我们筛选了10家教育领域的可比公司，以2017年全年营收为基准，筛选出2017年年底的市值和最近收盘日的市值，从而得了两个PS值。

计算下来，我们可以粗略得出教育行业的PS处于3倍到13倍之间（剔除极限低值0.58倍和极限高值15.19倍之后）。

结合2018年上半年流利说的营收为2.3亿元人民币，我们乐观估计其2018年全年营收为上半年的3倍，即6.9亿元

如果PS取值范围在3倍到13倍之间，那么它对应的市值约为20.7亿元人民币到89.7亿元人民币之间。

如果按照中位数，来取一个相对保守的PS值，应该是5倍PS，对应市值为34.5亿元

第二步，考虑到它是成长型公司，我们再依据行业平均净利润率水平和在线教育机构普遍的增速水平，来用PEG法粗略做一下估值

此处估值的假设逻辑为：

第一个假设，考虑教育行业的平均净利润率（无论流利说怎么发展，归根结底还是教育公司，净利率不可能脱离行业平均水平太远）。

第二个假设，据其现有业绩和增速，预计流利说全年的营收，根据以上得出的利润率区间，从而推测出它2018年净利润。

第三个假设，通过其自身增速，以及在线教育行业大致的整体增速情况，用PEG来估算，从而推测出一个PE区间。结合PE区间和净利润，就可推算出它的估值范围

当然，这样的估值范围未必精准（事实上任何估值方法都不可能保证绝对精准），但至少要好于拍脑袋做决定。

首先，先看净利润：

还是上述10家代表公司，首先去除极限高值20.87%和极限低值-10%，然后根据剩余数据测算8家教育公司的平均净利润率为9.69%。接着再考虑其中较高的利润率，为20%。

结合上述数据，我们给出一个净利率的区间9.6%到20%。

注意，此时给出的净利率估算区间已经较高了，因为我们选取的样本都是市值前十的公司，且去除2U INC外，都有盈利，而本案例流利说事实上在亏损，且亏损还在扩大。

如果保守取中位数值，应该是11.35%的净利率

接下来做测算：已知2018年上半年营收为2.3亿元，考虑其属于高增长阶段，我们粗略预测全年营收为上半年的3倍（已经算是相当乐观的假设了），那么由此乐观假设测算其2018年全年流利说的营收为6.9亿元

预知后续，且听下回分解

不构成任何投资建议，股市有风险，入市需谨慎