MRL全称为Mineral Resources Limited，翻译成中文，就是（澳大利亚）矿产资源有限公司，这家公司旗下有3家锂矿，分别是Mt Marion矿、Wodgina矿和Bald Hill矿，澳洲锂矿为人熟知的主要有9家，MRL一家就占了3个。所以，在全球锂矿市场上，MRL具有举足轻重的地位。

本文先从Mt Marion矿入手，计算一下该矿2024年、2025年的碳酸锂产量和成本变化。补充一点基本知识，Mt Marion矿由MRL（50%）和赣锋锂业（50%）共同持有。

一、Mt Marion矿的碳酸锂产量

根据MRL的2024年财年（23年7月-24年6月）报告，Mt Marion矿生产品位为4.1%的锂精矿约65.6万吨，折品位为6%的锂精矿约44.8万吨（其中，出货量约43.6万吨）

根据赣锋锂业的2023年年报，截至2023年底，Mt Marion矿的产能已经提高至90万吨，预计Mt Marion矿2024年生产品位为4.1%的锂精矿约72.4万吨（注：2024年上半年产量为36.2万吨），折品位为6%的锂精矿约49.5万吨。

根据MRL的2025年财年（24年7月-25年6月）业绩指引，Mt Marion矿2025年财年（24年7月-25年6月）生产品位为4.1%的锂精矿约46.8万吨，折品位为6%的锂精矿约32万吨。据此推算，2025年，Mt Marion矿生产品位为4.1%的锂精矿约21.2万吨，折品位为6%的锂精矿约14.5万吨。

理论上，12.3万吨品位为4.1%的锂矿石可以生产1吨碳酸锂，因此，2024年，Mt Marion矿生产的锂矿石可以生产碳酸锂约5.9万吨LCE；2025年，约1.7万吨LCE。

二、Mt Marion矿的碳酸锂成本

根据MRL的2024年财年（23年7月-24年6月）报告、2025年财年（24年7月-25年6月）业绩指引，2024年，Mt Marion矿生产的品位为4.1%的锂矿石的FOB成本约为529澳元/吨（计算公式：(870+679)/2×4.1/6），折370.5美元/吨，加上海运成本20美元/吨，到岸成本约为390.5美元/吨。

理论上，12.3万吨品位为4.1%的锂矿石可以生产1吨碳酸锂，因此，矿石成本约为3.41万元/吨LCE（计算公式：390.5×12.3×7.1/10000），其他成本约为4万元/吨LCE（计算公式：2.6×12.3/8），合计约为7.41万元/吨。

2025年，Mt Marion矿生产的品位为4.1%的锂矿石的FOB成本约为663澳元/吨（计算公式：970×4.1/6），折464美元/吨，加上海运成本20美元/吨，到岸成本约为484美元/吨。

因此，矿石成本约为4.2万元/吨LCE（计算公式：484×12.3×7.1/10000），其他成本约为4万元/吨LCE（计算公式：2.6×12.3/8），合计约为8.2万元/吨。

三、小结

前两天，刚说完要用一手资料、一手数据，结果就被粉丝“打脸”！不过，我觉得这个“打脸”很及时，一是让我可以及时纠正自己的错误认识，避免了投资时“真金白银”的损失；二是总算找到了可以下载澳洲交易所上市公司财报的免费渠道（富途），突然感觉自己有点“土鳖”。

总结一下，2024年，Mt Marion矿的碳酸锂产量为5.9万吨LCE，成本为7.4万元/吨LCE；2025年，Mt Marion矿的碳酸锂产量为1.7万吨LCE，成本为8.2万元/吨LCE。似乎Mt Marion矿的“新”产能有效时间只有1年，时间一过，产能和产量就又跌回去了，与之相伴随的，成本又升高了。

为什么Mt Marion矿的产量和成本忽高忽低呢？

根据上图，可以发现一个有意思的点，23财年（22年7月至23年6月），马里昂矿生产的锂精矿品位为3.8%，FOB成本（折SC6）为1105澳元/吨（折773.5美元/吨）；24财年（23年7月至24年6月），马里昂矿生产的锂精矿品位为4.1%，FOB成本（折SC6）为754澳元/吨（折527.8美元/吨）。概括起来就是，马里昂矿的锂精矿品位上升了，FOB成本反而下降了。由此可以推测，马里昂矿“新”开发了某个“新”矿区，这个“新”矿区的原矿品位比之前的“老”矿区的原矿品位要高。

从上图可以看出，马里昂矿的原矿开采成本约为64美元/吨，用品位为1.1%的原矿选出品位为6%的锂精矿的FOB成本约为772美元/吨，用品位为1.4%的原矿选出品位为6%的锂精矿的FOB成本约538美元/吨，刚好和财报披露的财务数字相契合，这说明，马里昂矿的“老”矿区的原矿品位约为1.1%，“新”矿区的原矿品位约为1.4%。

那为什么“新”矿区才挖一年就“枯竭”了呢？因为马里昂矿的品位一般、储量一般，“比上不足，比下有余”。