8月制造业PMI为49.1%，较上月下降0.3个百分点，连续4个月处于萎缩区间，说明制造业在连续萎缩。统计局表示是因为受近期高温多雨、部分行业生产淡季等因素影响。我们认为，除了季节性因素之外，总需求偏弱是主要原因。

值得关注的是，PMI分项指数中，原材料购进价格指数和出厂价格指数分别仅为43.2%和42.0%，比上月大幅下降6.7和4.3个百分点，价格走势降幅比较明显，出厂价格指数创出了去年6月以来的新低。最近两个月，有色、原油等全球性产品价格受到全球经济衰退的担忧下跌，国内黑色系产品则主要是受到淡季需求不足的影响价格明显下滑，现在已经逐渐体现在工业品出厂价格上，我们预计8月PPI同比降幅将显著扩大。9月是基建旺季，预计国内黑色系品种价格可能有所反弹。

8月，服务业商务活动指数为50.2%，比上月回升0.2个百分点。统计局表示，暑期消费带动作用显著，铁路运输、航空运输、邮政、电信广播电视及卫星传输服务、文化体育娱乐等行业商务活动指数均位于55.0%以上较高景气区间。

建筑业商务活动指数保持扩张。建筑业商务活动指数为50.6%，比上月下降0.6个百分点，高温多雨天气影响了建筑业生产施工。建筑业业务活动预期指数为54.7%，上升1.8个百分点，马上进入基建旺季，建筑业信心增强。

面对较为疲弱的经济数据，我们认为，9月可能出台一些新的政策。

货币方面，8月9日，央行发布二季度货币政策执行报告，释放了从总量、价格、结构等方面加强逆周期调节的信号。在7月22日央行降息之后，7月25日，工农中建交邮六大行下调存款利率，之后，股份行、城商行相继下调存款利率。近几天，农商行和村镇银行也在下调存款利率，降幅在10-35个基点。我们认为，这轮农村金融机构降息，一方面是对大中银行降息的跟进，另一方面，也是在为央行继续降息做准备。9月份，美国央行和欧洲央行大概率都会降息。由于外部掣肘减少，中国央行9月降息也有可能降息。

财政方面，由于全年财政收入可能低于预算目标约1万亿元，需要设法弥补缺口。一种办法是调整赤字，这需要全国人大常委会同意。9月10-13日或10月份的全国人大常委会会议有可能会审议预算调整案。第二种办法是不调整赤字，通过调入各方面资金来弥补缺口，不过，可用于调入的资金可能有限。总体上，在经济继续下行的压力下，9月或10月存在调整赤字的可能性。

促消费方面，商务部正会同相关部门尽快印发进一步做好汽车、家电以旧换新工作通知。商务部近期刚刚印发《推动电动自行车以旧换新实施方案》，下一步可以出台家装厨卫“焕新”的工作指引，电动自行车以旧换新实施方案等。

房地产方面，近期多地政府取消新房“限价”，楼市价格端逐渐市场化，预计接下来会有更多城市取消“限价”，有利于市场加速探底。另外，30日市场有传言称，有关方面正在考虑进一步下调存量房贷利率，允许规模高达38万亿元人民币的存量房贷寻求转按揭，以降低居民债务负担、提振消费。我们认为该政策确实存在必要性和可能性，实际上市场上一直有呼吁降低存量房贷利率。7月3日，《经济日报》刊发题为“如何看待提前还房贷”的文章称，下调存量房贷利率有助于缓解“提前还房贷”现象。2023年调整存量房贷利率并未涉及存量二套房，因此，可适当降低存量二套房贷款利率。我们在近几个月的周刊中不断提出降低存量房贷利率是一个政策选择。

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以上是2024年9月2日《FOST财经早报》的一条内容。《FOST财经早报》跟踪分析国内宏观事件、数据、政策，以及国际经济和国际政治新动向，帮助读者跟住经济基本面、政策面、资金面、外部环境的边际变化。

以下是2024年9月2日《FOST财经早报》目录：

一、今日焦点

制造业连续萎缩，经济偏弱，稳增长政策将加码制造业连续萎缩，经济偏弱，稳增长政策将加码

二、政策动向

国常会研究保险业高质量发展、审议通过网络数据安全条例草案工信部：培育若干通用大模型和行业大模型商务部等5部门：加大电动自行车以旧换新惠民支持力度财政部：加大财政政策实施力度，逐步降低债务风险水平消息称有关方面正在考虑进一步下调存量房贷利率证监会：将在证券基金期货行业纠治过度投机、“炫富”等不良风气健全退市过程中投资者赔偿救济机制研讨会召开经济日报：探索建立招商引资新模式经济日报：更好拓展民间投资增长空间

三、宏观形势

央行月末继续净回笼，8月国债卖长买短、净买1000亿人民币逆势走强，短期或延续小幅升值趋势财政部：7月发行新增专项债2815亿元，8月发行明显加速央行：二季度末科技型中小企业本外币贷款余额同比增长21.9%商务部：上半年我国服务贸易同比增14%，规模创历史同期新高全国铁路暑运发送旅客8.87亿人次，创历史同期新高

四、行业经济

中指院：8月二手房价跌幅收窄，新房价格环比上涨、销售环比微降重卡8月销量约5.8万辆 同比下降18%A股汽车半年报：净利润376.2亿元，同比增18.68%市监总局宣布阿里整改完成，阿里称是新的发展起点搭载宁德时代电池的eVTOL将在2024年底首次飞行我国5G用户达9.5亿户，累计建成5G基站近400万个

五、地区经济

广州推行新建商品房“购房即交房、交证”重庆：购买住房时已出租的住房可不纳入家庭住房套数计算江苏：城市“充电宝”首次实现独立供电河南焦作建设中部新能源材料基地大陆将于近期恢复福建居民赴金门旅游柯文哲被台北检方“声押禁见”，“一度戴上手铐”

六、国际经济

美股收涨，中概股多上涨美国7月核心PCE同比上涨2.6%，持平前值，略低于预期哈里斯称不会禁水力压裂，特朗普团队称若赢将废拜登清洁能源政策欧元区8月调和CPI同比2.2%乌对莫斯科和俄罗斯其他地区发动无人机袭击欧洲央行管委Villeroy：9月份降息将是“公平而明智的”博雷利：欧盟各方未就扩大援乌武器使用范围达成一致联合国官员：以军袭击致约旦河西岸上万人受到威胁拜登称加沙停火谈判协议“已接近达成”OPEC+预计将推进此前提出的增产，美油跌近3%巴西法院裁决暂停X在该国的服务，总统称马斯克须尊重裁决美施压阿斯麦停止在华设备维护，荷兰首相称正在谈判《中美科技合作协定》能否续签？外交部称双方正保持沟通中国指控菲律宾船只故意冲撞中国海警船美再推迟宣布涉中国商品关税最终决定太平洋岛国论坛涉台表述令中国官员发怒，峰会公报更正中非合作论坛将于9月4日至6日在北京举行今日资本市场大事提醒

七、财经周历