昨日（10月14日），最新的金融数据公布，情况依然不乐观。不过，M2的超预期，也侧面反映出资本市场的繁荣。而这背后，其实是股民做了贡献！

数据显示，9月末，广义货币(M2)余额309.48万亿元，同比增长6.8%，市场预估为6.4%，前值为6.3%，狭义货币(M1)余额62.82万亿元，同比下降7.4%。

M0=流通中现金。简单理解就是我们钱包里（微信、支付宝里）用来日常消费的钱；

M1=M0＋企业活期存款。如果M1持续走低，意味着企业现金流紧张，或者是把钱存在定期当中。总体反映出企业经营不是太好，信心整体不足；

M2=M1＋居民储蓄存款＋单位定期存款＋单位其他存款＋证券公司客户保证金。如果M1走低，大概率M2会走高，因为如果信心不足，大家就可能把钱存定期，去吃银行利息，资金就在银行体系内空转。

这一次，M2反弹至6.8%，整体超市场预期。存款增量来看，9月存款新增3.74万亿，同比多增1.5万亿元，其中居民存款新增2.2万亿元，同比少增3316亿元，企业存款新增7700亿元，同比多增5690亿元。非银存款新增9100亿元，同比大幅多增1.58万亿。由于M2体现了更多是企业中长期存款和居民短期、长期储蓄存款，银行或非银理财以及国债等投资并不计入M2，随着9月底股市反弹，大笔资金从理财涌入股市，体现在M2上就是券商客户保证金。所以间接上，也可以粗略理解为M2的超预期回升，股民做出了卓越的贡献。

不过，虽然M2出现了拐点，但经济依然不容乐观。存款的扰动主要是居民储蓄存款向股市分流导致，实体企业经营活力并未明显改善。与此同时，1-9月社会融资规模增量为25.66万亿元 ，比上年同期少3.68万亿元，其中，对实体经济发放的人民币贷款增加15.39万亿元，同比少增4.13万亿元。整体看，当前居民、企业融资需求仍较弱。

因此，这里需要注意的是，虽然股民的“贡献”下，M2超预期增长进来拐点，这也是经济逐步向好的积极信号之一，同时也体现出在一系列稳定资本市场政策出台后，市场预期有所改善。但是，结合近期整体的通胀以及金融数据看，数据依然不乐观。所以，接下来需要重点留意10月份以及四季度的数据，毕竟政策释放之下传导才刚开始。同时，未来仍需关注财政政策的刺激规模以及房地产市场能否持续好转。

对于股市来说，“弱现实、强预期”下，需要留意短期波动的加大。而伴随着一揽子政策的释放以及效果的逐步验证，向好的趋势仍值得期待。机会方面，短期市场大震荡后，可关注财政政策逆周期调节力度加大以及盈利稳定的银行板块。同时，第一阶段普涨后市场随时迎来分化，而新的主线也将随时形成。结合当前宏观背景以及政策倾向，促进经济动能切换和短期托底政策发力的新质生产力方向或是主基调，投资者可顺藤摸瓜，于半导体、通信、新能源车、国防军工等板块中挖掘市场新的可能的主线。