步长制药6月14日晚间公告，公司拟增加股份回购金额，并对回购股份的方案进行调整，股份回购金额由原来1.80亿-3.60亿元增加至3.60亿-7.20亿元，原回购股份的方案中其他内容不变。
如此大金额的回购也是非常少见，看来是到了关键时刻，下面来详细了解一下步长制药。
步长制药是注册在山东省的一家民营企业，控股股东是步长(香港)控股有限公司，是一家香港企业。
主营：片剂、硬胶囊剂、颗粒剂、丸剂(蜜丸、浓缩丸、水丸、水蜜丸)、口服液等种类的药品。
主要以治疗心脑血管疾病的：脑心通胶囊、稳心颗粒和丹红注射液为利润来源。
步长制药在中药生产行业排名第十三，最新总市值165.8亿元，股东总人数7.15万户，其中机构157家，持股占比59.94%，这只股票机构持股占比较多，散户人数不是很多。
下面用三板斧估值法，从四个方面试着对步长制药进行估值分析。
用分红估值法估值
步长制药历年分红
步长制药23年计划每股分红0.126元，按现在的价格14.99元计算，股息率是0.84%，很低，分红很少。
社会利率取一年期贷款利率3.45%，0.126除以3.45%得3.65。
即用分红估值法估计，步长制药的股价应该是在3.65元左右，这就很低了，可见性价比很低，下面再看看市盈率估值的结果吧。
用市盈率估值法估值
步长制药今年一季报
步长制药2023年，营业收入132.45亿元，同比下降11.41%;归属于上市公司股东的净利润3.19亿元，同比扭亏为盈，同比上涨120.85%。
今年一季度，公司实现营业收入26.41亿元，同比下降24.88%，归母净利润为1.14亿元，同比下降74.96%。
步长制药历年个季度归母净利润同比
从两报来看，今年一季报不理想，营收与净利润双降。
通过查看利润表，步长制药22年、23年利润大幅下滑，不是公司没有挣到钱，而是前几年的疯狂收购碰到了南墙，商誉高筑，收购的公司亏损，没有挣到钱，致使22年、23年分别计提资产减值损失30.35亿元、7.0亿元。
那么问题来了，今年会不会进行计提资产减值损失？估计还会计提，提多少呢？这个很难估计，就把23年的打个对折吧，今年计提资产减值损失就是3.5亿元。
反过来说，今年的净利润可能会增加3.5亿元，考虑到今年一季度业绩不好，总的净利润就按5.5亿元左右算吧，这样归母净利润同比就增长72%，则每股收益是0.5元，市盈率取30，30乘以0.5可得15，即24年的估值可能是在15元左右。
没有机构对步长制药以后的盈利情况给出预测，看来机构不看好。
从基本面评估分析23年年报显示，步长制药的经营现金流是-1.956亿元，净利润是1.519亿元，经营现金流比净利润得-1.29，这个值比参考值1小很多，可见步长制药的盈利质量很差，现金流很差。
查看资产负债表，应收账款15.68亿元，存货49.3亿元，这两项资金占比很多，可能是造成现金流差的主要原因。
毛利率是68.15%，很高，利润很多。
净资产收益率是2.66%，很低，盈利能力很差。
负债率是46.87%，较低，负债较少。
归母净利润同比增长120.85%，很高，但今年一季度净利润同比增长-74.96%，可见成长性不明朗。
从技术角度来看
日线图
日k线图中，k线下跌受到支撑反弹，MACD向下趋势放缓。
周线图
周k线图中，k线下跌受到支撑，MACD死叉。
月线图
月k线图中，k线筑底，MACD无方向。
综上所述，步长制药的股价可能已在合理区间，或已触底，以后走势得看全年利润的增长情况。
步长制药的盈利质量很差，盈利能力很差，成长性不明，分红很少。步长制药的各项数据指标很差，且比较乱。
现金流差，经营现金流大大低于投资现金流与筹资现金流流出之和，资金链恐怕紧张！
需要注意的是，步长制药计提资产减值损失的金额有不确定性，并且金额还很高。
这么高的商誉暴雷，两年计提资产减值损失达37.35亿元，不知有没有利益输送，或财务上的问题什么的？需要警惕！
以上就是全部内容，因能力有限，不一定正确，望勿参考。股市有风险，买卖需谨慎！看后点赞，财富千万！
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