中概互联的命比较坎坷，都是在美国和香港上市，属于妈不疼爹不爱的。
我们看易方达中概互联50ETF的走势图是这样的：
我只能说惨烈。
如果长期持有，并分红再投资，过去半年回报是-16.49%，过去一年回报是-17.96%，过去三年回报是-61.61%，过去五年回报是-30.91%。
很多人都知道，我们国家能拿高薪的行业并不不多，无非金融、互联网、高端制造这些。
过去五年如果有幸在互联网就业，赚的钱比平均社会工资高得多。
但是作为股东，却实在是惨不忍睹。
举例说，在前复权的情况下，腾讯从704元跌到271元，跌幅为61.5%。
而倒霉蛋中国平安从最高点到现在跌幅才47.69%，而且中国平安现在有了高股息的特点，就算拿分红再投资，回本也比腾讯快得多。
我总结了一下中概互联的多空。
最大的利空有两个：
国内的流量红利到顶了，意味着公司的营业收入快速增长阶段结束，看起来没有那么性感了。第二、美元加息，资金不断流出香港，回流美国，而在美国上市的中概互联因为中美大环境，被资金有意无意抛弃，而且美股这两年流行的是AI，作为软科技的互联网企业实在是上不了台面。
但是利好也是实实在在的。
第一、高速增长结束了，意味着行业竞争格局相对稳定，企业被后来者弯道超车的可能性小了很多。
行业价格战大幅度缓和，公司盈利能力提升。开始回购，注重股东利益。我们看最近的一些典型财报内容。
比如说京东，23年年度股息12亿美元，即每股普通股0.38美元或0.76美元/ADS。此外，在第四季度加大了股票回购力度，回购了1500万股普通股，总计约2.03亿美元。董事会已批准在未来36个月内实施30亿美元的新股票申请计划。
12+2.03+30=44.03亿，京东总市值才392美元。
比如说百度，百度发布2023年第四季度及全年财报，显示2023年总营收达1346亿元，归属百度的净利润（non-GAAP）287亿元，同比大涨39%；四季度营收350亿元，归属百度的净利润（non-GAAP）78亿元，同比增速达44%。2023年，百度全年营收和利润均超市场预期。
比如网易，2023年实现收入1035亿元，同比增长7%，首次突破1000亿营收大关，经调整归母净利润326亿元，同比增加43%。
阿里巴巴的超级回购也在继续，阿里巴巴宣布将股份回购计划增加250亿美元，股份回购总规模增至650亿美元，回购有效期将延长至2027年3月底。在这次扩容之后，股份回购计划的剩余金额还有353亿美元，目标是在未来三个财年实现至少每年3%的流通股净减少。
股份回购可以带来每年3%的这样一个增值，股息收益率大概是1.4%，加起来大概达到4.4%或4.5%，和当前的美国十年期国债收益率差不多。阿里巴巴的股票价值=美国十年期国债+股价上涨的预期。
腾讯就不用说了，行业地位稳定，没啥风险。
综合看，我觉得当前中概互联的股票基本面都是持续改善的，成长的，要说股价不涨，情绪和资金面的影响会更大。
本来指望中美关系缓和，中概互联迎来资金面改善或者出海业务继续高速增长，现在看，没啥指望了。
等待美元降息，资金回流香港，是一个口子。
但是昨天晚上我和一位粉丝朋友通聊天，她说美国目前的通胀还是很厉害，降息的速度和幅度还要降低。
美国的这轮通胀并不是货币引起的，如果是货币引起，加息就能解决，当前的通胀更是美国主导的逆全球化，拒绝中国的高竞争性产品引起的。
我不相信美国经济可以在这种高利率环境下正常运转。
目前就是两边僵持，看谁先扛不住了。
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