美国农业部（USDA）8月供需报告预测美豆24/25产量为45.89亿蒲式耳，环比调增1.54亿蒲式耳，且此增加幅度高于市场平均预期，由此导致美豆24/25年度期末库存为5.6亿蒲式耳，环比调增1.25亿蒲式耳。美豆供应呈宽松格局，增量远高于需求增量，累库态势利空油脂油料。叠加下游需求端增量不足，市场情绪普遍持消极态度。
今日开盘油脂油料续跌，菜粕01合约日内跌逾4%，豆粕跌超3%。豆油01合约跌超2%，刷新5个月新低；菜油09合约跌逾2%，同样触及5个月低点；棕榈油移仓换月，在空头增仓压制下，01合约跌近2%。临近早盘尾盘，价格有所反弹，跌幅均有不同程度的收窄。
豆粕菜粕美国农业部上调美豆产量超过市场预期，供应压力下美豆连刷新低。且根据USDA的作物生长报告显示，截至8月11日当周，美豆优良率为68%，同比上升9%；开花率为91%，五年均值为90%；美国大豆结荚率为72%，五年均值为70%。美豆生长情况维持在良好水平，预示美豆产量较乐观。国内豆粕库存维持高位，油厂维持胀库催提，粕类价难格以维持，下跌动能强烈。供需宽松的格局下，下跌形势明显，但利空压力集中释放的情况下，仍要警惕粕类超跌反弹的风险。
豆油目前国内豆油市场下游需求较弱，油厂主动降低开机率，虽然上周豆油库存因产量减少而下降，但油料的供应仍然宽松，豆油虽然相较于棕榈油有价格优势，但考虑到整体消费环境的转差，豆油的替代消费可能已经完成，因此后续豆油由于供给充沛，库存预计仍会增长，豆油去库的持续性有待观察。预计豆油价格震荡偏空。
棕榈油马棕榈油出口环比明显下滑，据ITS数据显示，马来西亚8月1-10日棕榈油出口量为470706吨，环比下降12.2%。国内方面，因豆棕持续倒挂导致棕榈油性价比不高，消费较弱，去库受阻。但7月MPOB报告显示，马棕期末库存为173.32万吨，环比下降5.35%。且由于进口利润表现较差导致短期的近端供给有限，预计短期内会给棕榈油价格带来一定支撑。虽然油脂油料整体偏空，但要注意棕榈油下方空间可能相对较小。
菜油虽然欧洲减产短期对菜籽价格有一定支撑，但国际消费环境疲弱。对于国内而言，当前买船和到港和库存较为稳定，很难形成去库态势。长期来看菜油消费的积极性不会太过疲软，但短期来说菜油库存无法有效去化是关键，后续如果国际菜油的供给出问题，国内菜油才有做多的性价比。预计短期内菜油低位震荡整理，仍需等待利多因素出现。
