三年亏损近15亿元

新税网从港交所获悉，6月14日，慧算账控股有限公司(慧算账)第二次向港交所主板提交上市申请，中信证券为其独家保荐人。

事实上早在2021年慧算账便透露了上市的计划，公司曾于2023年6月30日首次向港交所主板递交上市申请。(相关阅读：互联网财税平台慧算账拟境外上市）

我国最大的中小微企业财税解决方案提供商

慧算账的历史可追溯至2015年，当时北京公瑾科技（本集团的前身）成立。过去十年，慧算账曾获IDG资本、51信用卡、小米集团等的10轮融资，公司一直致力于为中国处于不同发展阶段及垂直行业的中小微企业赋能。

中国的中小微企业在过去数十年间持续增长。根据弗若斯特沙利文的资料，中国的中小微企业数量不断增加，由2018年的34.2百万家激增至2023年的54.9百万家，复合年增长率为9.9%。该上行趋势预计将持续，于2028年将达到74.7百万家。

资料显示，慧算账主要为中国处于不同发展阶段及行业垂直领域的中小微企业提供服务，致力于通过利用独家先进技术提供可靠、高效的财税解决方案，为中国的中小微企业赋能。

根据弗若斯特沙利文的资料，按总收入计，慧算账于2021年至2023年各年均为中国最大的中小微企业财税解决方案提供商。按收入计，慧算账于2023年的市场份额为0.5%，是第二大竞争对手的近五倍。了解到中小微企业面临独特的增长挑战以及彼等寻求具有高性价比的卓越财务及合规建议的诉求，公司提供包括会计、发票、税务合规及综合财务管理在内的AI赋能财税解决方案。

慧算账的客户主要包括于广泛的行业垂直领域（主要包括零售及批发、建筑、专业服务、制造、科学技术服务、信息、住宿及食品服务）运营的中小微企业。此外，公司的客户亦包括区域机构合作伙伴，原因为公司向其授权SATP系统及品牌以获取首次服务费及许可使用费。

慧算账的供应商主要包括(i)云基础设施的公共云服务提供商；(ii)ERP系统、智能语音交互系统、短信服务系统、发票系统及电子协议签订系统等软件服务提供商或软件分销商；(iii)第三方人力资源服务提供商；及(iv)在线营销解决方案提供商。

慧算账通过识别中小微企业面临的共同痛点，提供一套定制AI赋能的解决方案，以帮助中小微企业在遵守适用法规的同时，简化业务运营、分析绩效并大幅提升效率及节约成本。

慧算账的每项服务均可使用自有的智能财税程序（「SATP系统」），这是一个整合机器学习功能的AI赋能系统，能够适应法规变化及特定业务场景。同时，财税专业人员组成的专门团队可熟练部署SATP系统。这种技术与人工专业能力的紧密结合可取代传统的财务及会计功能，无需额外员工或中小微企业主自行操作软件。

下图列示中小微企业的不同需求及慧算账相应的解决方案：

三年合计亏损近15亿元

招股书显示，慧算账的收入主要来自(i)由公司的SATP系统赋能的基于SaaS的解决方案；及(ii)非订阅式专业服务，主要包括咨询服务及撮合引流服务。

业绩显示，截至2021年、2022年及2023年12月31日止年度，慧算账的收入分别为人民币3.47亿元、人民币5.16亿元及人民币5.39亿元，2021年至2023年的复合年增长率为24.6%，根据弗若斯特沙利文的资料，该比例超出8.5%的行业平均水平。

于2021年、2022年及2023年，慧算账的毛利分别为人民币1.71亿元、人民币2.68亿元及人民币3.15亿元，2021年至2023年的复合年增长率为35.7%。

其中，公司基于SaaS的解决方案产生的收入是慧算账的主要收入来源，于2021年、2022年及2023年，分别占总收入的89%、87.7%、86.1%。

慧算账采用两种战略模式，即直营模式及授权模式，分别为中小微企业及区域机构合作伙伴 提供服务。从营收占比上看，直营模式的快速扩张是慧算账营收及毛利增长的主要原因。

截至2023年底，公司拥有90个服务网点，覆盖中国46个城市。于2021年、2022年及2023年，直营模式产生的收入分别为人民币2.43亿元、人民币3.94亿元及人民币4.14亿元，分别占同年总收入的70.1%、76.3%及76.8%。

在营收及毛利增长的另一面，慧算账却始终呈现亏损状态。于2021年、2022年及2023年，公司分别产生净亏损人民币6.83亿元、人民币5.06亿元及人民币3.02亿元，三年合计亏损近15亿元。

值得关注的是，于2021年、2022年及2023年，慧算账的销售及营销开支分别为人民币3.64亿元、人民币3.81亿元及人民币3.03亿元，分别占营业收入的104.9%、73.8%、56.2%。就此看来，营销费用是造成慧算账亏损的主要原因。

正如慧算账在招股书中说的：“我们经营所在市场高度分散，仍处于数字化的早期阶段。”

在这个高度分散及竞争激烈的财税行业中，慧算账想要巩固公司的领先地位及摆脱亏损困境还有很长的路要走。