现在ETF市场这么的火爆，主流ETF背后所代表的意义是什么以及对市场的影响却没有多少人清楚。

最近也对近期的一些变化做了一些思考，写篇文章记录一下。

沪深300：是老牌的主要款宽基指数，可以简单的理解为按市值规模进行收录的指数，沪深两市市值最大、流动性最好的300家企业。所以沪深300里面基本上都是大蓝筹，这个指数一定程度上能代表经济环境的变化情况。

小结：沪深300所代表的是经济支柱产业的表现，因为只有支柱产业在会有那么大的规模。

标普500：是美股的龙头指数，也是宽基指数，只是它多了几个条件，它是覆盖所有行业的龙头，并不是只覆盖了市值最大的一些，一些细分行业的龙头市值可能不是很大。所以它的覆盖面更加的广泛，整体的经济的代表意义更加的突出。

小结：标普500所代表的是对全市场的综合覆盖，是整体经济状态的表现，因为各个行业的龙头都有覆盖。

A500指数：最近新推出的A500指数，它有很多地方与标普500类似，同样也进行了更多行业的龙头覆盖，当然也叠加了一些我们市场独有的一些条件，选出来符合条件的500家企业，相比沪深300有更强的全市场代表性。

小结：A500相比沪深300有着更好的经济代表性，覆盖更加的广泛，不仅限于支柱产业，也包含了新兴产业，这也是它推出的意义所在。

以往在没有选择的情况下，大家都选择参考上证指数看市场表现和经济水平，因为在以前历史的定位上面来看，上海交易所都是承载的是各行业规模比较大的企业，随着这么多年的发展，上交所和深交所的差异定位已经逐渐模糊，所以上证指数已经无法完全体现各行业的经济表现了。

后来用沪深300来代表国家经济支柱企业的经济表现，虽然说到现在其实大家看的更多的还是上证指数，个人认为这是不对的，它已经完全代表不了各行业的经济表现了，不如沪深300来的代表性强。

回顾一下沪深300的走势，从2002年至2024年10月25日，已经从1316点涨到了3956点，22年的时间，也有3倍有余。再看看我们的GDP，2002年1月为11万亿，2024年9月为128万亿，增长为11倍多。

为什么差距这么大？个人认为有几方面的原因：

1、很多贡献GDP的企业并没有上市，意味着未上市的优质资产不少。

2、很多拖后腿的企业在市场上，增速小于GDP的企业过多拖了后腿。

3、其他规模较小的长尾行业没有纳入范围，带来了部分统计表现的遗漏。

于是，中证A500就出炉了，先解决第三个问题，看看能修复多少。

中证A500，起点2004年12月31日，1000点，2024年10月25日，4655点，近20年增长了4.6倍左右。

同期沪深300，起点也是1000点，2024年10月25日，3956点，增长了3.95倍。

GDP变动方面，2004年12月16万亿，2024年10月129万亿，增长8倍多。

从A500的回测统计来看，股票市场与实体经济增长的差异就明显缩小了，当然这个缩小只是开始。在其他的问题解决之时，这个差距会进一步缩小，甚至是反转，当股票市场增幅大于GDP的增幅时，我们的股票市场才真正的是经济的晴雨表，才有前置性意义。

剩下的就是我们前面说到的剩下的两个待解决问题，目前已经看到监管机构也在做出一些行动。主要体现在：

1、鼓励并购重组，来提升上市公司质量，这就是将更多未上市的优质资产放到平台上来。对应了提出问题的第一点。

2、健全淘汰机制，把拖后腿的企业清理出去，不要占用公共资源。

这类的思考也给自己带来了一些启发，如果一个企业的发展连整体GDP的增速都跟不上，是不是不可以称之为优秀的企业？也不可能给整体的经济指数贡献增量，只能扮演拖后腿的角色。这样我们可以多一个宏观的比较因素可以去考虑，我们去选择优秀的标的时，GDP的增速是一个锚，比对企业增速的时候可能会更加的理性一些。

今天就这

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