7月12日公布的数据显示，美国6月PPI年率从前值2.4%升至2.6%，6月PPI月率也从前值0%升至0.2%。同时公布的美国6月核心PPI年率从前值2.6%升至3.0%，6月核心PPI月率从0.3%升至0.4%。

上述美国6月PPI数据不仅没有如预期下降，反而上升，这说明在生产端价格不降反升。而PPI的趋势对于未来CPI具有传导性，这不禁让人担忧美国未来CPI是否还会有所反弹，也在一定程度上增加了美联储在今年9月如预期开始降息的不确定性。

同时公布的美国7月密歇根大学消费者信心指数从前值68.2下降至66。消费者信心指数的下降反映出美国经济的重要支柱消费出现了疲软的迹象。这与近期的一些经济数据所反映出的美国经济的下行趋势相符。

从上述美国最新的PPI数据和消费者信心指数看，美联储官员们对于当前紧缩货币政策的转向的谨慎态度不无道理。美联储主席鲍威尔在最新的公开讲话中再次重申了美联储需要更多的信心才能够开始降息的观点。也许，鲍威尔需要再多观察美国经济数据一段时间的观点是对的。

正如笔者在先前的文章中反复阐述的，美国经济在今年下半年将面临更多的不确定性和风险，因此美联储正在用更加审慎的态度来研判美国经济的走向，尤其是通货膨胀的走向。

JerryZang

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