电子发烧友网报道（文/章鹰）8月28日，美国半导体芯片龙头企业英伟达发布2025财年第二季度报告，英伟达Q2营收达到300.4亿美元，超过市场预期的287亿美元，同比增长122%；净利润为166亿美元，同比增长168%，高于分析师预期的150亿美元。但是英伟达发布的Q3业绩展望不及预期，股价下跌了7%。

同时，与英伟达关系最紧密的存储厂商，SK海力士股价下跌近6.74%，三星电子下跌3.8%。2024年，身处人工智能（AI）热潮风口浪尖的芯片制造商Nvidia给出的营收预测不如一些最乐观预期，引发人们对其爆炸性涨势正在衰退的担忧。

Q2全球半导体市场规模发展如何？全球Top15的排名厂商中，哪些半导体厂商业绩出现明显上升？哪些出现衰退？英伟达的第二季度财报带来了哪些启示？本文进行详细解读。

8月初，世界半导体贸易统计组织（WSTS）公布最新报告，报告显示2024 年第2季度全球半导体市场实现收入 1499 亿美元。2024 年第二季度比 2024 年第一季度半导体营收增长 6.5%，比去年同期增长18.3%。

WSTS报告显示，第二季度与第一季度相比，主要的半导体公司 2024年第二季度的收入增长总体强劲。在排名前 15 的公司中，只有联发科（MediaTek）和意法半导体（STMicroelectronics）两家公司在 2024 年第二季度的收入出现下滑。

在全球TOP15半导体公司当中，增长最为强劲的是存储芯片厂商。SK海力士和铠侠均上涨超过 30%，三星半导体上涨 23%，美光科技上涨 17%。与 2024年Q1相比，2024 年Q2排名前 15 位的公司加权平均增长率为 8%，其中内存公司增长22%，非内存公司增长3%。

图片来自英伟达官网

8月28日，英伟达发布最新财报，营收达到300.4亿美元，同比增长122%，成为营收增长最为强劲的公司。英伟达仍然是全球最大的半导体公司，三星以207亿美元位居第二，博通尚未发布2024 年第二季度的业绩，但我们估计收入为 130 亿美元，超过英特尔的 128 亿美元。英特尔在2024年第二季度营收排行榜上下滑至第四位。

受益于消费电子复苏，高通2024财年第三财季财报数据显示，其第三财季的营收为93.93亿美元，与上年同期的84.51亿美元相比增长11%；净利润为21.29亿美元，与上年同期的18.03亿美元相比增长18%。第三财季来自于手机芯片业务的营收为58.99亿美元，同比增长12%；汽车芯片业务的营收为8.11亿美元，同比增长87%。

而竞争对手联发科2024第二季合并营收达1272.71亿新台币，环比下降4.63%，同比增长29.68%。2024 年全球 GenAI 智能手机出货量将同比增长 363.6%，联发科和高通均在积极发力 AI。

AMD第二季度总营收达到58.35亿美元，同比增长9%。这一成绩不仅高于去年同期的53.59亿美元，也超出了华尔街分析师的平均预期。净利润方面，AMD实现了2.65亿美元，与去年同期的2700万美元相比，大幅增长了881%。数据中心部门成为AMD业绩增长的主要驱动力。

英飞凌、TI、ADI在今年第二季度业绩都出现了小幅度增长，由于汽车销售放缓和工业需求不振，英飞凌和TI都感受到了业绩增长的压力，英飞凌的2024财年第三季度集团收入为37.02亿欧元，较前一季度的36.32亿欧元增长了2%，但运营利润仅为4.04亿欧元，同比下降52%，随即英飞凌宣布了全球裁员计划。英飞凌预计第四季度的收入将达到约40亿欧元，四个部门的收入均预计较前一季度有所增长。

ST（意法半导体） 2024 年第二季度营收 32.3 亿美元，同比下降 25.3%。此外，由于此前库存过剩和汽车制造商销量下降抑制了需求，该公司下调今年的营收预期至132亿-137亿美元，此前预期为140亿-150亿美元。

意法半导体总裁兼首席执行官Jean-Marc Chery在财报发布后表示：“第二季度净营收高于我们业务预期的中位数，虽然个人电子产品营收增长，但汽车产品营收低于预期，抵消了部分增长空间。毛利率符合预期，但整体市场环境依然充满挑战。”

英伟达财报显示，显示四大业务不同的增长趋势。其中，作为核心业务的数据中心业务Q2营收为263亿美元，较去年同期增长154%，比上季度增长15%，高于市场预期的252.4亿美元。这部分业务占英伟达总营收的88%，囊括了市场最关注的AI芯片。

在数据中心业务起飞之前，游戏类业务曾是英伟达的核心业务，现在为第二大业务。游戏业务Q2营收达到29亿美元，同比增长16%，环比增长9%，增长反映了英伟达GeForce RTX 40系列GPU和游戏机SoC的更高销量。Nvidia为任天堂的游戏机提供芯片。

Nvidia也为高阶绘图设计师以及汽车和机器人制造芯片。该公司的专业可视化Q2营收成长20%，达到4.54亿美元，增长由基于Ada的RTX GPU工作站的持续增长驱动；第四类是来自汽车和机器人业务，芯片营收达到3.46亿美元，同比增长37%，环比增长5%，增长由AI座舱解决方案和自动驾驶平台驱动。

值得关注的是，英伟达Q2的毛利率相较Q1有所下降，新一代Blackwell芯片的生产问题是导致毛利率下降的主要原因，英伟达披露的主要原因是“低收益Blackwell材料的库存准备金和数据中心内新产品组合增加”。

资深半导体专家陆行之认为，英伟达二季度数据中心营收季增16%，低于 AMD 的21%季增，三季度数据中心营收季增应该也有10-15%，也将低于AMD数据中心的20%季增，表示 AMD 在一点点拿下 NVIDIA 的市场份额。

英伟达展望，第三季度收入将达到325亿美元，上下浮动2%。虽然分析师预测平均第三季度英伟达营收预期为319亿美元，但是最高点达到379亿美元。调整后的毛利率分别为74.4%和75%，上下浮动50个基准点。这引发了人们对其爆炸式增长正在减弱的担忧。

WestPark Capital分析师Kevin Garrigan评价称，对于抱有较高期望的投资者来说，英伟达Q3营收展望仅仅略高于市场平均预期是不够的。

在过去连续三个季度中，英伟达的营收增长均超过 200%，而该公司超越预期的能力面临的风险也越来越大，因为每次成功都会促使华尔街将其目标设定得更高。

英伟达CEO黄仁勋表示，该公司强大的图形处理器需求旺盛，这些处理器已成为 OpenAI 的 ChatGPT 等生成式人工智能技术的主力。黄仁勋证实了媒体关于英伟达下一Blackwell 芯片的产量提升将推迟到第四季度的报道，但他淡化了这一影响，并表示客户正在抢购当前一代 Hopper芯片。

英伟达表示，在对设计进行调整后，它已开始向合作伙伴和客户发送 Blackwell 样品，预计第四季度这些芯片将带来数十亿美元的收入。

Top15序列中多家半导体厂商对于2024年第三季度的收入预期积极且市场广阔。AMD预计2024年第三季度收入将增长15%，这得益于数据中心和客户端计算的强劲增长。美光表示，内存热潮将继续，供应低于需求，并预计增长12%。三星半导体和SK海力士没有提供收入预期，但两家公司都预计AI服务器的需求将继续强劲。

据悉，英特尔、联发科和意法半导体预计2024年第三季度收入增长率将较低。英特尔将疲软的前景归咎于库存过剩。其他五家提供收入指导的公司在4%到8%之间。意法半导体和恩智浦半导体预计，2024 年第三季度汽车业务将有所改善，但工业领域的库存问题仍然存在。

WSTS预测，2024 年上半年半导体市场的大幅增长将推动 2024 年全年的半导体市场的强劲增长。下半年，随着AI手机、AI PC、AI服务器、新能源汽车市场出现新的增长趋势，相信半导体厂商会抓住机会，在细分赛道中争取更大的市场份额。市场将如何发展，我们将拭目以待。