当下，在线教育的渗透率仅为4.3%，艾瑞咨询预计到2022年，渗透率将达到9.5%，依然处于低位

在线教育市场尽管热闹，但目前仍然处于产业链的培育期，参与到其中的玩家，必须通过大把砸钱做推广，才能培育市场。

从谨慎的财务角度来看，其中业绩的不确定性也相当高——依靠高额的销售费用催生的业绩，弹性太大，一旦推广滑坡，业绩可能也会随之跳水

所以，往往会导致这样的怪圈：谁能融到更多的钱，谁的业绩更好。

研究到这里，投入去向算是弄清楚了。本案，一年2个多亿的收入，26%烧在研发里，4%烧在教师人力里，111%烧在推广费用上——综上来看，每年要亏掉收入的40%左右。

这门生意的命门，在目前看仍然取决于融资，以及销售推广投入。

此外，从护城河角度来看，一大护城河是AI技术，另一大护城河是流量（其实这一条比较勉强，流量并不能算是护城河）

好，烧钱去向解决了，那么，接着又是另一个重要问题：未来的钱，从哪里来？

根据以上数据，想要实现盈亏平衡，只有两种方法：

大幅降低销售费用；

大幅提升收入增速，让收入远大于其他资本开支的增速——也就是说，要么销售费用的投入效率提高，要么产品的吸金能力提升（其实最终的关键，还是在产品）

第一种方法，除非“傍大款”，否则可能性极低，可以忽略。

再看第二种方法，收入增速远远高于其他资本开支的增速，这个要看它如何赚钱。

流利说目前变现的主要产品为“懂你英语”，分为标准版和定制课程。

其中，其中标准课程的周期为30天到360天不等，定制打包课程的周期为180天到720天

这些课程，都是先付款后听课，在有效期内可以无限次使用。

注意，这样的付款方式，与视频领域的会员收入有些类似，从会计处理角度，会形成一个负债科目——递延收入。

这个科目，是采用会员制的生意中最重点的科目

此时，公司实际上收到的会员费，并不会在当期全部确认为收入，我们来看它的收入确认条件：

第一，关于标准课程，它的收入确认方式都是根据合同期直线平均法确认收入。第二，关于定制课程，其中标准课程的部分，根据合同期直线法平均确认收入。而对于其中1对1授课的方式，则是按照课程的进度确认收入。

预知后续，且听下回分解

不构成任何投资建议，股市有风险，入市需谨慎