不得不说，投资真是一件很奇妙的事情。自9月24日以来，投资者先是经历了一波普涨的贝塔行情，指数接连多日大涨；10月9日之后，基本面逐渐成为推动板块上行的主要动力，市场整体呈震荡分化状态；而在10月18日，市场又迎来了一波强劲的上涨。 在这短短一个月不到的时间里，多数行业和板块都于10月8日或9日触及了阶段高点，随后指数、板块和个股都出现了分化调整。 例如，这一波上涨中，上证指数盘中最高触及3674.40点，沪深300指数上涨至4450.37点，深证指数和创业板指数分别上涨至11864.11点和2576.22点。在此之后，上述指数均出现了不同程度回落，截至10月22日收盘，上证指数收于3285.87点，沪深300指数收于3957.78点，深证指数和创业板指数则收于10559.51点和2216.99点。 数据来源：Wind，时间截至2024年10月22日。 虽然市场呈现出震荡分化，但投资情绪仍非常高涨。从成交额来看，10月22日，A股全天成交额为19611亿元，这也是自9月25日以来，连续15个交易日成交额在万亿元以上。 富二在这里要跟客官们提一句，市场出现这种波动性很正常，实际上这是“市场先生”情绪波动的一种体现，它说明了市场中的非理性投资行为，这也并不代表上市公司基本面的真实变动。 不过，在此期间，有些行业在短暂回调后选择了继续上涨，部分甚至突破了10月9日的阶段性高点，主要涉及国防军工、传媒、建筑装饰等行业。 Wind数据显示，截至10月22日，31个申万一级行业中，国防军工板块表现突出，盘中最高触及1558.65点，较10月9日上涨19.62点。9月24日至10月9日，该板块涨幅近30%，在进行了短暂回调后，于近几个交易日又上涨了近6%，开启了一轮相对强势的上涨行情，板块涨幅位居31个申万一级行业前三。 建筑装饰行业同样表现强劲，9月24日至10月9日上涨超20%，近期涨幅超5%，指数突破1962点，超越前期高点。传媒板块在前一轮行情中涨幅近25%，自10月9日以来再涨超7%，位居31个申万一级行业之首。 进一步分析来看，虽然未触及10月初的高点，但在近期依旧有亮眼表现的还包括电力设备、电子和通信等板块。 为何近期板块间的分化非常明显呢？ 富二认为，10月9号以来市场开始缩圈，政策转向后的超跌反弹修复的逻辑开始兑现走弱，短期大涨后，一定的止盈需求或导致市场技术性震荡盘整。第一轮行情后，与基本面脱敏的市场也将回到正轨。 根据历史规律来看，随着流动性明显改善，超跌修复逻辑充分兑现，预期和现实博弈，情绪开始踌躇，需要寻找细分逻辑支撑下的结构性主线，市场行情步入分化阶段。分化背后可能是增量资金的逻辑，也可能是产业景气兑现的支撑，亦或是政策发力后的相关受益链。彼时，成长风格或有较高胜率。 举个例子，就比如2008年行情侧重于基建类投资拉动，市场主线集中在基建地产和部分上游周期类；而在2019年的行情中，受流动性宽松、消费升级、能源革命等因素驱动，核心资产和成长成为主角。 回到近几日的行情来看，对于国防军工，在近段时间政策持续利好的背景下，市场风险偏好明显提升，被列为潜在并购重组更集中的军工行业，政策细化和量化标准的提出为相关企业提供了明确的指导方向。同时，在经历前期装备采购需求变化导致的盈利与估值双杀后，受军工产业链传统四季度集中交付、装备采购进展等事件催化，叠加全球地缘政治局势的不确定性，军工板块的新一轮景气周期或将来临。 所以，关注国防军工的客官们，可以关注哪些主题产品呢？ 富二通过“E起富”小程序的“热点选基”，输入“军工”后，系统自动筛选出了相关度较高的ETF： 军工龙头ETF（512710）的相关性最高，综合相关性达到66.84%，行业相关性达到99.94%。 数据来源：E起富小程序 军工龙头ETF（512710）跟踪的是中证军工龙头指数，国防军工占比达到94.8%，精选军工业务含量高、盈利好的龙头公司，其中航空设备+军工电子+地面兵装+航天占比较高，具备高弹性和高景气。截至10月22日，最新份额约101亿份，在军工相关主题ETF中规模居前。 数据来源：Wind，时间截至2024年10月23日。份额数据来源于上交所，截至2024年10月22日。具体份额请参见上交所官网披露信息，基金份额可能发生变动。 建筑装饰行业，受益于政策“组合拳”，包括新增100万套城中村和危旧房改造、扩大“白名单”项目贷款投放范围，政策预期的改善有望推动房地产市场回暖，叠加市场对经济恢复的预期，与地产开工、竣工周期相关性较高的建材行业估值修复可期。 恰好，富二家旗下的建材ETF（516750）跟踪的是中证全指建筑材料指数，全面覆盖消费建材、大宗建材等细分行业龙头，包含玻璃制造、水泥制造、其他建材、防水材料、管材等行业。 对以上方向感兴趣的客官们，不妨关注起来~当然，行业间的轮动，其实类似“钟摆”，在一段时间内过热的行业后续会趋于降温，反之亦然。就如霍华德•马克思在《周期》中写到的，证券市场中的情绪波动，就像一个钟摆的运动一样……钟摆待在这个弧线的中心点位置的时间极短……几乎大部分时间都在走极端……每当钟摆接近极端点的时候，钟摆会反转方向摆向弧线的中心点。所以，在大涨大跌时，客官们更应保持理性和冷静。 风险提示：市场有风险，投资需谨慎。请投资者详细阅读上述产品的法律文件，根据自身风险承受能力审慎决策。投资者投资指数基金请关注ETF及联接基金、指数基金特有风险，包括但不限于标的指数回报与股票市场平均回报偏离、标的指数波动、基金投资组合回报与标的指数报偏离等，在全面了解基金风险收益特征、运作特点及销售机构适当性匹配意见的基础上审慎做出投资决策。 投资有风险,基金投资需谨慎。 在投资前请投资者认真阅读《基金合同》《招募说明书》等法律文件。基金净值可能低于初始面值，有可能出现亏损.基金管理人承诺以诚实守信、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证一定盈利， 也不保证最低收益.过往业绩及其净值高低并不预示未来业绩表现。其他基金的业绩不构成对本基金业绩表现的保证。 以上信息仅供参考，如需购买相关基金产品,请您关注投资者适当性管理相关规定、提前做好风险测评,并根据您自身的风险承受能力购买与之相匹配的风险等级的基金产品。