政策进入密集期，市场的短期波动并不改变长期牛市的大格局。11月8日，全国人大常委会最终审批通过财政刺激政策方案落地之前，市场出现了一些传言和波动。如果这次最终落地的财政刺激增量计划不及市场预期，那么不排除在下一周短线市场仍然会有压力。但是在我看来市场短线波动，并不改变牛市的大方向。

我们为何有这样的判断？首先我们观察政策背景。每年12月至第二年3月都是政策密集酝酿出台的时期。例如12月通常有中央经济工作会议，1月有中央政治局会议，这些会议都聚焦经济话题。由于经济市场出现新变化，不排除对第二年年初全国人大常委会提交表决的年度计划进行相关修订。

如果11月8号落地的财政刺激政策不及大家此前预期，那么我认为随着经济发展，例如房地产是否能够止跌回稳，股票市场是否会出现大幅向下调整，如果出现这种情况，那么一定有新的增量新政策应对突发情况。

让我们回归对这轮股票市场牛市的根本性逻辑判断。在此之前，我已经多次与朋友们交流，这轮市场牛市是一次政策性牛市。总有经济学者批评我，经济不好不可能有牛市。

回顾过去十几年，A股市场历次牛市都是经济不好时。反而真正经济好鲜见牛市，这非常有趣。原因在于股票市场总是反映预期。当经济不好时，各方面宽松刺激政策接踵而至，会带来投资者对未来经济转好的预期，市场会提前反应。

当经济上升，宽松刺激政策会逐渐抽离，资金融资成本也会逐渐变高。在这种情况下，市场会反映下一波经济开始调整的预期，也会提前进行新的调整。可以说，股票每次都会周而复始地反映经济预期。

9月24日，央行行长、证监会主席和金融管理总局局长发布了中国版量化宽松货币政策。这是针对股票和房地产市场的政策，意图已经非常清晰。无论是财政还是货币政策，都是为经济服务的。此前多个部门提到的股票稳定和房地产止跌回稳，都是今后进入政策密集期时，政策需要服务的具体目标。

理解这个逻辑关系。短期内，某个政策可能不如你的预期，但不要认为今后不会有新政策。在政策密集期内，我们必须明白股市走牛和房地产止跌回稳是国家的战略选择。

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