10月11日公布的数据显示，美国9月PPI年率从前值1.9%降至1.8%，降幅不及预期1.6%；美国9月PPI月率从前值0.2%降至0%，降幅超过预期0.1%。

不过，同时公布的美国9月核心PPI年率却从前值2.6%上升至2.8%，涨幅超过预期2.7%。这与前一日公布的核心CPI数据的不降反升相类似。也从一个侧面表明了美国经济的通货膨胀抑制工作的“最后一公里”尚存顽固因素阻碍。

笔者在先前的文章中阐述过，美联储在抑制通货膨胀中会在最后阶段遇到一些阻力，会有粘滞性的显现。不过，正如近日美联储的一些官员所谈到的，通货膨胀数据下降的放缓不能够阻止美联储未来的降息措施，也只能减少降息的幅度和速度而已。

在美联储11月议息会议前，投资者还需要密切关注美国就业市场的相关数据，因为美联储主席鲍威尔近期已经反复强调美联储未来一段时间内的货币政策很大程度上要取决于美国就业市场的状况。如果美国就业市场出现了进一步的萎缩，那么美联储还是有可能在11月议息会议上再一次降息50个基点的。

笔者认为，美国经济未来将面临更大的不确定性，随之而来的风险也在加大，因此投资者对于美国资本市场的投资需要采取更加谨慎的态度。

JerryZang

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