2024上半年回顾报告是Veson Nautical的系列报告之一，我们在每份报告中均深入探讨了三个关键领域：新造船市场、二手买卖活动以及拆船趋势。 这些报告结合了Veson广泛的数据集以及分析师们数十年的经验，为每个市场的关键影响因素及其对未来几个月相关方的潜在影响提供了清晰的见解。 报告船型覆盖包括：散货船、油轮、集装箱船、汽车运输船、滚装船、渡轮、海工船、液化天然气(LNG)船、液化石油气(LPG)船。 散货船 今年上半年，散货船市场经历了向大吨位船舶需求的显著转变，此前小型船舶在市场上占主导地位。 由于船厂产能有限，价格高昂，新造船合同数量略有下降，仅达到了自2009年以来的最高水平。唯一的例外是好望角型船舶，其新造船受到强劲需求的推动因此更为活跃。 过去一年买卖交易略有增加，主要由于对大吨位船舶的需求，所有领域的船舶价值均有所上升。 拆船市场行情较低迷，仅限于最老旧的船舶被拆船。这些趋势表明，市场正在发生变化，对大吨位船舶的需求正在影响投资决策，并延长了散货资产的生命周期。 油轮 2024年上半年，油轮市场活动频繁，新造船订单达到了VV记录中的历史新高。这一现象伴随着各个领域的价值增强，表明市场环境的稳健。 尽管二手船交易较2023年的峰值有所下降，但由于需求持续，市场依然保持强劲。 拆船活动则也非常有限，只有最老旧的船舶被拆船。 总体来看，今年油轮市场展现出了一个健康且充满活力的市场格局。 集装箱船 由于船队全员投入运营、全球TEU吨海里增长约20%以及租船市场的激增，集装箱船价值在2024年上半年大幅上涨，到6月底，巴拿马型和次巴拿马型的一年期租船费率平均上涨了约156%。 尽管买卖活动同比下降约29%，但由于买家对船舶需求的增强，成交价格月度环比上涨，导致15年船龄船舶的估值平均上涨约50%，从超巴拿马型到Feedermax船型不等。 与此同时，受绿色船队更新的支持，新造船价值平均上涨约10.6%，包括超大型集装箱船和新巴拿马型。 今年1月，巴拿马型ALS Clivia（4,398 TEU，2010年3月，现代三湖）以2,050万美元的价格出售给Ignazio Messina，当时被认为是高价。然而，到5月，巴拿马型Northern Guild（4,294 TEU，2009年1月，现代三湖）以2,600万美元出售给CMA CGM，价格较相似船型高出约30%，显示出市场的火热。 尽管拆解价格强劲，船东尚未启动下一轮大规模拆船，因为老旧船舶仍在创造可观的收益。这种情况可能会持续到红海危机得以解决，船舶能够安全返回苏伊士运河。在此期间，船东将继续从紧张的供需市场平衡中获利，支持强劲的现金流。 汽车运输船 由于需求继续超过供应，加上亚洲强劲的轻型汽车出口增长，汽车运输船在2024年上半年仍然是炙手可热的资产，预计今年整体将增长6.6%。 受红海危机延长的影响，船舶绕行好望角，航程增加，供应仍然紧张，没有明显的结束迹象。 中船龄PCTC船舶的价值在6月底前增长了约9%，然而缺乏能够支持的交易，同时运价降温，预示着资产价格可或有所回落。 该市场的支持因素则来自飞涨达到了41%的新造船订单，以及欧盟为中国设定的电动汽车（EV）关税上调。 滚装船 全球领先的短途航运运营商DFDS在其第一季度发布会上给出了较为平淡的市场展望，指出波罗的海和英吉利海峡地区货运需求疲软，呈现出不均衡的局面。 二手船交易活动同样表现不佳，交易量和租赁交易量分别较2023年上半年下降了约20%和68%。 二手滚装船的需求依然坚挺，尤其是在小型船舶领域，一艘中龄1,800LM船舶以高价成交，提振了同类船舶的市场价值。 截至6月底，15年船龄的3,500LM和2,500LM滚装船在第二季度末的价值分别达到3,900万欧元和3,220万欧元，比1月上涨约12%。 渡轮 在2024年上半年，市场情绪在上月有所减弱，这是因为欧洲主要渡轮运营商Tallink发布的未经审计的财务数据显示，乘客量下降了1.4%，至260万人，收入下降了7.6%（3.704亿欧元），EBITDA下降了15.1%（8,110万欧元），净利润下降了69%（870万欧元），而2023年上半年净利润为2,800万欧元，这表明消费者信心没有改善的迹象。 ROPAX渡轮领域由于地缘政治紧张局势加剧影响旅游业，以及欧洲高端市场的货运需求疲软，显现出一定程度的脆弱性。 2024年上半年中型和大型ROPAX（>13,000 GT）的价值总体保持稳定，但几笔低于平均水平的中型船舶交易拉低了类似船型的市场价值。15年船龄的中型ROPAX在第二季度末的价值为6,550万欧元，比年初下降了1.4%。 如果DFDS和Stena发布类似于Tallink的上半年业绩，我们可能会看到渡轮市场进入一个软化期，导致更多低于平均水平的交易价格，这受到持续的地缘政治逆风和消费者信心疲软的影响。 积极的一面是，新造订单量仅为约6.5%（>13k GT），这反映了船价的稳定。而拆船率可能会随着船东为更绿色的未来更新老旧船队而有所增加。 海工船 2024年上半年，海工行业表现强劲，各年龄段和尺寸的船舶价值显著上升。这主要得益于行业内船舶供应紧张所带来的高租金率。 OSV（海工支持船）行业的订单量终于有所回升，出现了五年来首笔PSV（平台供应船）订单。 相比往年，买卖市场的活动较为有限，主要原因是船东在行业内看到了更具吸引力的租金率。今年迄今为止发生了许多并购交易，其中最引人注目的是DOF集团ASA以11亿美元收购马士基供应服务（MSS）。 海工行业的前景无疑是乐观的，预计随着船舶供应在短期内仍将紧张，租金率将进一步上涨。 随着该行业内的高租金率前景变得极具吸引力，OSV的订单量可能会开始增加。然而由于建造周期平均为3年，预计市场将在今年余下时间继续保持积极趋势。 随着船东终于获得了船队的强劲收益，买卖市场的交易量可能会继续减少，因为他们倾向于持有资产。 液化天然气(LNG)船 液化天然气（LNG）船收益通常遵循季节性趋势，年初较低，下半年较高，2024年上半年也不例外。 大型LNG 船舶的一年期租赁合同收益在年初约为7万美元/天，至6月底降至约3.5万美元/天，整个上半年的平均收益为3.74万美元/天。这一租金水平显著低于去年同期的6.6万美元/天。 然而，尽管收益下降，今年上半年LNG 资产价值依然强劲，多行业的高订单活动推高了新造船的价值。同时，我们还观察到二手船买卖活动较为活跃，这也在一定程度上解释了资产价值的上升。 前两个季度通常是LNG市场的淡季，2024年上半年表现不及去年同期，一年期租赁合同的平均收益为3.74万美元/天。 尽管上半年收益低于过去五年的平均水平，但新造船活动依然活跃。可以看出，大多数新订单与卡塔尔的LNG产量扩张计划有关。由于订单活动频繁，资产价格有所上升。 我们还观察到二手船买卖活动增加，各类船型的资产价格也有所上涨。到目前为止，拆船活动仍然较为平静，但考虑到该行业的历史数据，每年拆解的船舶数量通常不多。 液化石油气(LPG)船 2024年上半年，LPG市场经历了剧烈波动，超大型气体运输船（VLGC）的收益从年初的每日12.5万美元暴跌至一个月后的每日1.65万美元。 这一跌幅可能是由于美国寒潮导致国内生产中断和消费增加，进而导致丙烷库存的大量减少和丙烷价格的上涨，这大幅缩小了套利空间。 随后，收益有所回升，2024年上半年LPG市场平均每日收益为5.1万美元。美国LPG产量在今年上半年强劲增长，增幅为5.5%，推动出口增长约11%。 同时巴拿马运河的雨季导致水位现已略高于五年平均水平，使得每日通过量增加，减少了美国至亚洲的航程距离。现在巴拿马运河每日通过量增加至35艘，略低于最大值，这对收益构成了压力。 由于收益波动，大型船舶的二手和新造船价值有所下降，但各类船型的资产价格总体仍然强劲。 来源：Veson Nautical