SIA宣布，2024年8月全球半导体销售额高达531亿美元，环比增长3.5%，而同比增速更是达到20.6%，这充分体现半导体行业新一轮周期复苏的开启。
除此之外，还有两个核心数据，也在佐证半导体回暖的确定性；
一个是开工率，目前华虹半导体、中芯国际等主流晶圆厂的开工率基本到了满产的状态，体现了下游需求的旺盛，主流芯片厂进入补库存周期。
一个是业绩，2024年半年报来看，不论是存储端的佰维存储、兆易创新，还是设计端的韦尔股份、圣邦股份、汇顶科技等，均实现了净利润的大幅反转，业绩修复加快。
而推动半导体回暖的核心因素，就是新技术的渗透，最典型的就是华为折叠屏手机、汽车芯片、AI人工智能、人形机器人等，并且这些应用正在加速落地，每一个都会是万亿级别的市场规模。
就拿汽车芯片来说，2023年我国汽车芯片的使用数量高达200亿颗，并且需求量正在几何式增长。因为具备智能驾驶的新能源汽车单车芯片数量高达3000个，是传统燃油车的6倍，这导致2024年我国汽车芯片需求量有望超越300亿颗，这也是推动半导体需求回暖的一个核心动力。
但是，仅仅汽车芯片这块，市场份额依然被海外大厂占据，比如英飞凌、恩智浦、意法半导体等，具备绝对的寡头优势，国产替代很紧迫。
所以，在需求旺盛和国产替代逻辑下，如果一家公司的产品能恰好满足AI人工智能、智能驾驶等芯片需求，并且具备打破垄断实现国产替代的优势，那成长的想象空间就大大地打开了。
这其中，新洁能就是一个典型稀缺公司。
从业绩来看，新洁能的净利润表现，在本轮半导体周期中更稳定。
2019年以来，公司净利润呈现大幅增长的状态，只在2023年出现了25%的下滑，而包括兆易创新、韦尔股份、卓盛微等下滑幅度均超过50%，甚至汇顶科技、士兰微等都出现了亏损，可见新洁能的强悍。
2024年上半年，公司实现营收8.73亿元，同比增长15.16%；实现净利润2.18亿，同比大增47.45%，扣非更是增长55.21%，业绩大幅反转，显示了新洁能在半导体周期复苏中，业绩弹性更好。
公司之所以取得抗周期的表现，在于二个核心竞争优势；
第一，产品强悍。
新洁能是半导体细分龙头，公司核心产品是功率半导体，比如MOSFET、IGBT等。产品型号超3000款，电压覆盖12V~1700V，实现了对MOSFET、IGBT等中高端产品的进口替代。
新洁能的竞争对手包括扬杰科技、捷捷微电、士兰微等，但是新洁能更垂直，并且产品主打MOSFET，和其他企业形成差异化竞争。
目前公司的SGTMOSFET产品，已经成为国产替代中的标杆，也成了公司销量最大的产品，正好迎合了目前AI、汽车电子、工控等需求量爆发的地方，2024年上半年这一块实现营收3.6亿，同比增长40.3%，开始加速放量。
第二，盈利强悍。
新洁能盈利能力的强，主要体现在横向和纵向上；
横向对比上，近些年来，公司毛利率维持在30%以上，净利率更是在20%以上，远超闻泰科技、斯达半导、扬杰科技等对手，并且这个净利率水平还超越了东阿阿胶、酒鬼酒等高毛利龙头，实属难得。
纵向对比上，尽管在半导体周期下，新洁能的毛利率依然实现了持续修复，已经连续四个季度改善，到2024年二季度提升到了35.8%，已经和2022年周期顶峰的时候相当，显示了公司盈利能力的增强。
而公司之所以毛利率和净利率能逆周期上行，核心在于公司产品结构的调整以及成本和费用的控制。
尤其是产品端，公司传统的产品营收在降低，而SGTMOSFET和IGBT的营收在提升，这些产品主做中高端，正好贴合了目前汽车电子、AI人工智能的需求，价值量高，推动了毛利率的提升，并且这个趋势还有望持续。
那么，看未来10年，新洁能的成长点在哪？
这个其实就是我们前面一开始提到的主流技术方向，汽车电子、AI、机器人等，新洁能的产品正好全面覆盖。
1、AI人工智能。
AI服务器带来的算力的大幅提升，推动了电力的需求，同时就需要更强的电源功率芯片，尤其是MOSFET、IGBT等中高端功率芯片，这就带来了量价齐升的逻辑。
目前，新洁能的第五代SJ MOS平台12寸流片中，满足AI服务器的SGT-MOS产品已经开始给AI龙头批量供货，也进入了大疆无人机、卧龙电驱等AI客户供应链。
2、汽车芯片。
新能源汽车的加速渗透，带来了智能驾驶的爆发，而MOSFET是新能源汽车的核心器件，在电源管理、车充管理等领域需求量高，单车用量在200个以上，远远超过燃油车几十个的数量，是几何倍数的增长。到2026年，汽车将成为MOSFET的最大应用市场，行业规模是千亿级别的放量。
目前 ，新洁能的SGT MOS多个平台完成车规认证，客户涵盖了比亚迪、宁德时代、阳光电源、锦浪科技等主机厂，订单稳定性很强。
同时，公司作为垂直类半导体企业，主要负责芯片设计，和韦尔股份、圣邦股份、等一样，但是在制造端，新洁能深度绑定的是华虹半导体，成本优势凸显。
从需求端看，在AI以及汽车电子加速渗透下，全球MOSFET和IGBT市场规模到2026年有望突破千亿，是半导体中增速最快的细分领域之一。
从公司存货的角度，也能感受到下游需求的加速释放，2023年三季度以来，新洁能存货从5.2亿下滑到了2024年二季度的3.3亿，幅度很大，即将进入补库存周期。
所以，新洁能在半导体细分领域深耕，具备了抗周期和超越周期的弹性优势，能充分享受AI人工智能、汽车电子等新技术加速渗透和国产替代的红利，而这些新技术领域更处于未来10年的高速成长期。
