今夜是美联储议息会议的事件，北京时间明天凌晨美联储将宣布他们的决定，这次议息会议的局面是如此混沌不清，以至于有一半人预计加息，另一半人则不同意，这是美联储在所谓“预期管理”上的成功抑或失败？也许在中美事实上进入了一场金融战的条件下，预期管理已经是一个过去的往事了。

美联储主席鲍威尔

美元当下的利率水平已经谈不上对任何人包括美国自身有好处，问题只是在于对谁的坏处更大而已，日本央行前几天的议息会议宣布维持利率不变，打破了此前日本央行所谓日元利率正常化的预期；而欧洲央行则一早宣布将于五月份降息，欧洲经济早已无法承受目前的利率水平，一旦通胀数据稍有下降，便不顾一切地开启了降息周期；中国经济和人民币也在美元高利率“蒸笼”里非常难受。唯一特殊的就是美国经济和美元，美国经济至少从数据上看似乎风景这边独好，至于是否有隐忧，以及美联储是否将美国经济的隐忧作为决策的根本依据，目前人们很难进行准确的猜测。回顾起尼克松政府时财政部长康纳利的名言：“美元是我们的货币，却是你们的麻烦。”恐怕会有更深刻的感受。

如果说1971年康纳利在决定美元违约时更多考虑的是美国自身经济因素的话，今天鲍威尔的动机可能会更加复杂，从表面上看，鲍威尔及其美联储在决定加息或降息时的主要依据是通胀数据，但这次美联储考虑的恐怕远远不止通胀因素，自2022年以来的通胀和美元加息过程其机制相当复杂，有人预测可能世界从此进入了高通胀时代，美联储顺势开启的加息周期改变了冷战结束以来的全球经济逻辑。

三十多年以来的最高利率水平，以及维持高利率的超长时间，还有在预期管理中的种种异常现象，都表明美联储不会如过去三十年那样一切如常，如果不出现“血流成河”，恐怕美联储不会“善罢甘休”。

回到今天的议息会议，我的判断是仍将维持利率不变，但会发表鹰派色彩浓重的声明，将人们的关注点延迟至一个月以后，这种套路不正是自去年六月以来美联储的惯常操作吗？