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这是新能源正前方的第1039篇原创文章

前阵子新能源正前方覆盖了拓荆科技，看好公司未来的长远发展，不仅仅是因为公司深度受益于国产替代，还有广阔的发展空间，更是因为从设备厂商的成长路径来看，只要公司在薄膜沉积这个环节继续高筑墙广积粮，做到称王的那一天，它完全可以依托于薄膜沉积设备环节的优势轻松向其他环节乃至其他产业设备环节拓展，成为综合设备平台企业。

设备厂商的成长路径是非常清晰的，为什么很多企业不去做呢？

其实绝大多数设备厂商都是这么做的，只是能不能做好的问题，谁都想在价值含量高的环节做深做透，关键是有没有那个实力，很多人创业也都是基于自己的能力切入自己擅长的领域。

拓荆科技之所以能切入薄膜沉积设备环节，而且做得很好，是因为创始团队拥有足够深厚的研发功底。

先来看公司创始人。

公司创始人姜谦，此前是公司董事长，任期满后已经卸去董事一职。姜谦是美国布兰迪斯大学物理学博士，专长是半导体先进工艺技术及工艺集成等领域。曾在英特尔公司工作19年，担任研发部负责人。回国前，他担任美国诺发公司（美国第二大IC装备企业） 技术副总裁，其多项关键发明成为半导体行业国际标准，拥有50余项专利。

2006年，在中科院和沈阳市政府的邀请下，姜谦返回祖国，担任在辽宁省内落实的国家级科研项目的负责人。姜谦短时间就完成了国家发改委项目“IC成膜6英寸PECVD设备研发及产业化”的研发，质量和品质达到国际先进水平，填补了国内该领域应用的空白。2011年10月，由姜谦担纲的国家重大科技专项首台国产12英寸PECVD样机出厂，指标达到设计要求，这是我国自主开发研制的首台12英寸PECVD设备，是关键IC装备国产化的重大突破。

看姜谦的经历，不禁让人想起了美国人对钱学森的评价：一个人抵一个师，事实上，姜谦在行业内也被誉为具有“一个人带动一个产业”的能力。

关键不仅姜谦一个人厉害，整个技术团队都是大牛。姜谦两年前卸任董事长，到今年10月份，也不再担任核心技术人员职务，吕光泉接任成为现任董事长。相比姜谦，吕光泉丝毫不逊色，他比姜谦小13岁，是美国加州大学圣地亚哥分校博士出身，曾就职过美国科学基金会尖端电子材料研究中心、美国诺发、德国爱思强公司美国SSTS部，与姜谦有一段在美国诺发共事的经历。

此外，公司创业时的核心技术骨干还有刘忆军、凌复华、吴飚、周仁、张先智、张孝勇等，他们均是美籍华人科学家，拥有深厚的学术研究功底，也都在各种大厂上就职过，在拓荆的研发上都能独当一面。

创始人技术出身决定了公司研发驱动的技术基因，在核心技术团队的基础上，公司又持续在研发上进行大力投入，通过积极招揽海外高层次人才、自主培养本土科研团队，构筑起了强大的研发团队。截至 2023 年末，公司员工总数达到1070 人，其中研发人员 484 人，占公司员工总数的 45.23%。

看公司的研发费率就更清楚了，在这几年营收快速增长后，研发费率依然保持在20%以上，几乎是不要命式的投入。关键还在快速增长，今年上半年，公司在研发上投入了3.14亿，同比增长49.61% 。

研发投入很重要， 但更重要的是研发投入后的产出，如果企业总是在研发上砸入大量的资源，却没有什么相应的产出，包括专利技术以及产品最终体现出来的竞争力（通过营收体现），就有可能是利用研发费用造假。

截至2023 年末，拓荆科技累计申请专利 1205 项（含 PCT）、获得专利 360 项。2023年内，公司新增申请专利330项（含PCT），新增获得专利155项。过去几年营收的快速增长也验证了公司的研发实力能够转化为产品竞争力，很明显，公司在研发上的疯狂投入得到了实实在在的回报。

根据券商的研究，目前半导体薄膜沉积设备市场依然被国外厂商垄断，北方华创是国内行业龙头，拓荆科技为第二，2023年市占率为5.8%。理论上作为更加专注，尤其是在研发投入上如此决绝的专业薄膜沉积设备厂商，只要公司继续保持专注于薄膜沉积设备领域，未来公司超越北方华创成为国产薄膜沉积设备龙头也只是时间问题。

公司也是这么做的，此前在投资者关系交流中，管理层明确提及这样一句话，“目前主要围绕化学气相薄膜沉积设备领域及混合键合设备领域拓展技术和产品，力争通过专精深的专业技术在上述领域实现快速发展，进而为投资者带来回报，暂无计划拓展其他领域，未考虑向平台化公司转型。”

要新能源正前方说，公司最好就应该专注于薄膜沉积设备，连混合键合设备领域都不应该拓展，不过leo对于这方面的最新技术肯定没有这些科学家懂，他们自有自己的道理。

之所以专注于薄膜沉积设备的同时，也往混合键合设备拓展，主要还是考虑到先进封装集成度的提升，混合键合是未来大趋势，提前布局未来，避免技术迭代中被淘汰出局。

从设备行业的发展历史来看，平台化企业从来都不是刻意追求的结果，当你在一个重要设备环节具备垄断竞争优势后，向上下游拓展就是自然而然的事情，管理层现在未考虑向平台化公司转型，而是专注于薄膜沉积设备环节，反而证明了公司就是走在平台化公司的正确道路上。

通过研发的角度梳理下来，再结合半导体行业的变化来看，公司未来很有可能成为为数不多的平台化公司之一。

虽然这两年国内半导体行业突飞猛进，也出现了一些新面孔，但半导体设备技术含量非常高，客户进入门槛同样比较高，产能扩建难度比较大（因为投资额比较高），这都决定了半导体设备行业天然属于一个强者恒强的赛道，竞争壁垒非常高，迄今为止，半导体设备市场份额依然被欧美日韩等发达国家垄断，也是这个特点的体现。

拓荆科技经过了近20年的专注研发才取得了今天的结果，刚好又碰上到二级市场上国产替代的大机会，现在的拓荆科技，无论是技术、客户，还是综合实力上，都已经不是后排国产厂商能轻易追赶的了。

在奠定了公司在国内市场中的竞争优势的同时，广阔的国产替代空间又构成了公司业绩的长期发展机会，从这个维度看，拓荆科技在未来较长一段时间都是必须关注的公司之一。