两年来最聪明政策大招,直指三大目标!

木鱼元 2024-09-25 13:48:50

周末我们分析了,市场现在要起来,这周得看政策和流动性。但如果二者统一起来,就是火山爆发!

今早九点,多部委联合举行的发布会不断出招。但是要说第一个小时,没有超预期。降准、降房贷存量利率等早已被市场充分预期,高开跳水完全正常,资金也没有放量。但是,10点40分之后,全新的政策大招出台,令市场亢奋了!

是什么令大家激动?因为有实质性的流动性利好政策!从30年国债应声跳水,就明白活跃资金认可这次的输出!

我们反复分析过,A股除了国内宏观基本面孱弱之外,最大的问题就是流动性。很多龙头股的下跌,并非纯粹是因为公司基本面,而是内资机构没钱,挡不住外资的砸盘!

那么,我们是有必要好好分析一下盘中“祭出”的大招的!

虽然今天早上输出的猛料不少,但核心的,肯定是央行搞出的“互换便利”。而且态度鲜明,第一批5000亿效果好,再来5000亿,然后again!

那么我们为什么非常认可这个东西?

我们画了一个图来理解流程。现在央行愿意为持股套牢的基金公司和保险公司提供一个质押服务,换来的是国债和票据等高流动性金融资产。而基金或保险公司拿到国债之后,直接卖出去换了钱,按规定只能继续买股票,这样就有钱补仓了。

这么一来,有三个效果。

套牢的基金公司有钱补仓了,募集端失灵的情况下盘活了资产,流动性打通;而央行增加了控制长期国债的手段,通过基金公司砸了国债的盘,堪称国债的“转融通”,而国债流动性本来就和A股是相逆的!央行这样就“持仓”A股了,谁都不想手里的质押物贬值,因此“坐在同一条船上”,后续支持力度继续期待。

从以上的分析可以看出,这个“互换便利”一定是极有智慧的高人提出的政策工具,一石二鸟。既支持了A股流动性,又能预期提升国债的收益率,有助于提升人民币资产整体的吸引力。

这绝对是两年以来最具智慧的大招了,比什么降印花税强了不知道多少。降印花税只会令量化更加猖獗,可这次一石二鸟,还没有直接放水,高招!

此外,还有一个回购买增持再贷款,鼓励上市公司举债增持,这也是极有想象力的做法,是一次金融创新。至于其他的支持措施,我们就不说了。总体上超预期,这是令人喜悦的。

那么现在理解政策的内涵,我们就能清晰地理解这类政策最利好的,还是机构重仓品种。因为基金公司是最迫切获得资金补仓的,他们补仓的方向以传统重仓的消费、新能源、医药、金融、科创龙头等为主。

特别是大消费,仍然是机构包括外资的第一重仓品种,虽然现在基本面走向还有分歧,但流动性的修复预期明显增强。更有一个预期是,在互换便利正式展开后,基金公司有钱做逆周期投资了,大跌时往往意味着低吸机会!

政策中期实质利好,短期情绪利好,节前很可能还有回吐。但已经熬了这么久的我们,这个时候应该比以往有更强的中期做多预期,最坏的时候过去了,中期仍有流动性修复窗口。

而一旦宏观基本面出现明显好转,一波强力修复小牛市都不是奢望!

今天本来预期不高,但收获了惊喜,而且是令人回味的高招,是否让我们耳目一新?

当然A股很玄学,大家冰冷的心也不可能一下子暖起来,基本面也依然薄弱。但情绪好转,是反抽变反转的必要和关键一步,加油!

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