摘要：先活着再说吧（欢迎关注杠杆地产）

撰文|杆姐&编辑|雯雯

“这个样子，不知道的人还以为你要停牌了……”有股友在2022年7月20日这天这样说。

还有股友说“挂了一天2.32都卖不出去”，杠杆地产发现真是一家奇葩的公司。

图表来源|百度股市通（特此感谢）

这家公司叫光明地产，背后的大股东，就是我们熟悉的光明食品。

和多数房企一样，光明地产遇到很大压力。

图表来源|东方财富（特此感谢）

债务压力、到处搞钱、业绩下滑……

1、业绩大降

日前，光明房地产集团股份有限公司（简称“光明地产）发布“2022年半年度业绩预减公告”。

公告披露，经财务部门初步测算，光明地产预计2022年半年度实现归属于母公司所有者的净利润预计为700万元到1050万元，与上年同期相比，将减少3397.90万元到3747.90万元，同比减少76.39%到84.26%。

2021年同期，光明地产归母净利润为4447.90万元。

和很多房企亏损不同，光明地产好歹2022上半年归母净利润还是正的，虽然盈利很少。

同时，光明地产预计，2022年半年度实现归母扣非净利润，预计为-350万元到-180万元，与上年同期相比，将减少995万元到1165万元，同比减少122.09%到142.94%。

2021年同期，光明地产扣非净利润为815.00万元。

其实无论2021年同期，还是如今，应该说业绩都不太好。比较而言，而今更差了。

公告解释：

2022年上半年，受新冠疫情及物流不畅等影响，公司下属上海区域子公司生产经营出现阶段性停滞，部分房产项目出现竣工交付延迟，导致上半年公司经营业绩同比下降。

这个原因没毛病，且整个行业都很糟糕。

公告特别说了，上述预告数据仅为初步核算数据，具体准确的财务数据以正式披露的2022半年报为准。

根据2022年一季报的披露，杠杆地产注意到，光明地产2022年一季度营收约51.85亿元，归母净利润约524万元。

一季度营收下滑如下图，倒不多，但是归母净利润的跌幅超73%。

当时的扣非净利润为约-651万元，同比下滑超170%。

光明地产2022年一季度房地产业务主要经营数据公告披露，2022年1-3月，签约面积21.34 万平米，上年同期为50.43万平米，同比下降57.67%。

权益签约面积14.88万平米，上年同期33.51万平米，同比下降55.59%。

签约金额24.64亿元，上年同期为80.39亿元，同比下降69.35%。

权益签约金额为17.78亿元，上年同期为54.05亿元，同比下降 67.11%。

图表来源|中指研究院（特此感谢）

总的来说，2022上半年，光明地产无论销售情况，还是经营业绩，都非常不好。

2、积极搞钱啥都不想

2022年7月18日晚间，光明地产发布公告，25亿元中期票据获准注册。

对于光明地产这个体量的房企来说，25亿元不是小钱。在困难时候，这么大一笔钱，值得欢欣鼓舞。

此外，杠杆地产注意到，2022年3、4月份时，光明地产发行了2期超短期融资。

金额分别为6亿元、8亿元，合计14亿元。

我们注意到，发行利率分别为3.50%、3.06%，应该说非常低。国资背景，是不一样。

当然，上述融资，我们可以明白，部分其实是借新还旧。

面对房地产行业的压力，光明地产转让了旗下多个地产项目。仅近些月份，lite氢财经就注意到：

2021年11月份，转让全资子公司光明食品集团上海东平小镇农场有限公司 100%股权及相应股东借款，交易涉及合计金额为14.63亿元。

同年10月，通过交易所公开挂牌方式，转让上海锦如置业60%股权及相应债权，合计价格不低于1.63亿元。

显然，太需要钱了。

2022年第一季度房地产业务主要经营数据公告就披露：

2022年1-3月，公司新增房地产储备面积为0万平方米，上年同期为0.90万平方米，同比下降100%。权益新增房地产储备面积为0万平方米，上年同期为0.90万平方米，同比下降100%。

2022 年1-3月，公司新开工面积为0万平方米，上年同期为9.57万平方米，同比下降100%。权益新开工面积为0万平方米，上年同期为9.57万平方米，同比下降100%。

上半年的情况杠杆地产暂时没有看到披露，但总的来说，应该是非常谨慎。

可以这么说，除了搞钱、融资，光明地产近段时间大概别的都不在意。毕竟弄到钱，保证资金不出问题，活着比什么都重要。

当然，光靠这些只是支撑和维持局面，长期来说，需要造血能力的恢复、销售的恢复，需要房地产行业总体不那么冰冷。

如上图，截至2022年一季度末，光明地产各类债务合计还是有约600亿元，对于它这样的体量来说，也不是小数字。

下文，杠杆地产展开说。

3、债务压顶，经营活动现金流为负

2022年一季报披露，截至3月末，光明地产一年内到期的非流动负债43.81亿元，短债金额合计超124亿元，比2021年末略微降低。

值得一说，同期，光明地产的现金及现金等价物金额约为50.30亿元，上文杠杆地产写光明地产努力搞钱啥都不想，其他地方不花钱，原因找到了，账上的钱是真覆盖不了短期债务。

准确说，是差太多了。

lite氢财经整理数据发现，“三道红线”，2021年末，光明地产剔除预收账款后的资产负债率为78.4%；净负债率为177.4%；现金短债比为0.46，三项指标都不合格，处于红档位置。

不仅如此，杠杆地产注意到，截至2022年3月末，光明地产的经营活动现金流为负。

一季度披露，光明地产的经营活动产生的现金流量净额为-4.61亿元，同比下滑353.2%。

现金流指标不好，同时债务压力又这么大，可以想日子多难。

如杠杆地产上文所述，光明地产积极搞钱、处置资产、少花钱也就非常可以理解了。

4年前，光明地产曾立志三年冲击500亿元的销售目标。

2019、2020年销售分别超260亿元、360亿元，然后2021年下滑，2022年显然继续下滑。

这些都不重要了，先活着再说吧。

本文未标注出处的财务图表，均源自光明地产有关公告，特此说明并致谢

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