11月29日A股上涨，即11月份的最后一个交易日。一方面，外围市场美元指数出现明显贬值，截至A股收盘贬值将近0.4%。国内A股市场主要指数都出现大幅上涨，创业板指数涨幅甚至超过2%。不仅指数上涨，成交量相比28日明显有所放大。主力资金罕见地出现大幅净流入，这最终推动了A股市场表现积极的现象。

如果你用心观察，那么你会发现11月27日A股市场出现过放量上涨的表现。那天美元指数大幅下跌，跌幅约为0.7%，甚至比11月29日的跌幅还要更大。在11月27日，A股市场的涨幅似乎也更大。简单的实证告诉我们A股市场至少与美元指数的表现有关系。

在大洋彼岸，美元和A股市场的人民币如何联系起来？主要原因是通过美元指数的表现和人民币在离岸上的汇率建立联系。通常，美元指数出现明显贬值，人民币对美元会出现明显升值。

海外市场的外资可能会出现大量人民币核心资产，可以理解为套利或投机。但凡出现这种情况，通常以北上资金为代表的外资会净流入A股市场。无论是股票还是市场想要上涨，都需要增量资金，这便是市场增量资金的来源。这是我们讨论美元指数与A股市场之间的关联。

那么为何美元指数最近突然下跌？未来的前景如何？如果你想要进一步转向美元指数，那么可以观察最近几天的变化。它真正开始下跌的时间大约是从11月25日开始，从11月25日到29日，大约是5天左右的时间，累计跌幅已经接近2%。

11月25日特朗普宣布了一个重大决定，他的邻国加拿大和墨西哥被称为贸易方面的盟友，要求他上台之后加征25%的关税。同时他还宣布对中国出口到美国的商品要加征10%的关税。特朗普这次加征关税的意见大大出乎市场预料。在特朗普竞选之前的一些竞选宣言或者语言中，谈到对中国出口到美国的商品要加征60%以上的关税，对其他市场加征10%-20%。

美国和加拿大墨西哥是北美三大自由贸易区的合作伙伴，通常美国对这两大贸易区的商品采取几乎是最低的关税，甚至是零关税，这是贸易方面的友好政策。然而突然对贸易盟友加征25%的关税，而在中国加征10%的关税。在这之前大家可能不清楚特朗普会推出什么样的政策，这次终于看到了出牌。在国际金融市场，包括华尔街在内，可能对特朗普的举措并不特别认同，或者可以理解为特朗普对贸易盟友大幅加征关税的举措。实际上，包括美国和世界资金在特朗普上台之后选择这样的政策，对美国经济可能带来的影响产生了很大忧虑。

我们知道加征关税可以减少美国联邦的赤字和税收，从而为美国提供就业机会，这个逻辑似乎成立。然而，它的潜台词是美国消费仍然能够保持当前旺盛。如果美国对全世界商品加重关税，并且美国绝大部分需求依赖进口，那么加征关税势必导致美国物价大幅上涨。加征关税所带来的成本中有相当一部分需要消费者买单。

随着物价大幅上涨，美国的价格在供求之间产生反身性作用。那么，美国的消费能否保持当前的旺盛？如果消费无法保持旺盛，美国的经济是否能继续保持当前强劲势头？

我认为正是基于这方面的担忧，大家看到特朗普对北美自由贸易区的加拿大和墨西哥加征25%的关税，对中国加征10%的关税之后，反而让美国经济强劲指标的美元指数出现了掉头向下的趋势。这似乎是背后的逻辑。

如果美联储再次降息，那么美元指数很大概率维持在当前或者进一步弱化的表现。这个趋势是否会一直保留？我认为需要等到特朗普在1月21号上台之后，美元指数才会真正选择长期趋势性方向。