不知从何时开始，当“协议转让”、“国资”、“溢价收购”这几个词互相联系的时候，大概率意味着一家经营遇到困难的企业，实控人打算套现离场，而国资进场接盘了。

7月25日，上市公司华铁应急发布公告，“已完成股东协议转让公司股份完成过户登记，控股权变更，”也正式宣布了这家企业的主人改名由海南国资控股，前实控人浙江富豪胡丹锋退出，13.96%的股份让海南国资花费了近20亿元。

按照如今华铁应急的股价4.8元来计算，当初5月份海南国资溢价11%花费20亿元收购的股权，如今才过去短短2个月的时间，已经浮亏了近6.8亿元，34%的账面亏损。

资本市场的协议转让非常奇怪，生怕卖的便宜了，当股价高估时就以高估值为准，当股价低估时就以净资产为准，而接盘的资金也不嫌估值贵，大多数时候都选择溢价收购。

光是这一笔交易就让浙江富豪胡丹锋套现了18.97亿元，海南国资换来了一家负债率和业绩齐升的企业，创始人胡丹锋很轻松的就放弃了自己经营16年的企业。

➣ 01 到底看上了什么？海南国资溢价20亿收购华铁应急，还将附带150亿的大礼包

华铁应急作为一家工程设备租赁行业的龙头，刚刚宣布10亿跨界投资算力服务，立马创始人胡丹锋抱上了国资的大腿，宣布把控股权交给了对方。

作为一家年营收超过44亿元，净利润超过8亿元的企业，为何实控人胡丹锋愿意放弃，每年光分红都拿到手软的企业。

春江水暖鸭先知，企业的经营情况实际如何，作为实控人的自己比谁都清楚。

在营收和净利润双双稳健增长的局面下，其实华铁应急的危险正在发生，截至2023年年报，公司的账面货币资金只有可怜的8540万元，而上年同期公司的账面现金1.35亿元，华铁应急的现金流正在急剧下降。

因为从事的是工程设备租赁，大部分客户都是国企、其他大型企业，合同倒是签的很大，但这些企业有一个普遍的问题，付款的时候内部审核时间较长，截至2023年度华铁应急的应收账款为35.25亿元，比上年同期的27.62亿元持续增长，光是每年计提的金额都不是一个小数目。

除了以上的问题，华铁应急的债务压力也非常明显，截至2023年底负债率飙升到了70%，并且公司的长短期有期债务超过43亿元，应付账款11.45亿元，一年内到期的非流动负债26.49亿元，凭借账面上仅仅8540万元的现金，拿什么还。

想要跨界转型算力的10亿元资金，更不知道应该从何而来。

看到这里就知道为什么，浙江富豪胡丹锋选择在这个时候卖出，觉得自己赚了，而海南国资同样也觉得自己赚大发了。

2024年5月21日，华铁应急实控人胡丹锋及其一致行动人宣布和海南国资签署股权转让协议，约定以7.258元/股的价格向海南国资转让合计14.01%的股份，总价款19.97亿元，溢价近11%，这笔交易于2024年7月25日过户完成。

在界面新闻采访海控产投方面时对方表示：“本次协议转让不是简单的买卖壳关系，华铁应急作为一家优质企业，也是工程设备租赁行业的龙头，我们愿意付出溢价获取控股权。并且在并购完成以后，还将对华铁应急资金上的支持，带来150亿元的大礼包服务，包括50亿元的授信和100亿元以上的轻资产合作。”

显然从相关发言人的表述来看，他们是赚大发了，做大做强的表现。

但如果按照二级市场如今的股价4.8元来看，如今才过去短短2个月的时间，海南国资花费20亿元的股权收购，已经浮亏了近6.8亿元。

这一场股权收购到底谁赢了，作为资本市场老手浙江富豪胡丹锋显然不会输，光是这一笔交易就套现了近18亿元。

➣ 02 华铁应急创业即奔着IPO而来，还曾涉及比特币矿机行业

1979年3月出生在浙江东阳的胡丹锋，从浙江大学毕业以后，法学专业毕业的他到法院工作不到半年，就放弃了。

用他话来讲，太过舒适的生活，并不适合像他这样拥有天马行空思考能力的人，选择了下海创业。

因为从小在老家东阳的时候，发现父亲从事的工程器械租赁的业务还不错，当时也是建设的时候，自然而言以这个门槛不高的行业作为创业的项目。

凭借着门槛不高、只需要有租赁存放的场地，然后再有几个团队，很快业务就好了起来，到2007年的时候，只需要每周工作一下，就会有大量的资金进账，一年可以赚上千万元。

既然能够赚一千万元，为什么不能一年赚几个亿呢，如何把自己的企业运作上市成为了后续浙江富豪胡丹锋的主要工作重心。

2008年他成立了华铁公司，这个时候的目标就是奔着IPO上市去的，2009年便与券商、会计事务所、律师事务所签订了IPO上市服务协议。

后面几年华铁应急开始大肆扩张，先是从银行拿出几千万的贷款去扩大业务；2011年的时候引进2个亿的风投资金，资本也没有让胡丹锋失望，很快公司的业务在华东、华北、华南等地建立了分支机构开展业务。

通过这样赶了三年的时间，2011年6月，华铁应急完成了自己的股份制改革，又等待了几年时间以后，在2015年5月29日华铁应急终于成功登陆了资本市场。

在华铁应急打破了先例，通过工程设备租赁行业上市也成为了业内人士纷纷学习的对象，全都开始学习如何上市起来。

当然华铁应急上市以后，也不是一帆风顺，在当年比特币特别疯狂的时候，挖矿的矿机是一个重资产行业，矿机价格也成倍上涨，为了避免建筑行业市场的波动，华铁应急在2018年开展了比特币矿机租赁业务。

然后天有不测风云，2018年的比特币价格经历了一场大波动，进入下半年以后，二手矿机的价格更是持续下降，当时5000元采购的矿机如今只能卖200元，在2019年新疆华铁开始拖欠电费的时候，胡丹锋幸好醒悟的早，及时止损又回到了自己熟悉的主业。

浙江富豪胡丹锋从创业之初就奔着IPO而去，如今有人接盘，选择套现18亿元也是明牌的事情，只是不知道这里面文章有多深，让海南国资宁愿溢价收购也要参与。

华铁应急的财务状况也让人奇怪，2023年营收44亿元，净利润超过8亿元，账面现金却只有8540万元，面临债务压力却达43亿元，应收账款高达35亿，赚来的钱都跑到那里去了？

资料来源：

杭州网：胡丹锋，建筑安全保障不只是脚手架

界面新闻：看上了什么？海南国资拟20亿高溢价入主华铁应急，还将带150亿“礼包”

长江商报：华铁应急易主胡丹锋套现近19亿 业绩与负债率齐升43亿债务压顶