我国应该采取更加积极的财政刺激来稳定经济。

对于辜朝明，相信经常看我文章的应该不会陌生，去年的时候，银行不断增加的创纪录存款，一度让我也认为， 长久的通缩外加愈演愈烈的“退休”风潮，确实会影响我国的经济发展，日本式的衰退，也并不是没有可能。

但是，衰退是衰退，结局是结局，刺激是刺激，三者绝不可混为一谈。

我虽然不看好日本未来，但对于过去三十年日本付出的努力，还是认可的。

翻开近代历史，任何一个工业化国家，再历经房股两个超级泡沫破裂后，大体还能维持住经济的体量不变，社会的秩序不变，普罗大众的生活层次，也维持在一个界限内，是相当不容易的一件事，因为按照拉美，东南亚等国的经验，只要其中一个泡沫炸了，从此就再也爬不起来，整个国家的国运就此急转直下，才是泡沫破裂后的常规操作。

至于原因，没有大家想的那么复杂，更牵扯不上什么人种论。

1976年，日本以通产省牵头，让日电，日立，东芝，富士通，三菱五大企业，打通门派偏见，以通力合作的姿势，力图扭转日本半导体的困局，之后短短四年，五大企业就搞出了上千件专利，其中尼康和佳能做的以光刻机为核心的设备，在国际市场上占有率已经超过了美国，在半导体材料市场，占有率足足超过70%。

半导体对美出口，从1979年的4000万美元，暴增到了1984年的23亿美元，1986年日本半导体产值更是超过美国，1990年，全球十大半导体企业，日本占了6个，前三分别是，日电，东芝和日立。

而美国半导体产业链则被日本这一套连招，彻底打懵了，整个80年代，都处于集体巨额亏损中，也就美光地处美国西部，外加全部都是2手设备，勉强维持着最后的体面，直到日本富士通，提出收购仙童，这个美国半导体的摇篮，彻底的刺痛了美国的神经。

1985年，在美国半导体协会（诺伊斯等人组建）的多次建议下，美国以国家安全为名，开始全面打压日本经济。

先是针对日本芯片征收最高100%的关税，降低其成本优势，再接着，德国，法国，英国，日本，美国，共同签署了广场协议，本意是要推动五国货币升值，让美国商品多一点竞争力，缓解一下美国的巨额贸易赤字。

这个事，其实也不好说对错，当时美国是各国消费的主要出口地，他要是垮了，各国的出口也会受到很大冲击，签订协议的五国也是出于这个理由，才作出了一些让步。

之后的结果大家也知道了，日元短期内开始极速升值，一方面三菱喊着要收购美国洛克菲勒中心，索尼要买下整家哥伦比亚电影公司，另一方面，全世界都知道日元要升值，大量投机资金涌向日本，出于需求锐减的原因，日本也开始不断降息，刺激房股拉动内需，只是包括美国在内，谁也没想到，日本居然玩的如此之疯狂，最巅峰时期，日本股市总市值占了全世界的一半，东京的房子卖了，能买下美国。

那么咱们再回到一个最核心的问题，为啥日本在历经房股破裂后，还能保住发达国家的体面，而不是如其他国家，立刻掉入深渊?

其实大家参考下1997年韩国的金融危机，就该一目了然，一个国家的泡沫破裂只是第一环，派遣类似IMF的组织，趁机廉价收购，让企业改换门庭，让政府失去对企业的引导性，之后再坐享红利，才是最终的目的。

当然了，日本也不是全无好处，房股破裂后，日本自身的需求，逐渐下滑，根本无法支撑日本企业的庞大产能，但由于日本企业已经和美国彻底绑定，再加上美国爆发了互联网革命，感觉不到他的威胁，就允许他们毫无限制的借用美国贸易平台，赚取全球的利润，之后再一点点到还清银行的债务，避免了最终的破产。

多说一句也正是因为需要还债，日本的企业整体上，一直追求债务最小化，扩张可控化，日本的经济由此进入收缩阶段，也就是辜朝明所说的资产负债表式衰退，某种意义上来说，与其说是衰退，还不如说是还债，一场长达30年的还债。

现在再让我们回到文章开头，辜朝明所说的，为了避免日本衰退，所以需要财政刺激，表面上这个理由非常客观，因为如果企业投资大规模减少，理论上即使不出现大量失业，也会因为经济动能减速，造成普罗大众的收入停滞甚至下滑，之后又会因对未来预期过于悲观，开始自发的回归理性，抑制消费。

说到这里，我又想起了，杰克马回来后，表示要大刀阔斧的改革，要让某猫回归某宝，也就是从过去扶持某猫转为扶持中小卖家，原因到也不是什么良心发现。

所有的电商，现在都有一个统一认知，随着全球进入存量博弈，中产阶级的增速逐渐陷入缩量，消费升级已经成为泡影，消费降级才下一阶段的主流，因此如果没有足够的价格优势，之前的一切都会归零。

这几年拼叉叉和抖某某，一个靠着价格优势一个靠着精准定位，让某宝的份额从70%降到40%，变相的证明了这种思路的正确性，只是不知道这种想法的根源，最终是以创新来提升效率，还是以纯粹的压低工资，前者代表着未来大有可为，后者则代表再也没有了想象力，那就应该理性的让出资源，让其他有能力有想法的企业，迭代更新。

回归正题，通过以上的例子，大家是不是觉得辜朝明说的很有道理，事实上我也这么觉得，不然去年也不会用他的理论写了几篇文章，但是，现实是现实，理论是理论，忽略了现实因素，而一味的套用理论，多数没啥好结果。（美国芝加哥经济学派？）

客观来说，在与美国的竞赛中，我国与美国的优劣势都是非常明显。

我国强于制造，弱于需求，疏于金融。

美国则完全相反，强于需求，熟于金融，弱于制造。

假设我国现阶段听从了某些人的建议，开始疯狂的财政刺激。

短期内，经济必然会好到爆炸，大家不用怀疑能不能办到，日本都那样了，无限宽松外加央行下场，通胀也能飙到4%，咱们的牌比他多多了，没有理由做不到。

问题是日本的通胀还能靠购买国外商品，货币转嫁等方式，避免失控，我国大概率只有自产自销，通胀起飞，紧接着就是居民杠杆率迅速上升，各类资产价格迅速膨胀，投机性资本，一拥而上，再加上美国的加息周期，刚好就是日本1989年的剧本。

但是这里还没结束，日本没有彻底掉进坑里，是因为他本身已经完成了两次产业升级，即便遭受美国的打压，即便房股破裂，技术依旧是全球第一档，依靠着美国的贸易平台，依旧可以轻松的大把赚银子。

反观我国，产业升级还没彻底成功，人均gdp不过1.2万美元，大约只有1990的日本的一半，论人均富裕程度，是不及当年的日本，一旦遭遇到类似的日本的爆破，国运会不会就此戛然而止，会不会就此掉落到“中等收入陷阱”，不太好说，但普罗大众杠杆破裂后，一定是变得更穷，到时即使企业完好无损，可没了内需来购买他们生产的商品，完全依靠外需支持经济，美国岂不是要大笑三声，说一句，一切尽在掌握？

当然也许有不少人认为，我们不一定如此，那么我们换一个思路，由于我国是偏生产型国家，历来的刺激都是以生产端为主线，只要这一波刺激下去，两三年内必定会出现更大的产能过剩，最可怕的，这些过剩产能又会形成更严重的危机，到时，我们救还是不救？

救，就需要再刺激，即使侥幸没有爆破，各行各业的资金也会一拥而上，资金空转，僵企横行，科技行业就此没了关注，没了资源，也就没了国运。

不救，大量的人群失业，收入停滞，企业倒闭，普罗大众能够忍受吗？如果真的有此决心，那么上一轮为什么没有坚持？

而且大家应该注意到，一个极度反常的现象，美西方的高盛，世界银行行长马尔帕斯，日本的辜朝明，都在不遗余力的通过各种渠道，希望我国实施大规模刺激，我国却一再表示，不会大水漫灌，坚持定力，对现状保持满意，等一系列措辞，其中的深意，不言而喻。

最后再做一个总结吧，我国现阶段，甚至未来很长的一段时间，压力都会无比巨大，

日本当年是富裕之后才被盯上，我国才刚刚摆脱贫困，就已经被美国牢牢盯住，金融和需求上的弱势，使得我国每往前一步都必须小心翼翼，唯有坚定不移的发展高端制造业，像当年的日本一样，才会有拥有，退可攻进可守的绝对优势，同时在这个愿景实现之前，我们也将不得不忍受顶层，一反常态的的抠抠搜搜。