斑马消费 陈碧婷

10月9日，毛戈平化妆品股份有限公司（简称“毛戈平”）再度向港交所递交IPO招股书，继续冲击港股主板上市。

对于相当一部分电视观众和美妆界人士而言，毛戈平，是一个如雷贯耳的名字。

1995年，电视剧《武则天》在央视一套播出，火遍大江南北。这部剧不仅开启了刘晓庆的黄金时代，也让为她打造妆容的毛戈平，成为中国化妆界的领军人物。

毛戈平中专毕业后进入浙江省越剧团，后来从演员转型为化妆师。借助《杨乃武与小白菜》《上海一家人》《武则天》《火烧阿房宫》等作品，被称为中国化妆界的“美丽神话”，“魔术化妆师”、“化妆巨匠”等。

当然，毛戈平的野心远不止于此。2000年，与同为越剧演员的妻子汪立群合伙创立美妆品牌毛戈平MAOGEPING，同年创立毛戈平形象设计艺术学校，两大业务相辅相成。

这是中国第一个高端美妆品牌，创立之初就把专柜开到了恒隆广场等高端商场；如今，公司是中国市场十大高端美妆集团中唯一的中国公司。

虽然规模不大，但有毛戈平IP加持，公司以稳定的增长和超强的盈利能力，持续吸引市场的关注。

2015年获得九鼎系的投资后，毛戈平火速推进上市事宜，次年底首次披露招股书，2017年预披露更新，死磕上交所主板IPO。

磕磕绊绊几年毫无进展，主要因为市场对毛戈平模式的质疑：生产几乎全靠代工，超高的毛利率，研发投入较低、销售费用过高，公司的核心竞争力几乎就是毛戈平IP本身。

终于，到2021年底，毛戈平首发上会获通过。未曾想，九鼎投资暴雷，公司上市进程受阻。

注册制施行后，2023年初毛戈平再度向上交所递交上市申请。没想到，普通消费品牌的A股上市难度大增，公司再度铩羽而归。

无奈之下，只好转向港股。今年4月，毛戈平开始冲击港交所上市，不过未获具体进展，这才有了近期的招股书更新。

实际上，就在毛戈平苦等上市的那几年，A股市场爆发了一轮美妆类公司的上市潮，珀莱雅、御家汇（现已更名为水羊股份）、丸美股份、贝泰妮等先后上市。

上帝打开一扇窗，就要关上一扇门。时代选择了毛戈平，让他从越剧小演员到化妆大师再到知名企业家。但偏偏在上市这件事上，命运暂时没有垂青于他。

错过上市的这8年，正是中国美妆市场高速增长的时期，更是本土品牌快速崛起、逐渐与外资巨头分庭抗礼的黄金时代。

最近10年，毛戈平也实现了惊人的增长。2013年营业收入2.43亿元、归母净利润4446.73万元；到2023年分别为28.86亿元、6.63亿元，增长了10倍和14倍。

但是，如果像珀莱雅那样在2017年上市，毛戈平绝对不止于现在的毛戈平。

2008年，毛戈平在主品牌之外，推出了主打性价比的副品牌至爱终身；之后确立以彩妆为基本盘、护肤品为增长点的业务结构。可至爱终身业务在公司大盘中的占比始终聊胜于无；护肤品业务也仍然没能挑起公司最重要的增长极。

反观珀莱雅，借助上市公司的地位，推进多品牌、全品类、全渠道业务的快速增长，终于在去年超越上海家化成为化妆品老大，大概率在2024年冲破百亿大关。

其实，毛戈平盈利丰厚、资金充足，完全可以利用自有资金来开展IPO计划中的那些业务投资。

然而，正是因为未能上市，并未彻底完成从家族企业向公众公司的升级。家族企业的局限性，也在一定程度上影响了公司的战略推进。

毛戈平、汪立群夫妇，以及毛戈平的姐姐毛霓萍、毛慧萍，汪立群的弟弟汪立华，合计持有公司绝大部分股权，并占据董事会及高管层的大多数席位。

2023年5月和2024年2月，毛戈平公司分两次分红2.5亿元和5亿元，毛戈平家族及亲属，分走了其中的大部分。

更重要的是，迟到8年仍未落定的上市计划，导致毛戈平未能在自己名气的全盛时期，将自身的IP价值与公司价值彻底绑定起来。

毛戈平成名于上世纪90年代，影响力辐射最深的群体是80后。这几年，除了偶尔出圈的“换头”视频，他已经多年不再有大规模的作品问世。

今年，毛戈平已经60岁了，早已过了当打之年，在新一代主流消费群体中的影响力大不如前。特别是近些年的美妆市场，核心玩法变成了流量。毛戈平如何征服一代又一代更新潮的年轻人？

或许，也只有知天命而后耳顺了。